أصول صناديق بيتكوين المتداولة الفورية تصل إلى أدنى مستوى في 2025 لم يُشهد منذ أبريل

سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة تدفق خارجي جديد يوم الثلاثاء، مما دفع الأصول تحت الإدارة إلى ما دون عتبة 100 مليار دولار لأول مرة منذ أبريل 2025. جاء الانخفاض بعد استردادات صافية بلغت 272 مليون دولار، وفقاً لبيانات من SoSoValue. يأتي هذا التحرك بينما انزلق بيتكوين نحو منتصف السبعينيات ألف دولار وسط تراجع السوق واسع النطاق للكريبتو، حيث تراجعت القيمة السوقية الإجمالية إلى حوالي 2.64 تريليون دولار من حوالي 3.11 تريليون دولار في الأسبوع السابق، وفقاً لـ CoinGecko. يؤكد هذا الانتكاس على تقلبات السوق المستمرة في التعرض الأمني للأصول الرائدة في الكريبتو، حتى مع تحول المستثمرين إلى أصول غير بيتكوين وتظهر العلملات البديلة بعض الحياة.

لم يكن بيع الأسبوع موحداً عبر السوق. بينما واجهت صناديق BTC المتداولة تدفقات خارجية متجددة، سجلت الصناديق التي تتبع العلملات البديلة تدفقات داخلية صغيرة، مما يشير إلى تباعد في شهية المستثمرين بين التعرض الأمني لبيتكوين والتعرض لأصول الكريبتو الأخرى. يبقى السياق الأوسع واحداً من الضغط الكلي والابتعاد عن المخاطرة، حيث يزن المتداولون آثار آليات ETF، والإشارات التنظيمية، وتحول السيولة في سوق لا يزال يحاول إيجاد موطئ قدم أكثر ثباتاً بعد ارتفاع سريع وتراجع.

النقاط الرئيسية

• انخفضت الأصول تحت إدارة صندوق BTC الفوري المتداول إلى ما دون 100 مليار دولار لأول مرة منذ أبريل 2025، بعد تدفقات خارجية بلغت 272 مليون دولار.
• انخفضت القيمة السوقية الأوسع للكريبتو إلى 2.64 تريليون دولار من 3.11 تريليون دولار خلال الأسبوع السابق، مما يعكس تقلبات السوق المستمرة.
• شهدت صناديق العلملات البديلة المتداولة تدفقات داخلية متواضعة: Ether (CRYPTO: ETH) 14 مليون دولار، XRP (CRYPTO: XRP) 19.6 مليون دولار، وSolana (CRYPTO: SOL) 1.2 مليون دولار.
• يتم تداول بيتكوين أقل من أساس تكلفة إنشاء ETF البالغ 84,000 دولار، وهي ديناميكية يمكن أن تقيد إنشاء أسهم جديدة لصناديق ETF وتؤثر على التدفقات.
• يؤكد المحللون أن عمليات بيع ETF من غير المرجح أن تؤدي إلى موجة واسعة من التصفيات، ويتوقع البعض تحولاً مستقبلياً نحو تدول العقود الفورية المباشر على السلسلة من قبل المؤسسات.

الرموز المذكورة: $BTC، $ETH، $XRP، $SOL

المشاعر: محايد

تأثير السعر: سلبي. ساهم الجمع بين التدفقات الخارجية من صناديق BTC الفورية المتداولة وانخفاض سعر BTC في مشاعر أضعف قصير المدى وضغط محتمل على المنتجات ذات الصلة.

سياق السوق: تعكس الحلقة تقلبات السوق المستمرة في التدفقات المتعلقة بصناديق ETF على خلفية التداول المبتعد عن المخاطرة، حيث يميز المستثمرون بين التعرض الأمني لبيتكوين والتعرض المباشر أو غير BTC للكريبتو. يسلط التراجع الأسبوعي في القيمة السوقية الضوء على الحساسية المستمرة للإشارات الكلية وظروف السيولة في سوق لا يزال يتكيف مع بيئات أسعار فائدة أعلى وإشارات تنظيمية متطورة.

لماذا هذا مهم

يقدم النمط الحالي - التدفقات الخارجية من صناديق BTC الفورية المتداولة جنباً إلى جنب مع التدفقات الداخلية المتواضعة للعملات البديلة - قراءة دقيقة للمشاركة المؤسسية مع أصول الكريبتو. في حين يوفر هيكل ETF وصولاً منظماً إلى بيتكوين، تشير التدفقات الخارجية الملحوظة إلى أن بعض المستثمرين يعيدون موازنة المخاطر، أو يسعون للتعرض من خلال قنوات غير أمنية، أو ينتظرون إشارات كلية أوضح قبل زيادة الحيازات في المنتجات الأمنية. يشير التباين مع العلملات البديلة إلى أن المشاركين في السوق لا يزالون يميزون بين فئات الأصول داخل عالم الكريبتو، مع تخصيص رأس المال لـ Ethereum وXRP وSolana عندما تسمح شهية المخاطرة.

يتم مناقشة المشاركين المؤسسيين، الذين كانوا تاريخياً أكثر احتمالاً لاستخدام المنتجات الأمنية، بشكل متزايد من حيث التحول المحتمل نحو تدول العقود الفورية على السلسلة والملكية المباشرة للأصول. يمكن أن يعيد هذا التحول تشكيل ديناميكيات السيولة والتسعير لكل من المنتجات الفورية وصناديق ETF التي تتبعها. تؤكد التعليقات من المطلعين على الصناعة على الاعتقاد بأن المرحلة التالية من التبني المؤسسي للكريبتو قد تعتمد بدرجة أقل على الاحتفاظ بالتعرض الأمني وأكثر على التعامل مع الأصول الأساسية نفسها، مما قد يدفع سيولة أعمق وأماكن تداول جديدة خارج الصناديق التقليدية.

يضيف حركة السعر المحيطة بـ BTC - التداول تحت علامة 74,000 دولار بينما يظل إنشاء ETF مكبوتاً بأساس تكلفة أعلى - طبقة من التعقيد لمديري محافظ الكريبتو السلبية. حتى مع قيام بعض المستثمرين بتقليل التعرض، قد ينظر آخرون إلى المستويات الحالية على أنها استمرار لعملية إعادة تسعير أوسع تأخذ في الاعتبار الوضوح التنظيمي، والسيولة الكلية، والمشهد التنافسي المتطور بين أدوات الاستثمار في الكريبتو.

قدم توماس ريستوت، الرئيس التنفيذي لمزود السيولة المؤسسية B2C2، وجهة نظر مماثلة، مشيراً إلى أن مستثمري ETF المؤسسيين أظهروا المرونة والصبر حتى مع تذبذب التدفقات. واقترح أن جزءاً كبيراً من الأصول يمكن أن يبقى ضمن صناديق ETF، لكن السوق يقترب من نقطة تحول محتملة حيث يمكن أن تتحول بعض الشهية نحو تدول العقود الفورية المباشر للكريبتو. "المستوى التالي من التحول هو أن المؤسسات تتداول فعلياً الكريبتو، بدلاً من مجرد استخدام صناديق ETF الأمنية،" قال ريستوت مؤخراً في بودكاست Rulematch Spot On. تشير تعليقاته إلى إعادة تقييم أوسع لكيفية تخصيص المؤسسات في أسواق الكريبتو، مع آثار محتملة على توفير السيولة واكتشاف الأسعار عبر النظام البيئي.

ما يجب مراقبته بعد ذلك

• إصدار البيانات التالي حول الأصول تحت إدارة صندوق BTC الفوري المتداول من SoSoValue وأي تحولات ملحوظة في نشاط الإنشاء أو الاسترداد.
• استقرار سعر BTC أو المزيد من التحركات نحو منطقة 70-75 ألف دولار وكيف يتفاعل ذلك مع ديناميكيات تدفق ETF.
• أي تحديثات تنظيمية أو إشارات سياسة يمكن أن تؤثر على هياكل ETF أو حوافز تدول العقود الفورية على السلسلة.
• دليل على قيام المتداولين المؤسسيين بزيادة التعرض المباشر لأصول الكريبتو بعيداً عن المنتجات الأمنية.

المصادر والتحقق

• بيانات SoSoValue حول الأصول تحت إدارة صندوق بيتكوين الفوري المتداول والتدفقات الخارجية.
• بيانات القيمة السوقية من CoinGecko توضح التغييرات الأسبوعية في قطاع الكريبتو العالمي.
• التدفقات الداخلية المبلغ عنها لصناديق العلملات البديلة المتداولة: Ether وXRP وSolana مع المقاييس المقدمة في المقالة.
• منشور X من Nate Geraci يناقش الاحتفاظ بأصول ETF ضمن صناديق BTC الفورية المتداولة.
• تعليقات Thomas Restout على بودكاست Rulematch Spot On بشأن التبني المؤسسي وتدول العقود الفورية على السلسلة.

رد فعل السوق والتفاصيل الرئيسية

يستمر السوق في التعامل مع مسألة كيفية تخصيص المؤسسات لرأس المال مع تطور منتجات الكريبتو. بينما يظل التعرض الأمني لبيتكوين نقطة دخول مريحة للعديد من المستثمرين، تسلط التدفقات الخارجية في مساحة صندوق BTC الفوري المتداول الضوء على موقف حذر وسط تقلبات السوق السعرية وعمليات بيع واسعة عبر الأصول الخطرة. تشير التدفقات الداخلية المتواضعة في Ether وXRP وSolana إلى ثقة انتقائية في الأصول غير بيتكوين، مما يشير إلى أن المستثمرين يقيمون فرص التنويع داخل عالم الكريبتو حتى مع تعرض الأصل الأكبر للضغط.

تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان Spot Bitcoin ETF AUM Hits 2025 Low Not Seen Since April على Crypto Breaking News – مصدرك الموثوق لأخبار الكريبتو وأخبار بيتكوين وتحديثات البلوكتشين.