هل عادت الشهية للمخاطرة أم لا؟ ما الذي يخبرنا به الأسبوع الأول من 2026 عن معنويات العملات المشفرة

جلب الأسبوع الأول من عام 2026 زخماً متجدداً لأسواق الكريبتو. قبل الأول من يناير، ظلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة محصورة إلى حد كبير بين 2.82 تريليون دولار و3.05 تريليون دولار مع انحصار بيتكوين ضمن نطاقات 84.2 ألف دولار إلى 90 ألف دولار. 

أدى الارتفاع في النشاط، سواء من حيث تدفق رأس المال أو حركة الأسعار، إلى تحول في المعنويات بينما يقوم المحللون بوزن احتمالات ما إذا كان يمكن الحفاظ على هذا الاتجاه. 

خلال معظم الربع الرابع من عام 2025، ظلت المعنويات في سوق الكريبتو قاتمة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الأداء المخيب للآمال خلال فترة كان الكثيرون فيها يراهنون على ارتفاع قوي. كان حدث التصفية في 10 أكتوبر ضربة كبيرة للثقة، ولم يؤدِ الانخفاض البطيء بعد ذلك إلا إلى زيادة الضغط. بالإضافة إلى ذلك، بدأت العملات المشفرة في الانفصال عن الزخم القوي الذي شهدناه في نهاية العام الماضي في الأصول التقليدية، بما في ذلك الأسهم الأمريكية والسلع مثل الذهب والفضة. 

ومع ذلك، يبدو أن بداية عام 2026 حتى الآن قد قلبت الموازين. يتم إعادة اختبار المستويات الرئيسية مرة أخرى مع إعادة فتح مكاتب التداول وعودة السيولة إلى السوق. على السطح، يبدو أن معنويات الكريبتو قد انتقلت من اللامبالاة إلى اليقظة. يقود هذا التغيير في هيكل السوق مجموعة من العوامل المتعددة مثل الارتفاع في تدفقات صناديق المؤشرات الفورية، وانخفاض أخذ الأرباح من حاملي الأجل الطويل، والارتفاع التدريجي في فائدة العقود الآجلة المفتوحة، والوضوح التنظيمي المتقدم، حيث من المقرر أن تصوت لجنة الخدمات المصرفية بمجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع قانون هيكل السوق في 15 يناير. 

إشارات مبكرة من حركة الأسعار

منذ الأول من يناير، ارتفع بيتكوين بحوالي 4% وقت كتابة هذا التقرير، مفتتحاً العام عند 87.5 ألف دولار ووصل إلى أعلى مستوى عند 94.8 ألف دولار في 5 يناير. من الناحية الفنية، اقترب بيتكوين من منطقة دعم ومقاومة هامة طويلة الأجل بين 93 ألف دولار إلى 95 ألف دولار والتي كانت قيد التداول منذ ديسمبر 2024. وهذا يفسر سبب انخفاض السعر من منطقة 94 ألف دولار. حتى نرى اختراقاً حاسماً وإغلاقاً فوق هذه المناطق، لا يمكن تأكيد اتجاه صاعد أطول. 

ومع ذلك، ما هو واضح هو أن هناك رغبة في المخاطرة داخل سوق الكريبتو الأوسع وليس مقتصراً على بيتكوين. ارتفعت العملات البديلة، المقاسة برسم TOTAL2 باستثناء العملات المستقرة، بحوالي 8% منذ بداية العام. تفوقت العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل XRP وSolana وSui على بيتكوين خلال هذه الفترة. 

والجدير بالذكر أن قطاعات مثل الذكاء الاصطناعي والميمز أظهرت قوة كبيرة، بارتفاع 27% و23% على التوالي. 

الصفقة مقابل القناعة 

تشير أحجام العقود الفورية والآجلة أيضاً إلى أن المتداولين يتخذون مواقفهم تدريجياً بقناعة المخاطرة. عندما ننظر إلى أحجام العقود الفورية، التي كانت في اتجاه هبوطي واضح منذ الأسبوع الثاني من أكتوبر، بدأت الآن تظهر علامات مبكرة على انعكاس، وهو نمط يظهر أيضاً في أسواق المشتقات. 

تظهر صفقات العقود الآجلة المفتوحة الإجمالية في BTC أيضاً علامات تعافي بعد التراجع الهائل الذي شهدناه في الربع الأخير. يتزامن التعافي المتواضع في المواقع مع ارتفاع السعر، مما يشير إلى أن المتداولين يعودون إلى السوق وبالتالي يحسنون ظروف السيولة ويدعمون اكتشاف الأسعار قصير المدى. 

النشاط المؤسسي تحت المراقبة الدقيقة 

بالإضافة إلى الارتفاع في الحجم، بدأت تدفقات صناديق المؤشرات الفورية الأمريكية، وتحديداً لصناديق العملات البديلة، العام أيضاً بعودة إلى الحركة. يأتي هذا بعد فترة طويلة من التدفقات الخارجية الصافية والنشاط المكبوت الذي شوهد طوال أواخر عام 2025. 

كانت صناديق BTC المتداولة منذ بداية العام متباينة. سجل 5 يناير تدفقات داخلية لم تُشاهد منذ أكتوبر، لكن تبع ذلك ثلاثة أيام متتالية من التدفقات الخارجية، مما ترك التدفقات الداخلية الصافية منذ بداية العام عند 40.4 مليون دولار. 

بالمقارنة، تُظهر التدفقات الداخلية لصناديق ETH الفورية المتداولة قوة أكبر، بتدفقات صافية داخلية بلغت 199.7 مليون دولار حتى الآن هذا العام. والجدير بالذكر أن صناديق Solana الفورية المتداولة شهدت طلباً متسقاً مسجلة تدفقات صافية داخلية بلغت 50.72 مليون دولار منذ الأول من يناير. 

بصرف النظر عن نشاط صناديق المؤشرات الفورية الحالي، تعزز الاهتمام المؤسسي بالكريبتو من خلال الأخبار التي تفيد بأن Morgan Stanley كانت تتقدم بطلب للحصول على صناديق بيتكوين وEthereum وSolana الفورية المتداولة لدى SEC. 

ما الذي سيؤكد المعنويات بعد ذلك

بينما أظهر عام 2026 علامات مبكرة على انعكاس الاتجاه، لا تزال هناك مستويات رئيسية تحتاج إلى استعادتها على الرسم البياني. حتى الآن، الإيجابي هو أنه على الرغم من رفض BTC من منطقة 94 ألف دولار، فقد ارتد بشكل مثالي من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يوماً، والذي عمل كدعم في الارتفاعات السابقة. على المدى القصير المباشر، سيكون الصعود فوق مقاومة 95 ألف دولار ومعاملتها كدعم محفزاً حاسماً لتحسين المعنويات بين المتداولين. 

لرؤية تحول معنوي مستدام حقاً، يمكننا استخدام نموذج أساس التكلفة للحائز قصير المدى كمرجع. هذا مؤشر على السلسلة يوضح متوسط السعر الذي اشترى به مشترو بيتكوين الجدد (الذين يحتفظون بها لمدة تقل عن خمسة أشهر تقريباً) عملاتهم. عندما يكون السعر أعلى من هذا المستوى، يكون المشترون الجدد عموماً في ربح بينما يزداد ضغط البيع تحته لأنهم في خسارة. نظراً لأنه يوضح أين يتمركز المشترون الجدد، يمكن أن يكون هذا أداة معنوية مفيدة جداً. حالياً يقع هذا المستوى عند 98.7 ألف دولار.