استراتيجي (MSTR) تتوقف عن شراء Bitcoin قبيل إعلان الأرباح، والسهم يقفز بأكثر من 10% في يومين

مجلة بيتكوين

ستراتيجي (MSTR) توقف شراء بيتكوين قبيل الإعلان عن الأرباح، وترتفع أسهمها بأكثر من 10% في يومين

أوقفت ستراتيجي سلسلة مشترياتها من بيتكوين قبل أيام من موعد إعلان الأرباح، وهو توقف يُبرز مدى تمحور الشركة الآن حول أسواق رأس المال بدلاً من البرمجيات.

أعلن الرئيس مايكل سايلور يوم الأحد أن الشركة ستتخلى عن المشتريات هذا الأسبوع وستستأنفها الأسبوع المقبل، في ما يُعدّ ثاني توقف هذا العام ضمن برنامج تراكم بات مستمراً.

يأتي توقيت هذا القرار قبيل تقرير الربع الأول المقرر يوم الثلاثاء، حيث يتوقع المحللون نمواً في الإيرادات إلى جانب خسارة أخرى مرتبطة بمحاسبة بيتكوين وتكاليف التمويل. تشير التقديرات إلى إيرادات تقترب من 125 مليون دولار، مقارنةً بـ111.1 مليون دولار قبل عام، مع توقعات بخسارة في ربحية السهم تتفاوت على نطاق واسع بين التوقعات المختلفة.

تحتفظ ستراتيجي بنحو 818,334 بيتكوين، أي ما يقارب 3.9% من إجمالي المعروض، مما يعزز مكانتها بوصفها أكبر خزينة بيتكوين عامة. وكانت آخر عملية شراء أضافت 3,273 BTC بمتوسط سعر يقترب من 77,900 دولار. 

تداولت بيتكوين حول مستوى 80,000 دولار في ساعات الصباح الباكر من يوم الاثنين، مواصلةً انتعاشاً رفع معنويات أسواق الكريبتو. 

بفضل هذه القفزة السعرية، ارتفع سهم ستراتيجي بنسبة 3% في بداية التداول. وعلى مدى اليومين الماضيين، ارتفع MSTR بأكثر من 10%. 

قد يعكس توقف شراء بيتكوين في حد ذاته حذراً اعتيادياً قبيل الإعلان عن الأرباح، غير أنه يأتي في وقت يولي فيه المستثمرون اهتماماً أقل بالأداء التشغيلي وأكثر بالبنية التمويلية التي تدعم تراكم ستراتيجي.

تحولت الشركة من شركة برمجيات لديها حصة في بيتكوين إلى أداة تمويلية مُصممة لتحويل الطلب في السوق إلى تعرض لبيتكوين. ويعتمد هذا النموذج على الوصول المستمر إلى رأس المال من خلال إصدار الأسهم العادية والأسهم الممتازة، بما فيها أداة STRC ذات العائد المرتفع.

STRC هو المحرك الجديد لبيتكوين في ستراتيجي

استقطبت STRC، التي تستهدف مستوى تداول عند 100 دولار مع توزيع أرباح متغيرة تقترب من 11.5% سنوياً، تدقيقاً من المحللين الذين يرون عدم تماثل في تصميمها. يحصل المستثمرون على دخل مرتبط بالميزانية العمومية لستراتيجي، لكنهم يظلون عرضة للجانب السلبي إذا انخفضت أسعار بيتكوين أو ضعف الطلب على الأسهم.

جاء الارتفاع في سعر السهم أيضاً في أعقاب الحماس الجديد الذي أثاره خطاب سايلور الرئيسي في مؤتمر Bitcoin 2026 في لاس فيغاس الأسبوع الماضي.

بدلاً من التركيز على أهداف سعر بيتكوين أو المزيد من مشتريات بيتكوين، تمحور حديث سايلور حول STRC — الأسهم الممتازة المدعومة ببيتكوين التابعة لستراتيجي — وأطروحة شاملة مفادها أن الائتمان الرقمي على وشك التهام تريليونات الدولارات في سوق الائتمان التقليدي.

"سوق الائتمان العالمي البالغة قيمته 300 تريليون دولار هو فرصة أكبر بكثير من سوق بيتكوين العالمي الذي يبلغ نحو 2 تريليون دولار، وقد بنت ستراتيجي أول منتج يجسر بين الاثنين"، هكذا استدل سايلور خلال كلمته الرئيسية.

نمت STRC، التي تدفع أرباحاً شهرية متغيرة بنسبة 11.5% وتُتداول في ناسداك، لتصل إلى نحو 8.5 مليار دولار كقيمة اسمية في أقل من تسعة أشهر — وهو حجم أكبر، بحسب ما ادّعى سايلور، من مجموع الكون القائم بأكمله للأوراق المالية الممتازة ذات الدفعات الشهرية مجتمعةً. 

"هذا ينتشر كالنار في الهشيم"، قال للجمهور.

حصل صندوق iShares Preferred & Income Securities ETF التابع لـ BlackRock بالفعل على مركز بنحو 210 ملايين دولار في STRC.

قال سايلور إن STRC موّل الاستحواذ على نحو 77,000 BTC منذ بداية عام 2026 حتى الآن، أي ما يعادل عشرة أضعاف صافي التدفق الداخل لجميع صناديق ETF الأمريكية الفورية لبيتكوين مجتمعةً خلال الفترة ذاتها. 

تُظهر أنماط الشراء الأخيرة مدى سرعة توسع ستراتيجي. قبيل دورة أرباح أبريل، ضخت ستراتيجي أكثر من 3 مليارات دولار في بيتكوين، مع تركيز المشتريات في عدد محدود من الجلسات تجاوز كل منها 400 مليون دولار.

نُشر هذا المقال "ستراتيجي (MSTR) توقف شراء بيتكوين قبيل الإعلان عن الأرباح، وترتفع أسهمها بأكثر من 10% في يومين" لأول مرة في مجلة بيتكوين، وكتبه ميكا زيمرمان.