سعر البيتكوين لا يزال مهدداً رغم تقديم الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان إغاثة قصيرة الأجل

رؤى رئيسية:

• ارتفع سعر بيتكوين بنسبة 3% إلى 88,059.05 دولار بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي.
• رفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995، بينما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم وجود استعجال لمزيد من التخفيضات.
• الاستقرار قصير المدى يخفي عدم اليقين في السيولة متوسطة المدى لعام 2026.

ارتفع سعر بيتكوين بنسبة 3% إلى 88,059.05 دولار في 19 ديسمبر حيث استوعبت الأسواق قرارات السياسة من بنك اليابان وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز.

قدم كلا البنكين المركزيين نتائج متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات، مما وفر راحة مؤقتة للأصول المحفوفة بالمخاطر مع تعزيز عدم اليقين بشأن مشهد السيولة لعام 2026.

رفع بنك اليابان (BoJ) معدل السياسة قصير المدى من 0.5% إلى 0.75%، مما يمثل أعلى مستوى منذ عام 1995 وأول تحرك منذ يناير. أشار المحافظ كازو أويدا إلى الاستعداد لرفع المزيد إذا استمرت توقعات التضخم والأجور، رغم أنه ظل غامضًا عمدًا بشأن التوقيت والنقطة النهائية.

قال ويليامز لـ CNBC إنه لا يوجد "شعور بالاستعجال" لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، مشيرًا إلى أن التخفيضات التي تم تقديمها بالفعل "وضعتنا في موقع جيد حقًا" لخفض التضخم مع دعم سوق عمل يتباطأ.

وصف قراءة مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر بأنها "مشجعة للغاية"، لكنه لم يستخدمها كمبرر لتسريع التيسير.

سعر بيتكوين وسط تحركات البنوك المركزية المتوقعة

خلق الجمع بين تحديثات السياسة بيئة "تشددية ثابتة" بدلاً من إثارة ضغوط السوق.

قفزت عائدات السندات اليابانية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى في 26 عامًا، ومع ذلك ضعف الين مرة أخرى فوق 157 ين للدولار. فسرت الأسواق رسالة بنك اليابان على أنها "تطبيع بطيء يعتمد على البيانات" بدلاً من التشديد العدواني.

تداولت الأسهم العالمية والأصول المشفرة بشكل أعلى في الأعقاب المباشرة. ارتفع مؤشر S&P حتى نهاية العام، بينما حقق بيتكوين مكاسب.

ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للكريبتو بشكل طفيف حيث استوعب المتداولون الإعلانات المزدوجة.

عززت ملاحظات ويليامز السرد من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للأسبوع السابق: انكماش تدريجي، نمو متباطئ لكن مستقر، وتخفيضات إضافية محدودة مخططة لعام 2026.

بدا الاحتياطي الفيدرالي مرتاحًا لوضع السياسة الحالي وفضل انتظار بيانات إضافية قبل اتخاذ مزيد من الإجراءات.

رفع بنك اليابان ينهي عصر المرساة ذات معدل الصفر

حتى عند 0.75%، ظلت أسعار الفائدة اليابانية سلبية بشكل عميق من الناحية الحقيقية مع تضخم أساسي حوالي 3%. مثلت الخطوة استمرار السيولة السهلة بالمعايير العالمية، لكنها أقل تيسيرًا مما كانت عليه من قبل.

عزز القرار أن عصر اليابان كمرساة ذات معدل صفر كان ينتهي. ومع ذلك، تفاعل سعر بيتكوين بشكل إيجابي مع الأخبار.

جعلت عائدات السندات اليابانية المرتفعة الأوراق المحلية أقل عدم جاذبية بشكل طفيف للمؤسسات اليابانية. مع مرور الوقت، يمكن أن تسحب هذه الديناميكية رأس المال مرة أخرى من السندات والأسهم الأجنبية.

كما رفع التحول التكاليف لتجارة الين المحمولة التي مولت الصفقات برافعة مالية عبر الأصول العالمية المحفوفة بالمخاطر. أشار العديد من المحللين الكليين إلى أن مسار رفع بنك اليابان المستدام يمثل مخاطرة غير مسعرة بشكل كافٍ للتداولات الثقيلة بالمحمول.

عمل القناة إلى الكريبتو بشكل رئيسي من خلال الين المحمول والسيولة العالمية بدلاً من الطلب المحلي لليابان.

عندما اقترب تمويل الين من الصفر، اقترضت صناديق التحوط ومكاتب الاقتصاد الكلي بأسعار رخيصة بالين لنشرها في أصول ذات عائد أعلى، بما في ذلك الائتمان الأمريكي والأسهم وبيتكوين.

مع تشديد بنك اليابان وارتفاع عائدات السندات اليابانية، أصبحت تلك التجارة أقل جاذبية وأكثر حساسية لتحركات العملات الأجنبية.

كانت نوبات تشديد بنك اليابان أو الإشارات التشددية في 2024-2025 تميل إلى التزامن مع انخفاضات بنسبة 20-30% في BTC حيث تم تقليص صفقات المحمول وانكماش السيولة العالمية.

كانت الفارق الدقيق هذه المرة أن الين ضعف بدلاً من أن يقوى، حيث أكد أويدا أن السياسة ظلت أقل من المحايدة مع تغييرات تدريجية مقبلة.

سعر بيتكوين الهدوء قصير المدى يخفي ضباب سياسة 2026

قدم الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان أخبارًا "جيدة بما فيه الكفاية" قصيرة المدى للأصول المحفوفة بالمخاطر. لا مفاجأة: تحقق التشديد، ولم تظهر تحولات حمائمية مفاجئة.

عزز كلا البنكين المركزيين مدى غموض توقعات السيولة لعام 2026. بالنسبة للكريبتو، يمكن أن يتخبط سعر بيتكوين عبر الظروف الحالية حيث استوعبت الأسواق رسائل السياسة المتوازنة.

اعتمد المسار متوسط المدى على مسار بنك مركزي غير مؤكد للغاية، حيث لم توفر دورة تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي ولا تطبيع بنك اليابان توجيهًا واضحًا للأمام. كان الجمع بين التضخم الأبرد والبنوك المركزية "بدون استعجال" شيئًا يمكن للأسواق أن تستوعبه وكانت قد سعرته إلى حد كبير.

تمحور السؤال الأكبر لسعر بيتكوين في عام 2026 حول ما إذا كان التيسير الكمي المتجدد وتوسع السيولة سيتحققان، أو ما إذا كانت الظروف المتقلبة والصاخبة سياسيًا ستبقي التمويل غير مستقر.

حملت خطوة بنك اليابان اليوم وزنًا رمزيًا لكن تواضعًا ميكانيكيًا. لم تهدد الأصول المحفوفة بالمخاطر أو الكريبتو على الفور، لكنها دفعت اليابان بعيدًا عن العمل كمصدر تمويل بمعدل صفر دائم في العالم.

أثار هذا مخاطر الذيل متوسطة المدى من ضغوط الين المحمول التي تضرب سعر بيتكوين والمجمع المضاربي الأوسع إذا قوي الين بشكل حاد.