هيمنة الشركات السبع الرائعة مرتبطة بتدفقات خارجية لصناديق الأسهم النشطة بقيمة 1 تريليون دولار في 2025

• خرج تريليون دولار من صناديق الأسهم المشتركة النشطة، وفقًا لبيانات Bloomberg Intelligence وICI.

• استوعبت صناديق المؤشرات المتداولة السلبية للأسهم أكثر من 600 مليار دولار في التدفقات الداخلة وسط مكاسب سوقية ضيقة.

• تخلف 73% من صناديق الأسهم المشتركة الأمريكية عن المعايير القياسية، رابع أسوأ أداء منذ 2007.

شهدت صناديق الأسهم المشتركة النشطة تدفقات خارجية بقيمة تريليون دولار في 2025 بسبب التركيز التقني. اكتشف لماذا عانت الاستراتيجيات النشطة وأي الصناديق تفوقت في الأداء. ابق في المقدمة في الأسواق المركزة.

ما الذي تسبب في التدفقات الخارجية القياسية من صناديق الأسهم المشتركة النشطة في 2025؟

شهدت صناديق الأسهم المشتركة النشطة تدفقات خارجية غير مسبوقة بلغت حوالي تريليون دولار في 2025، وفقًا لتقديرات Bloomberg Intelligence باستخدام بيانات Investment Company Institute. هذا يمثل أعمق عمليات سحب في الدورة والعام الحادي عشر على التوالي من صافي التدفق الخارجي. نما إحباط المستثمرين من اختيار الأسهم الضعيف في سوق يكافئ مجموعة ضيقة فقط من سبعة عمالقة تكنولوجيا أمريكيين، مما دفع الكثيرين لتفضيل الاستراتيجيات السلبية.

كيف تحدى تركيز السوق مديري الصناديق النشطة؟

تشدد تركيز السوق بشكل كبير في 2025، حيث حقق مؤشر S&P 500 أرقامًا قياسية مدفوعة بنفس أسهم التكنولوجيا الضخمة. كان أداء مديري الصناديق الذين يوازنون المحافظ عبر القطاعات أقل من المتوقع، حيث ارتفع أقل من 20% من الأسهم في أيام كثيرة، وفقًا لبيانات BNY Investments. أشار Dave Mazza، الرئيس التنفيذي لشركة Roundhill Investments، "التركيز يجعل الأمر أصعب على المديرين النشطين للقيام بعمل جيد. إذا لم تقم بوزن معياري للعظماء السبعة، فمن المحتمل أن تتحمل مخاطر ضعف الأداء."

تفوق مؤشر S&P 500 على نسخته المرجحة بالتساوي طوال العام، مما أجبر المديرين النشطين على معضلة: الانحراف عن المعيار والتأخر، أو تتبعه عن كثب مع تبرير الرسوم الأعلى. استحوذت صناديق المؤشرات المتداولة السلبية للأسهم على أكثر من 600 مليار دولار في التدفقات الداخلة، مما يسلط الضوء على التحول. أفاد Athanasios Psarofagis من Bloomberg Intelligence أن 73% من صناديق الأسهم المشتركة الأمريكية تخلفت عن معاييرها القياسية، وهو رابع أسوأ أداء منذ 2007، تفاقم بعد أبريل عندما ترسخت القيادة التقنية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

الأسئلة المتكررة

ما هو المبلغ الإجمالي للتدفقات الخارجية من صناديق الأسهم المشتركة النشطة في 2025؟

بلغ إجمالي التدفقات الخارجية حوالي تريليون دولار من صناديق الأسهم المشتركة النشطة في 2025، استنادًا إلى تحليل Bloomberg Intelligence لبيانات Investment Company Institute. مثل هذا أعمق انخفاض في الدورة، حيث انسحب المستثمرون وسط ضعف أداء ثابت مقارنة بالمؤشرات المركزة.

ما هي الصناديق النشطة التي تمكنت من التفوق على معاييرها القياسية في 2025؟

تغلبت بعض الصناديق النشطة على المعايير القياسية على الرغم من التحديات. حققت محفظة Dimensional Fund Advisors بقيمة 14 مليار دولار للقيمة الدولية الصغيرة عوائد تجاوزت 50%، مع التركيز على الأسهم الصغيرة العالمية في القطاعات المالية والصناعية والمواد. أكد Joel Schneider، نائب رئيس إدارة المحفظة لأمريكا الشمالية، على الانضباط المطلوب لتنويع المحفظة.

النقاط الرئيسية

• ضيق عمق السوق أضر بالاستراتيجيات النشطة: المكاسب المركزة في عمالقة التكنولوجيا تركت المحافظ المتنوعة متخلفة، مع مشاركة ضعيفة عبر المؤشرات الأوسع.
• ازدهرت الصناديق السلبية: شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقات داخلة بقيمة 600 مليار دولار، مما يؤكد تفضيل المستثمرين لتتبع المؤشرات منخفضة التكلفة في الأسواق المركزة.
• تطلب التفوق في الأداء رهانات جريئة: نجحت الصناديق البارزة مثل صندوق القيمة الصغيرة من Dimensional من خلال تجنب الشركات الضخمة الأمريكية والبقاء منضبطًا عالميًا.

الخلاصة

في 2025، واجهت صناديق الأسهم المشتركة النشطة أصعب عام لها حتى الآن مع تدفقات خارجية بقيمة تريليون دولار وسط تركيز سوقي شديد، حيث هيمنت عمالقة التكنولوجيا على العوائد. بينما تخلفت معظم الصناديق، أظهر الفائزون المعزولون قيمة الأساليب المنضبطة والمتنوعة خارج المعيار. مع تطور الأسواق، قد يعيد المستثمرون تقييم إدارة الأصول النشطة للفرص في توسيع المشاركة، مع الحث على نظرة متوازنة حول الهيمنة السلبية.

طوال عام 2025، سحب المستثمرون الأموال بشكل مطرد بدلاً من إضافة رأس المال، مع تزايد الإحباط من سوء اختيار الأسهم في سوق عاقب تقسيم المحفظة. حقق مؤشر S&P 500 أرقامًا قياسية متكررة، لكن هذه كانت مدفوعة حصريًا بسبعة عمالقة تكنولوجيا أمريكيين. تخلفت الممتلكات خارج هذه المجموعة باستمرار، مما نبه المستثمرين إلى مخاطر الانحراف.

بدت المحافظ المتوازنة منطقية نظريًا لمديري الصناديق، لكن السوق ركز فقط على التكنولوجيا الضخمة. هذا التفاوت المستمر أدى إلى تآكل الثقة، خاصة مع اتساع فجوة الأداء سنويًا بين الأفضل أداءً والباقي.

تسارعت التدفقات النقدية الخارجية مع تقدم العام. قدرت Bloomberg Intelligence، استنادًا إلى بيانات ICI، أن تريليون دولار غادر صناديق الأسهم المشتركة النشطة. على العكس من ذلك، جذبت صناديق المؤشرات المتداولة السلبية للأسهم أكثر من 600 مليار دولار.

لم تكن عمليات السحب مفاجئة بل متعمدة، بعد مراقبة دقيقة للنتائج. دفع المستثمرون علاوات للمحافظ المتمايزة، لكن عندما فشلت هذه في التفوق على المؤشرات، تضاءل التسامح.

توقع مراقبو السوق انتعاشًا في انتقاء الأسهم، لكن العقوبة على الانحراف عن المعيار ظلت مرتفعة. ظل العمق ضيقًا، حيث أظهرت بيانات BNY Investments أن أقل من 20% من الأسهم تقدمت في العديد من أيام التداول في النصف الأول. الارتفاعات الضيقة المطولة أضرت بالاستثمارات المنتشرة.

عكست ديناميكيات المؤشر ذلك: تفوق مؤشر S&P 500 المرجح بالقيمة السوقية على نظيره المرجح بالتساوي طوال العام. واجه المستثمرون النشطون نقص وزن الأسهم الكبيرة والتأخر أو مطابقة المؤشر أثناء الدفاع عن الرسوم.

كانت النتائج الأمريكية صارخة: تخلف 73% من صناديق الأسهم المشتركة عن المعايير القياسية، وفقًا لـ Athanasios Psarofagis من Bloomberg Intelligence - رابع أضعف سجل بعد 2007. تدهور الأداء بعد أبريل مع تخفيف مخاوف التعريفة الجمركية وترسيخ حماس الذكاء الاصطناعي للهيمنة التقنية.

كانت هناك استثناءات ذات تعرضات فريدة. قدمت محفظة Dimensional Fund Advisors بقيمة 14 مليار دولار للقيمة الدولية الصغيرة أكثر من 50%، متفوقة على مؤشري S&P 500 وNasdaq 100. مع حيازة حوالي 1,800 سهم معظمها من خارج الولايات المتحدة ثقيلة في القطاعات المالية والصناعية والمواد، تجنبت إلى حد كبير الشركات الكبرى الأمريكية. علق Joel Schneider قائلاً: "هذا العام يقدم درسًا جيدًا حقًا. يعلم الجميع أن تقسيم المحفظة العالمي منطقي، لكن من الصعب حقًا البقاء منضبطًا والحفاظ على ذلك فعليًا."

حقق صندوق Allspring Diversified Capital Builder Fund لمارجي باتل حوالي 20%، مدفوعًا بمراكز Micron Technology وAdvanced Micro Devices. انتقدت باتل فهرسة الخزانة على Bloomberg TV: "الكثير من الناس يحبون أن يكونوا مفهرسين سريين أو شبه مفهرسين. الفائزون سيبقون فائزين."

أثار التوسع الضخم مخاوف من فقاعة، مع تداول Nasdaq 100 عند أكثر من 30 ضعف الأرباح وقرب ستة أضعاف المبيعات. توقع Dan Ives من Wedbush Securities، الذي بلغ صندوقه المتداول للذكاء الاصطناعي لعام 2025 ما يقرب من مليار دولار، اضطرابات: "ستكون هناك لحظات مقبضة. نعتقد أن هذا السوق الصاعد التقني سيستمر لمدة عامين آخرين."

ارتفع صندوق VanEck للموارد العالمية بنسبة 40% تقريبًا، مدفوعًا بالطلب على الطاقة والزراعة والمعادن عبر ممتلكات مثل Shell وExxon Mobil وBarrick Gold. سلط المدير Shawn Reynolds، في الدور لمدة 15 عامًا، الضوء على المرونة النشطة للقناعة المواضيعية من خلال مزج الجيولوجيين والمحللين.