البنك المركزي الأوروبي يضع مساراً حذراً لأسواق رأس المال المرمزة في نشرته الجديدة

حدد البنك المركزي الأوروبي (ECB) مسارًا حذرًا نحو ترميز أسواق رأس المال الأوروبية، قائلاً إن التكنولوجيا يمكن أن تحقق مكاسب في الكفاءة فقط إذا ظلت مرتبطة بأموال البنك المركزي، وظلت البنى التحتية قابلة للتشغيل البيني، وكانت اللوائح "قوية وداعمة." 

في أحدث نشرة احترازية كلية نشرت يوم الاثنين، قال البنك المركزي الأوروبي إن تقنيات دفتر الأستاذ الموزع (DLT) يمكن أن تساعد في تعميق اتحاد المدخرات والاستثمارات في الاتحاد الأوروبي، لكنه حذر من أن الفوائد ستعتمد على البنية التحتية القابلة للتشغيل البيني وقدرة صانعي السياسات على مواكبة المخاطر الجديدة. 

يسلط موقف البنك المركزي الضوء على دفع لتحديث البنية التحتية للسوق في الاتحاد دون تخفيف السيطرة على التسوية أو الاستقرار المالي.

قال البنك المركزي الأوروبي إن الترميز وتقنيات دفتر الأستاذ الموزع "تنتقل من المفهوم إلى النشر على نطاق مبكر"، لكن الفوائد "لن تتحقق بأمان إلا إذا واكبت الإجراءات السياسية الأوروبية ذلك."

البنك المركزي الأوروبي يحدد شروط أسواق رأس المال المرمزة

تشرح إحدى المقالات في النشرة كيف يمكن للأصول المرمزة أن تعيد هيكلة سلسلة الإصدار إلى التسوية، مما يقلل من الاحتكاكات التشغيلية ويحسن محتملاً سيولة السوق الثانوية. من خلال نقل الأوراق المالية والنقد إلى دفاتر متوافقة وأتمتة إجراءات الشركات، يجادل المؤلفون بأن الترميز يمكن أن يبسط العمليات التي تعتمد اليوم على وسطاء متعددين وأنظمة قديمة. 

يؤكد التحليل، مع ذلك، أن مكاسب الكفاءة تعتمد على تجنب مزيج من المنصات غير المتوافقة والتأكد من إمكانية استخدام أموال البنك المركزي، وليس فقط أموال البنوك التجارية أو الرموز الصادرة بشكل خاص، للتسوية في الأسواق المرمزة.

ذات صلة: البنك المركزي للاتحاد الأوروبي يدعم خطة الإشراف على التشفير تحت إشراف هيئة أسواق الاتحاد الأوروبي

تتعمق مقالة أخرى في السوق الناشئة للسندات المرمزة، حيث تجد أدلة مبكرة على أنها يمكن أن تخفض بالفعل تكاليف الاقتراض وتضيق هامش العرض-الطلب مقارنة بالأشكال التقليدية. 

يعزو المؤلفون ذلك جزئيًا إلى الكفاءات التشغيلية وجزئيًا إلى تحسين الشفافية والقابلية للبرمجة حول التسوية وإدارة الضمانات. ومع ذلك، فإنهم يضعون هذه الفوائد على أنها مؤقتة ومشروطة، محذرين من أن المخاطر التقنية والقانونية ومخاطر السيولة لا تزال قائمة وأن صانعي السياسات سيحتاجون إلى مراقبة ما إذا كانت المزايا تستمر بمجرد أن يتوسع الترميز إلى ما هو أبعد من الصفقات الرئيسية والمُصدرين المختارين بعناية.

صناديق سوق المال المرمزة والعملات المستقرة باليورو تحت المجهر

تلقي النشرة أيضًا نظرة فاحصة على صناديق سوق المال المرمزة والعملات المستقرة المقومة باليورو، وتعاملها كتجارب موازية في أدوات شبيهة بالنقد على السلسلة.

تؤكد إحدى المقالات أن صناديق سوق المال المرمزة (MMFs) تكرر إلى حد كبير مخاطر السيولة والتشغيل المألوفة لكنها تضيف نقاط ضعف تشغيلية جديدة، مما يثير تساؤلات حول كيفية تصرفها تحت الضغط جنبًا إلى جنب مع العملات المستقرة.

تجادل مقالة أخرى بأن (عملة مستقرة أوروبية (يورو المتوافقة مع لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) يمكن أن تعيد تشكيل الطلب على السندات السيادية وتعمل إما كمخزن سيولة في الأسواق المضطربة أو قناة جديدة للعدوى المصرفية، اعتمادًا على كيفية استيفاء المصدرين لمتطلبات الودائع والاحتياطيات. 

عبر المقالات الخمس في النشرة، موقف البنك المركزي الأوروبي واضح: يمكن أن يدعم الترميز رؤيته لسوق رأس المال المتكاملة، ولكن فقط إذا تطورت السياسة والقواعد الاحترازية والبنية التحتية للبنك المركزي بشكل متزامن.

تواصل Cointelegraph مع البنك المركزي الأوروبي للتعليق، لكنه لم يتلق ردًا بحلول وقت النشر.

مجلة: أخبار آسيا السريعة: شيكات Bitcoin الوهمية، الصين تتتبع الضرائب على البلوكتشين