تشير التقلبات الأخيرة في سوق خيارات البيتكوين إلى أن المستثمرين بدأوا يعتقدون أن البيتكوين سيظل محصوراً ضمن نطاق السعر الضيق الحالي.
أصبح متداولو الخيارات أكثر حذراً، بل وحتى دفاعيين، بعد انخفاض حاد في الربع الرابع أدى إلى محو أكثر من 1 تريليون دولار من قيمة سوق الأصول الرقمية.
خلال عطلة نهاية الأسبوع، انخفض سعر البيتكوين بنسبة تصل إلى 4.4% ليصل إلى 88,135 دولار، متراجعاً دون نقطة المنتصف لقناة 100,000-80,000 دولار التي حافظ عليها خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. يعكس هذا ضعف الشهية للمخاطرة في سوق العملات المشفرة الأوسع، والذي يمثل حوالي 60% من القيمة السوقية للعملات المشفرة.
وفقاً لبيانات Deribit من Coinbase، فإن الاهتمام المفتوح في عقود الخيارات الآجلة في نهاية ديسمبر يتفوق بشكل كبير على العقود طويلة المدى. يرجع ذلك بشكل أساسي إلى قيام المستثمرين ببيع الخيارات لتوليد دخل من العلاوات توقعاً لانخفاض تقلبات السعر على المدى القريب. وقال جاسبر دي ماير، استراتيجي في Wintermute: "هناك اتجاه واضح للتداول في نطاق قصير المدى في خيارات البيتكوين، مع بيع التقلبات وتلاشي كل من الأجنحة العليا والسفلى". ومع ذلك، فإن استمرار الطلب القوي على الخيارات طويلة المدى يشير إلى أنه "بينما يُتوقع الاستقرار على المدى القصير، فإن الباب مفتوح لحركات أكبر في المستقبل"، كما قال دي ماير.
البيتكوين، الذي وصل إلى مستوى قياسي تجاوز 126,000 دولار، تعرض لانخفاض حاد خلال الشهرين الماضيين بسبب عمليات التصفية القسرية وانهيار اهتمام المستثمرين الأفراد. أثر هذا ليس فقط على الأسعار ولكن أيضاً على سلوك المستثمرين المؤسسيين. يسجل صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock أطول سلسلة من التدفقات الخارجية الأسبوعية منذ إطلاقه في يناير 2024. تم تسجيل أكثر من 2.7 مليار دولار من التدفقات الخارجية في الأسابيع الخمسة التي سبقت 28 نوفمبر، مع تدفقات خارجية إضافية بقيمة 113 مليون دولار يوم الخميس وحده، مما يمثل الأسبوع السادس من التدفقات السلبية الصافية للصندوق. يشير هذا الرسم البياني إلى أنه حتى مع استقرار الأسعار، لا يزال الطلب المؤسسي مكبوتاً.
يمثل تأخر البيتكوين عن مؤشر S&P 500 على أساس سنوي انقطاعاً غير مسبوق تقريباً في العقد الماضي. في حين أن إعادة انتخاب ترامب من المتوقع أن تؤدي إلى بيئة تنظيمية أكثر ملاءمة للعملات المشفرة، إلا أن السوق لم يسعر بعد هذا الزخم. أدت الطبيعة المتقلبة للقطاع إلى ظهور مصطلحات مثل "شتاء الكريبتو"؛ استمر آخر شتاء كريبتو كبير من أواخر 2021 إلى 2023، مع خسارة البيتكوين أكثر من 70% من قيمته من الذروة إلى القاع.
كما ضعف الارتباط التقليدي بين الأسهم والبيتكوين هذا العام. دفعت أسعار الفائدة المنخفضة كلا السوقين للارتفاع خلال الجائحة، لكن هذا الارتباط تعطل بشدة مع دخولنا عام 2025.
صورة العقود الآجلة قاتمة بالمثل. تحولت معدلات تمويل العقود الآجلة للبيتكوين إلى معدل التمويل السلبي، مما يشير إلى أن المراكز الهابطة مجبرة على الدفع للمستثمرين ذوي المراكز الطويلة. تؤكد بيانات Coinglass التحيز الهابط قصير المدى للسوق.
يستمر الضغط على جبهة العلملات البديلة. يصبح المستثمرون أكثر دفاعية في خيارات ETH، مع بقاء اهتمام التحوط الهبوطي قوياً باستمرار، بينما يكون الطلب على الارتفاع انتقائياً فقط.
*هذه ليست نصيحة استثمارية.
المصدر: https://en.bitcoinsistemi.com/which-way-will-the-wind-blow-for-bitcoin-analysts-say-theres-a-preparation-going-on/
