أسهم نوكيا (NOK) ترتفع مع رهان بنك أوف أمريكا الكبير على التحول نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي

ملخص سريع

• رفع بنك أوف أمريكا تصنيف نوكيا إلى الشراء من محايد، مع رفع السعر المستهدف إلى 10.70 يورو من 6.87 يورو.
• ارتفع سهم نوكيا بنسبة 2% تقريباً في هلسنكي بعد إعلان الترقية.
• تأتي الترقية مدفوعة بنمو أعمال الشبكات البصرية لشركة نوكيا والطلب على مراكز بيانات وكيل الذكاء الاصطناعي.
• يتوقع بنك أوف أمريكا أن ينمو قطاع الشبكات البصرية لنوكيا بمعدل نمو سنوي مركب 17% حتى عام 2028.
• تقديرات ربحية السهم لبنك أوف أمريكا للفترة 2026-2028 أعلى بنسبة 13-15% من إجماع السوق.

ارتفع سهم نوكيا يوم الاثنين بعد أن رفع بنك أوف أمريكا تصنيف صانع معدات الاتصالات الفنلندي إلى الشراء، مشيراً إلى نمو أعمال الشبكات البصرية والطلب المتزايد من شركات البنية التحتية الكبرى التي تبني بنية وكيل الذكاء الاصطناعي التحتية.

Nokia Oyj, NOK

قاد محلل بنك أوف أمريكا أوليفر وونغ الترقية، حيث رفع السعر المستهدف لنوكيا من 6.87 يورو إلى 10.70 يورو - قفزة بنسبة 56% في الهدف. ارتفع سهم نوكيا بنسبة 2% تقريباً في تداول هلسنكي بحلول منتصف نهار بتوقيت غرينتش.

كما غيّر البنك طريقة تقييمه، منتقلاً من EV/EBITDA إلى نموذج مجموع الأجزاء. طبق مضاعف 30 مرة على الأرباح التشغيلية المقدرة لعام 2027 لأعمال الشبكات البصرية وشبكات IP في نوكيا، ومضاعف 10 مرات على باقي الشركة.

يعتبر استحواذ 2025 على Infinera محورياً في أطروحة بنك أوف أمريكا. أعطت تلك الصفقة نوكيا تعرضاً أعمق لعملاء السحابة الأمريكيين، ويرى بنك أوف أمريكا أنها نقطة تحول في موقع الشركة.

من المتوقع أن ينمو قطاع الشبكات البصرية في نوكيا بمعدل سنوي مركب 17% حتى عام 2028. يشير بنك أوف أمريكا إلى تزايد الطلب على أنظمة البصريات والارتفاع المتوقع في إيرادات الوحدات القابلة للتوصيل المتماسكة مع انتقال الصناعة من سرعات 400G إلى 800G.

وصف فريق وونغ نوكيا بأنها "تتحول إلى قوة بصرية مع ميزة أوروبية". إنهم يرون أن إرشادات الشركة الخاصة بنمو 10-12% للشبكات البصرية وشبكات IP متحفظة، متوقعين أن تتفوق نوكيا وترفعها.

شبكات IP ومراكز البيانات الأوروبية

على جانب شبكات IP، يرى بنك أوف أمريكا أن نوكيا تكتسب أرضية في تبديل مراكز البيانات الأوروبية، بمساعدة شراكة مع NScale، مشغل سحابة جديد يركز على السوق الأوروبية.

يقدر البنك أن نوكيا يمكنها تحقيق 226 مليون يورو من إيرادات تبديل مراكز البيانات في 2026، لتنمو إلى 407 مليون يورو بحلول 2028.

تظل البنية التحتية المتنقلة أكبر قطاع لنوكيا من حيث الإيرادات. يتوقع بنك أوف أمريكا توسع هوامش التشغيل هناك من 13.4% في 2025 إلى 17.8% بحلول 2028، مدفوعة بتشذيب المحفظة ودفعة أكبر نحو البرمجيات.

شراكة Nvidia وإمكانية صعود Huawei

تضيف شراكة نوكيا مع Nvidia طبقة أخرى للقصة. استثمرت Nvidia مليار دولار في نوكيا في أكتوبر 2025، مع AI-RAN كحالة استخدام مستهدفة. لا يضع بنك أوف أمريكا إيرادات قريبة المدى ذات مغزى من هذا الربط في نموذجه لكنه يشير إليها كإيجابية طويلة المدى.

أي استبدال لمعدات Huawei وZTE عبر أوروبا لا يدخل أيضاً في السيناريو الأساسي لبنك أوف أمريكا - لكنه يمثل جانباً إيجابياً حقيقياً إذا استمرت الرياح التنظيمية أو السياسية في دفع المشغلين الأوروبيين بعيداً عن الموردين الصينيين.

تسبق تقديرات ربحية السهم لبنك أوف أمريكا للفترة 2026-2028 إجماع السوق بنسبة 13-15%. تشير تلك الفجوة إلى أن السوق لم يسعّر بالكامل تحول نوكيا البصري بعد، على الأقل في رأي بنك أوف أمريكا.

تحتفظ Jefferies أيضاً بتصنيف الشراء لنوكيا، مع سعر مستهدف 8.80 يورو، تم تحديده في تقرير نُشر في 8 أبريل.

ظهرت مشاركة سهم نوكيا (NOK) يرتفع مع رهان بنك أوف أمريكا الكبير على تحول مراكز بيانات وكيل الذكاء الاصطناعي لأول مرة على CoinCentral.