- انخفضت صناديق التحوط الاتجاهية للكريبتو بنسبة 23% في 2025، مما يشكل أسوأ عام منذ انهيار 2022.
- حدث ADL في 10 أكتوبر بقيمة 2 مليار دولار وتراجع تداول الأساس أزالا مكاسب المراجحة لصناديق المؤسسات.
- حققت الصناديق المحايدة للسوق عائداً بنسبة 14.4% من خلال البقاء محمية ضد انفجارات السيولة الضعيفة في 2025.
مع أقل من أسبوعين على نهاية 2025، تستعد صناديق التحوط للكريبتو لتسجيل أسوأ أداء سنوي لها منذ 2022. شهد المديرون المحترفون الذين يتتبعون زخم السوق والأساسيات انخفاض عوائدهم إلى المنطقة السلبية حتى نوفمبر.
في انفصال حاد عن الارتفاع الأوسع، تمكنت استراتيجيات السوق المحايدة فقط من تحقيق مكاسب، مدفوعة بالتحرك نحو أدوات محمية من المخاطر مع اختفاء عصر "المال السهل" للمراجحة في الكريبتو.
شرح: الوجوه الثلاثة لصناديق التحوط للكريبتو
لفهم هذا التحول في السوق، يجب على المتداولين أن يكونوا قادرين على إيجاد الفرق بين الاستراتيجيات الأساسية الثلاث النشطة حالياً في المجال:
- الصناديق الاتجاهية: هؤلاء المديرون بيتا يراهنون على تحركات أسعار محددة. في 2025، وقعت هذه الصناديق في فخ تحركات عنيفة متقلبة عاقبت أولئك الذين يسعون للربح من تقلبات الأسعار.
- الصناديق الأساسية: هؤلاء المديرون على طراز رأس المال المغامر يختارون الأصول بناءً على الفائدة التقنية وقوة الفريق. تعرضت هذه الصناديق لضربة قوية في 2025 حيث انخفضت العملات البديلة مقابل الحصة السوقية المهيمنة لبيتكوين.
- صناديق السوق المحايدة: متخصصو المراجحة. يسعى هؤلاء المديرون للربح بغض النظر عن اتجاه السعر باستخدام تداول الأساس؛ شراء الأصول الفورية وبيع العقود الآجلة للاستحواذ على فروق أسعار الفائدة. إنهم الناجون الوحيدون من دورة 2025.
تراجع تداول الأساس: لماذا فشل ذروة بيتكوين البالغة 126 ألف دولار مع المديرين
تكشف بيانات التحقيق من بلومبرغ عن واقع صارخ: كان من المفترض أن يكون 2025 عام اختراق مدعوماً بدعم البيت الأبيض ودخول المؤسسات.
بدلاً من ذلك، أصبح فخ سيولة. بينما وصل بيتكوين إلى رقم قياسي 126,000 دولار في أكتوبر 2025، حدث حركة السعر في انفجارات سيولة ضعيفة. جعل هذا من المستحيل تقريباً على صناديق المؤسسات الدخول أو الخروج من المراكز دون انزلاق هائل.
مما يثبت لماذا تبخر تداول الأساس المربح تاريخياً. مع تحرك شركات وول ستريت بشكل أعمق عبر صناديق المؤشرات، تضيقت الفروقات، والعوائد الشهرية ذات الرقمين التي استمتعت بها صناديق الكريبتو المبكرة أصبحت الآن ذكرى.
تراجع تداول الأساس هذا هو سبب رئيسي لانخفاض الصناديق الاتجاهية بنسبة 2.5% وانخفاض الصناديق المركزة على الأساسيات بنسبة 23% حتى نوفمبر 2025.
من ناحية أخرى، أبلغت صناديق التحوط للكريبتو المحايدة للسوق عن عوائد سنوية بحوالي 14.4% حتى نوفمبر 2025.
الضربات الكلية: فك ارتباط S&P 500 والانهيار السريع بقيمة 2 مليار دولار
اشتعل الركود على مستوى القطاع بواسطة مجموعة من الرياح المعاكسة الكلية التي فاجأت المديرين.
- انقسام S&P 500: على عكس 2024، ابتعد الكريبتو عن أسهم التكنولوجيا في أواخر 2025. بينما وصل S&P 500 إلى مستويات قياسية (ارتفع بنسبة 16% منذ بداية العام)، عانى الكريبتو من "الإرهاق" وحجم منخفض.
- التقصير التلقائي (ADL) في 10 أكتوبر: الانهيار السريع للكريبتو في 10-11 أكتوبر الذي محا أكثر من 2 مليار دولار في حركة واحدة أثر بشكل كبير على خسائر كل من مديري صناديق التحوط الاتجاهية والأساسية للكريبتو. هذا حدث ADL، الذي تفاقم بسبب تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، أجبر مديري الصناديق على دوامة تصفية مؤلمة.
- جمود واشنطن: لا يزال عدم اليقين التنظيمي عائقاً رئيسياً. فشل مجلس الشيوخ الأمريكي في تمرير قانون الوضوح أضعف الطلب المؤسسي.
كما لاحظ مؤسس كاردانو تشارلز هوسكينسون، تم تسييس قضية الكريبتو قبل انتخابات التجديد النصفي 2026، وبالتالي تأجيل الدورة الفائقة المتوقعة للكريبتو في 2025 إلى العام المقبل المحتمل.
ذات صلة: هوسكينسون يلوم توقيت توكن TRUMP لتعطيل قانون الوضوح في مجلس الشيوخ
ماذا يعني هذا لعام 2026؟
وفقاً لتقرير من مجموعة Crypto Insights Group، سيقدم 2026 بيئة لصناديق التحوط للكريبتو تتعلق أقل ببدء التعرض وأكثر بتحديد الاستراتيجيات التي تعزز شمولية أعلى.
"بنهاية 2025، بدا الاستثمار في الأصول الرقمية أكثر سهولة للمؤسسات وأكثر تطلباً في نفس الوقت. وسع التنظيم الوصول، بينما أنشأ سلوك المخصص معايير أعلى. ستتشكل الإدارة النشطة في 2026 بناءً على من هو مستعد لتلبية تلك المعايير"، خلص التقرير.
ذات صلة: لماذا فشل توقيت دورة بيتكوين القديمة في 2025 وما الذي حل محله
إخلاء المسؤولية: المعلومات المقدمة في هذا المقال هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط. لا يشكل المقال نصيحة مالية أو نصيحة من أي نوع. Coin Edition ليست مسؤولة عن أي خسائر متكبدة نتيجة استخدام المحتوى أو المنتجات أو الخدمات المذكورة. يُنصح القراء بتوخي الحذر قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالشركة.
المصدر: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
