الفائدة المفتوحة في سوق التنبؤ تبلغ أعلى مستوى على الإطلاق عند 1.3 مليار دولار مع تضييق المشرعين والمحاكم والجهات التنظيمية الخناق

تُظهر بيانات Artemis أن الفائدة المفتوحة عبر جميع أسواق التوقعات بلغت مستويات قياسية جديدة بلغت 1.3 مليار دولار الشهر الماضي، ارتفاعاً من 993.5 مليون دولار في مارس. وتحتل Kalshi المركز الأول بـ636.4 مليون دولار، في حين تأتي Polymarket في المركز الثاني بفارق ضئيل بـ589.8 مليون دولار. أما المنصات المتبقية فتحتفظ مجتمعةً بأقل من 25 مليون دولار. 

سجّلت Kalshi حجم تداول فوري قياسياً بلغ 13.4 مليار دولار في شهر أبريل، بارتفاع نسبته 12.6% عن مارس، دون أن يكون ثمة حدث بارز كـSuper Bowl يحرّك النشاط. أما أبريل بالنسبة لـPolymarket فكانت قصة مختلفة، إذ انخفض الحجم إلى 9.5 مليار دولار من 10.6 مليار دولار في الشهر السابق. وعلى الرغم من هذا التراجع، فإن بلوغ الفائدة المفتوحة مستويات قياسية جديدة يؤكد أن الأموال الداخلة إلى هذه الأسواق لا تعبر فحسب. 

حظر مجلس الشيوخ ولوائح الاتهام من وزارة العدل والإجراءات على مستوى الولايات

ما يجعل هذا المستوى القياسي على الإطلاق أكثر لفتاً للانتباه هو أنه جاء في وقت تضيّق فيه كل مؤسسة تقريباً في الولايات المتحدة الخناق على صناعة أسواق التوقعات في آنٍ واحد. 

بعد أيام قليلة من ملاحقة وزارة العدل لجندي من القوات الخاصة في الجيش الأمريكي بتهمة استخدام معلومات سرية تتعلق بعملية مادورو للمراهنة على Polymarket وإفادات بأنه غادر بنحو 410,000 دولار، صوّت مجلس الشيوخ الأمريكي بالإجماع على حظر مشاركة أعضائه والتداول في أسواق التوقعات. فما كانت في السابق مخاوف تنظيمية نظرية وردت في رسائل تعليق، باتت اليوم تصويتات في الكونغرس وقضايا إنفاذ نشطة. 

على مستوى الولايات، نشهد نهجاً أكثر عدوانية تجاه هذه الأسواق. فقد أصدر قاضٍ في نيفادا أمراً بإلزام Kalshi ببدء تطبيق السياج الجغرافي بحلول اليوم، 4 مايو، لحظر وصول السكان إلى عقود الرياضة والانتخابات والترفيه، بعد وصف عروض المنصة بأنها "لا تمييز بينها وبين" وضع رهان في دار رهانات مرخصة. كما دفع المشرّعون في مينيسوتا بمشروع قانون يجعل مجرد استضافة أسواق التوقعات في الولاية جريمة جنائية.

معظم المتداولين يخسرون، ومجموعة صغيرة تفوز، والأموال تواصل التدفق

في طبقة إضافية من هذا المشهد، كشف تحليل صحيفة Wall Street Journal أن 67% من أرباح Polymarket تتدفق إلى 0.1% فقط من الحسابات، إذ استحوذ أقل من 2,000 مستخدم على ما يقارب 500 مليون دولار. كما كشفت مراجعة Bloomberg لكل محفظة نشطة منذ مطلع عام 2025 أن أكثر من 100,000 حساب خسر ما لا يقل عن 1,000 دولار، وهو ما يكاد يكون ضعف عدد من حقق مكاسب مماثلة. 

لم يُبطئ شيء من هذا تدفق الأموال. فقد تعدّلت قيمة Kalshi مؤخراً لتبلغ 22 مليار دولار. وجمعت Polymarket 600 مليون دولار بدعم من Intercontinental Exchange، الشركة المالكة لبورصة نيويورك. واقترحت Hyperliquid إضافة أسواق التوقعات إلى منصة تداولها اللامركزية. كما أغلقت CFTC للتو فترة التعليق العام على قاعدة تنظيمية ستسعى لأول مرة إلى تحديد الحدود التنظيمية للصناعة بأسرها.

تعكس الفائدة المفتوحة البالغة 1.3 مليار دولار سوقاً ينمو بوتيرة أسرع مما يستطيع النظام القانوني استيعابه. وما إذا كانت هذه الفجوة ستُغلق عبر التنظيم أم أن الصناعة ستتجاوزه كلياً، فذلك هو الرهان الحقيقي الذي يُوضع الآن.

هل لا تزال تدع البنك يحتفظ بأفضل جزء؟ شاهد مقطعنا المجاني حول كيفية أن تكون بنكك الخاص.