استقر بيتكوين بالقرب من نطاق 78,000 دولار في يوم الثلاثاء 3 فبراير، بعد عمليات بيع حادة في نهاية الأسبوع دفعت الرمز لفترة وجيزة إلى ما دون 75,000 دولار. ربط المحللون عمليات البيع الأخيرة بقلة السيولة، والتقصير القسري، وتحولات أوسع نحو تجنب المخاطر عبر الأسواق. في وقت كتابة هذا التقرير (الساعة 11 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، كان بيتكوين يتداول بالقرب من 77,900 دولار، بينما انخفض الإيثريوم إلى حوالي 2,300 دولار.
تترك هذه الحركة بيتكوين منخفضًا بحوالي 40٪ من ذروته الأخيرة عند حوالي 125,000 دولار، مما يُظهر مدى سرعة تحول المعنويات من زخم أواخر 2025 إلى اختبار الضغط في أوائل 2026 عبر الأصول المحفوفة بالمخاطر.
سيولة نهاية الأسبوع تلتقي بتصفية الرافعة المالية
كان للانخفاض الأخير بصمة مألوفة لعطلة نهاية الأسبوع في عالم الكريبتو: أغلقت الأسواق التقليدية، وكانت السيولة أقل، وأصبح الكريبتو أحد الأماكن القليلة "المفتوحة" حيث يمكن إعادة تموضع رأس المال بسرعة. وصف دييغو مارتن، الرئيس التنفيذي لشركة Yellow Capital، حركة الأسعار كحدث مدفوع بالسيولة بدلاً من إعادة تسعير أساسية.
"لقد كانت بالتأكيد أشهرًا صعبة لسوق الأصول الرقمية... شهدت صناديق ETF الفورية للبيتكوين الأمريكية تدفقات خارجية قوية، وينتقل رأس المال بشكل متزايد إلى الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والمعادن الثمينة، وتسببت قلة السيولة في انخفاضات كبيرة وغير متناسبة في الأسعار... تهم عطلات نهاية الأسبوع أيضًا أكثر مما يعترف الناس. الأصول الرقمية هي واحدة من الأسواق السائلة القليلة المفتوحة عندما تكون الأسواق الأخرى مغلقة، لذا غالبًا ما تصبح مصدر السيولة عندما يحتاج رأس المال إلى إعادة تموضع سريعة"، قال دييغو لـ AlexaBlockchain.
ظهرت "إعادة التموضع" تلك في بيانات التصفية. تمت تصفية صفقات بيتكوين بقيمة حوالي 2.56 مليار دولار حيث قام المتداولون بتصفية الرهانات المرفوعة وسط تقلبات متزايدة. وصفت رويترز الحادثة بأنها حركة تقصير مضخمة بصدمة اقتصادية كلية بدلاً من فشل خاص بالكريبتو.
شريط يوم الثلاثاء: توحيد، وليس راحة
بحلول يوم الثلاثاء، تراجع ضغط البيع إلى توحيد حذر. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، كان بيتكوين يتداول حول 77,500 دولار برأسمال سوقي قدره 1.55 تريليون دولار. كان حجم التداول على مدار 24 ساعة 49.94 مليار دولار، منخفضًا بأكثر من 36٪.
كان بيتكوين يتداول حول 77,500 دولار برأسمال سوقي قدره 1.55 تريليون دولار. المصدر: CoinMarketCapينعكس هذا الموقف في مقاييس المعنويات. مؤشر CMC للخوف والطمع في الكريبتو الذي يقيس المشاعر السائدة في سوق العملة المشفرة حاليًا عند 17/100، في منطقة "الخوف الشديد". غالبًا ما يرتبط الخوف الشديد بضغط البيع الميكانيكي، ولكن أيضًا بالارتدادات الهشة الحساسة للعناوين الرئيسية.
وصف رايان لي، كبير المحللين في Bitget، البيئة بأنها "الخوف، والتصفيات، وإعادة تعيين الاحتياطي الفيدرالي: اختبار الضغط الاقتصادي الكلي للكريبتو." في تقييمه المشترك مع AlexaBlockchain، كان الانخفاض إلى ما دون 75,000 دولار لبيتكوين وما دون 2,200 دولار للإيثر مدفوعًا بالمشاعر السلبية ومخاوف السيولة الاقتصادية الكلية التي حولت التقلبات السعرية الروتينية إلى سلسلة متتابعة.
قال لي إنه يتوقع أن يتذبذب بيتكوين بين 70,000 دولار و80,000 دولار على المدى القصير، مع احتمال حدوث ارتفاعات هبوطية في قلة السيولة، وأن يتداول الإيثر في نطاق واسع بين 1,800 دولار و2,600 دولار.
أضاف أن الاستقرار سيتم دعمه من خلال ارتداد في مؤشر الخوف والطمع فوق 40 وانخفاض أحجام التصفية، بينما ستكون التدفقات الخارجية المستمرة من صناديق ETF الفورية إشارة تحذير محتملة.
قصة ETF: تدفقات خارجية... ثم انعكاس حاد
أحد الأسباب التي تجعل المتداولين يستمرون في مراقبة مخاطر الهبوط هو سلوك صناديق ETF الفورية للبيتكوين الأمريكية، والتي أصبحت قناة انتقال مرئية بين الرغبة في المخاطر الاقتصادية الكلية وتموضع الكريبتو.
بعد فترة من التدفقات الخارجية الصافية في أواخر يناير - بما في ذلك يوم كبير لتجنب المخاطر في 30 يناير - انعكست التدفقات بشكل حاد في بداية فبراير. أظهرت بيانات Farside Investors أن صناديق ETF الفورية للبيتكوين الأمريكية سجلت حوالي 561.8 مليون دولار من التدفقات الداخلية الصافية في 2 فبراير 2026، منهية سلسلة تدفقات خارجية متعددة الجلسات.
يمكن أن ينقطع هذا الانعكاس في كلا الاتجاهين: فهو يشير إلى أن العرض المؤسسي لا يزال موجودًا في حالات الانخفاض، لكنه يسلط الضوء أيضًا على مدى سرعة تأرجح التدفقات عندما تتحول العناوين الاقتصادية الكلية أو التموضع - خاصة عندما تكون المشتقات المرفوعة غير مستقرة بالفعل.
الاقتصاد الكلي يعود إلى مقعد القيادة: عدم اليقين بشأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي وتذبذب "تجارة الذكاء الاصطناعي"
بينما تتأرجح روايات الكريبتو غالبًا بين المحفزات الداخلية والصدمات الخاصة، بدت حركة الأسعار هذا الأسبوع أكثر شبهاً بإدارة المخاطر عبر الأصول.
كان جزء من تركيز السوق على البنك المركزي الأمريكي. أدى ترشيح الرئيس دونالد ترامب لكيفن وارش كرئيس تالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى إدخال عدم اليقين في توقعات الأسعار ومسار السياسة، في لحظة كان فيها المستثمرون حساسين بالفعل لظروف السيولة. من المقرر أن يختتم الرئيس الحالي، جيروم باول، فترة ولايته في منتصف مايو.
بشكل منفصل، امتد القلق بشأن متانة "تجارة الذكاء الاصطناعي" للأسهم إلى معنويات المخاطر الأوسع. غذت نتائج مايكروسوفت والتعليقات حول الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي ونمو الحوسبة السحابية شكوكًا دورية حول العائد قريب المدى. يجدر بالذكر لأن التناوب بعيدًا عن موضوعات الأسهم المزدحمة يمكن أن يشدد ميزانيات المخاطر الإجمالية ويرفع الارتباطات عبر الأصول المضاربة.
ارتفاع الذهب: الطلب على التحوط، ثم جني الأرباح
جاء تراجع الكريبتو أيضًا بينما تداول الذهب عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، مما عزز إطار "تجنب المخاطر". حجز المستثمرون الأرباح بعد أرقام قياسية في المعادن الثمينة، حيث استقرت عقود الذهب الآجلة الأمريكية حول 5,318 دولار/أونصة في 28 يناير ورفع UBS مسار توقعاته بينما لا يزال يتوقع بعض التبريد حتى نهاية 2026.
في منتصف يناير، ارتفع بيتكوين فوق 99,000 دولار جنبًا إلى جنب مع الذهب على خلفية تضخم أمريكي أضعف والقلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يُظهر هذا مدى ارتباط الكريبتو بإحكام بنفس القوى الاقتصادية الكلية التي تدفع التموضع عبر الأصول.
في تلك الحلقة من يناير، ساعدت توقعات ظروف مالية أسهل ودولار أضعف على رفع كل من التحوطات والوكلاء عالي بيتا للسيولة، مما سمح لبيتكوين بالتداول بالتزامن مع ارتفاع الذهب. كانت الحركة الأخيرة هي الصورة المعكوسة: مع عودة ظهور عدم اليقين في السياسة ومخاوف السيولة، تحول السوق إلى وضعية تجنب المخاطر، وتصرف بيتكوين بشكل أقل مثل مستفيد مشارك من "الذهب الرقمي" وأكثر مثل أصل مخاطر مرفوع - حيث يمكن لقلة السيولة في نهاية الأسبوع والتصفيات القسرية أن تضخم الانخفاضات حتى مع بقاء الذهب مرتفعًا.
الاستنتاج الرئيسي ليس أن الذهب "تسبب" في الحركة، ولكن أن الطلب المرتفع على التحوطات والحفاظ على رأس المال يميل إلى التزامن مع سيولة أكثر صرامة للأصول عالية التقلبات السعرية - خاصة عندما تكون الرافعة المالية عالية ودفاتر الطلبات في نهاية الأسبوع رقيقة.
يبدو أن الأسواق الآن في نمط انتظار: ليس ذعرًا صريحًا، ولكن ليس إعادة تعيين نظيفة أيضًا. العلامات الرئيسية التي يراقبها المتداولون:
- السيولة والرافعة المالية: ما إذا كان ضغط التصفية يتلاشى والتمويل/التموضع يعود إلى طبيعته بعد تصفية نهاية الأسبوع.
- تدفقات ETF: ما إذا كانت قوة التدفقات الداخلية يوم الاثنين تستمر أو تعود إلى التدفقات الخارجية.
- العناوين الاقتصادية الكلية: أي وضوح إضافي بشأن قيادة الاحتياطي الفيدرالي، وتوقعات مسار الأسعار، والرغبة الأوسع في المخاطر.
- المعنويات: ما إذا كانت قراءات "الخوف الشديد" تتحسن بشكل ملموس - غالبًا ما تكون شرطًا أساسيًا للارتدادات المستدامة بدلاً من ارتفاعات تغطية المراكز القصيرة.
يبدو سلوك بيتكوين الحالي في نطاق 75,000-79,000 دولار أقل شبهاً بقاع حاسم وأكثر مثل منطقة متنازع عليها - حيث يسحب الشراء الفوري، وتدفقات ETF، وإدارة المخاطر الاقتصادية الكلية جميعًا الشريط في اتجاهات مختلفة.
اقرأ أيضًا:
إخلاء المسؤولية: المعلومات المقدمة على AlexaBlockchain هي لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية. اقرأ إخلاء المسؤولية الكامل هنا.
مصادر الصور: CoinMarketCap، Shutterstock، Canva، Wiki Commons
