شركة Bentley Systems, Inc. (BSY): تسدد ديون قابلة للتحويل بقيمة 678 مليون دولار، وتخفف مخاوف التخفيف

ملخص سريع

• سددت Bentley Systems مبلغ 678 مليون دولار من السندات القابلة للتحويل المستحقة في 2026 باستخدام النقد والتسهيلات الائتمانية.
• أدت هذه الخطوة إلى تقليل الأسهم المخففة بالكامل بنحو 3%، أو أكثر من 10 ملايين سهم.
• بقيت الرافعة المالية الصافية عند 2.2 ضعف، مع 700 مليون دولار من القدرة الائتمانية المتبقية.

أغلقت Bentley Systems Inc. (NASDAQ: BSY) عند 39.07 دولار في 15 يناير، منخفضة بنسبة 0.66% خلال اليوم، بينما هضمت الأسواق أخبار خطوة كبيرة في الميزانية العمومية.

Bentley Systems, Incorporated, BSY

أكدت شركة برمجيات البنية التحتية أنها سددت كامل المبلغ الأساسي البالغ 678 مليون دولار والفائدة المستحقة على سنداتها الممتازة القابلة للتحويل بنسبة 0.125% المستحقة في 2026 عند الاستحقاق.

تسوية السندات القابلة للتحويل عند الاستحقاق

مولت الشركة السداد من خلال مزيج من النقد المتاح و610 مليون دولار تم سحبها من التسهيلات الائتمانية الدوارة غير المستخدمة سابقاً. بعد المعاملة، تحتفظ Bentley بحوالي 700 مليون دولار من القدرة الائتمانية المتاحة، والتي وصفتها الإدارة بأنها كافية للاحتياجات التشغيلية والاستحواذات المحتملة.

قال المدير المالي Werner Andre إن الرافعة المالية الصافية للشركة بلغت 2.2 ضعف اعتباراً من الربع الثالث من 2025، مما يضعها ضمن النطاق المستهدف المعلن لـ Bentley. بعد السداد، لا تزال الشركة تحمل 575 مليون دولار من السندات الممتازة القابلة للتحويل بنسبة 0.375% المستحقة في منتصف 2027.

تأثير عدد الأسهم يظهر جلياً

تضمنت إحدى النتائج الفورية لتسوية الدين هيكل الأسهم. قالت Bentley إن المعاملة قللت عدد أسهمها المخففة بالكامل بنحو ثلاثة بالمائة، أي ما يمثل أكثر من 10 ملايين سهم. يزيل هذا التغيير التخفيف المحتمل الذي كان سيحدث إذا قام حاملو السندات بالتحويل إلى أسهم.

أشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر قد نما بمعدلات سنوية في منتصف المراهقة في السنوات الأخيرة. مع انخفاض الأسهم المخففة القائمة، تتوقع الشركة تسريع التدفق النقدي الحر على أساس كل سهم في المستقبل. كيف يؤثر هذا التحول على تخصيص رأس المال طويل الأجل؟ من المحتمل أن يتتبع المستثمرون ذلك عن كثب.

الدور التاريخي للديون القابلة للتحويل

أشار الرئيس التنفيذي Greg Bentley إلى الدور الاستراتيجي لإصدارات السندات القابلة للتحويل السابقة. استخدمت الشركة تلك الأموال لإتمام عمليات استحواذ كبرى، بما في ذلك شراء Seequent بمبلغ مليار دولار في يونيو 2021 والاستحواذ على Powerline Systems بما يقارب 700 مليون دولار في يناير 2022.

وسعت هذه المعاملات نطاق Bentley عبر برامج النمذجة تحت السطحية وهندسة الطاقة. منذ ذلك الحين، ركزت الشركة على دمج هذه الأصول مع الحفاظ على مستويات رافعة مالية منضبطة.

الأداء التشغيلي والتطورات الأخيرة

أعلنت Bentley Systems عن ربحية السهم للربع الثالث من 2025 بواقع 0.27 دولار، مطابقة للتوقعات. بلغت الإيرادات 376 مليون دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 369.73 مليون دولار. أكملت الشركة أيضاً عمليات الاستحواذ على تقنيات Talon Aerolytics وPointivo، مما عزز محفظة تحليلات الأصول الخاصة بها لعملاء الاتصالات والمرافق الكهربائية.

تدعم هذه الإضافات مراقبة البنية التحتية ونشر 5G ومبادرات تحديث الشبكة. في هذه الأثناء، أعلنت Bentley عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 0.07 دولار للسهم للربع الرابع من 2025، تدفع في 11 ديسمبر للمساهمين المسجلين اعتباراً من 4 ديسمبر.

عوائد رأس المال وتوقعات المحللين

مددت Bentley تفويض إعادة شراء أسهمها، مما يسمح بإعادة شراء ما يصل إلى 500 مليون دولار من الأسهم العادية من الفئة B والسندات القابلة للتحويل حتى 31 ديسمبر 2028. يوفر هذا البرنامج المرونة حيث تدير الشركة عوائد رأس المال إلى جانب أولويات الاستثمار.

في المقابل، خفضت Piper Sandler مؤخراً تصنيف السهم من زيادة الوزن إلى محايد. استشهدت الشركة بالتوقعات بتباطؤ نمو الإيرادات المتكررة السنوية العضوية بحلول 2026 وخفضت سعرها المستهدف إلى 45 دولاراً من 60 دولاراً.

سياق أداء السهم

اعتباراً من 15 يناير، سجلت أسهم Bentley مكاسب منذ بداية العام بنسبة 2.37%، متقدمة قليلاً على نسبة 1.45% لمؤشر S&P 500. على مدى عام واحد، انخفض BSY بنسبة 15.25%، بينما ارتفع المؤشر المرجعي بنسبة 16.72%. تخلفت العوائد طويلة الأجل أيضاً عن السوق الأوسع.

مع تسوية شريحة دين رئيسية الآن وتقليل التخفيف، تدخل Bentley مرحلتها التالية بهيكل رأسمالي مبسط وأهداف رافعة مالية دون تغيير. قد يشكل كيفية تقييم الأسواق لهذا التحول أداء BSY في الأشهر المقبلة.

ظهرت المقالة Bentley Systems, Inc. (BSY) Stock: Pays Off $678M Convertible Debt, Eases Dilution Concerns أولاً على CoinCentral.