صباح الخير، آسيا. إليك ما يصنع الأخبار في الأسواق:

مرحباً بكم في موجز آسيا الصباحي، ملخص يومي لأهم القصص خلال ساعات الولايات المتحدة ونظرة عامة على تحركات السوق والتحليلات. للحصول على نظرة تفصيلية عن أسواق الولايات المتحدة، راجع Crypto Daybook Americas من CoinDesk.
السوق كان يسأل عما إذا كان بيتكوين يخسر أمام الذهب. داريوس سيت، المؤسس المشارك والشريك الإداري في QCP Capital، يقول إن النقاش غالباً ما يتم تأطيره حول السعر عندما تكون حقائق السيولة أكثر أهمية.

QCP ومقرها سنغافورة هي واحدة من أكبر مكاتب التداول في آسيا، بحجم سنوي يزيد عن 60 مليار دولار.

"إذا كنت تقارن بيتكوين بالذهب، فهي ليست مقارنة متشابهة... أنت تتحدث عن شيء يشبه مقارنة فأر بفيل،" قال سيت لـ CoinDesk. "لديك مجموعتان مختلفتان من قوى السوق الخاصة التي تؤثر على سعر السوق على المدى القصير، ولكن على السرد طويل الأجل، أعتقد، [أنهما] يظلان متشابهين تماماً."

هيمنة الذهب تعكس الطلب السيادي، وهيكل السوق الراسخ، والحجم الهائل. تأخر بيتكوين يعود أكثر إلى تصفية الصفقات أكثر من انهيار الفرضية. القيمة السوقية للذهب كبيرة جداً لدرجة أن تقلباته اليومية يمكن أن تتجاوز تقييم بيتكوين بالكامل، مما يحول الاختلاف قصير الأجل إلى مشكلة فيزيائية بدلاً من حكم سردي.

ومع ذلك، "على المدى الطويل، السرد يبدو متشابهاً،" قال سيت.

نقطة انعطاف أكبر، في رأيه، ليست ارتفاع السبائك بل حدث تقليص الرافعة المالية للكريبتو في 10 أكتوبر (يُطلق عليه الآن 10/10). رسم هذا الحدث خطاً واضحاً بين بيتكوين وبقية مجمع الأصول الرقمية، كاشفاً كيف تتباعد السيولة والتخفيف الائتماني بمجرد كسر الرافعة المالية.

"10 أكتوبر كشف أن... هناك خط واضح جداً من حيث السيولة بين تشفير، العلملات البديلة وبيتكوين،" قال سيت. الدرس المستفاد ليس أن الكريبتو فقد جاذبيته، بل أن الكثير من السوق اكتشف عمقه الحقيقي فقط بعد أن أزالت عمليات التصفية القسرية السجلات. ما تبقى كان منظراً أرق حيث يتحرك السعر بشكل حاد في أي من الاتجاهين.

أحد أهم دروس "10/10" كان كيف تتعامل منصات الكريبتو مع الائتمان عندما تنكسر الأمور.

رسم سيت تبايناً صارخاً مع الأسواق التقليدية، حيث تمتص هياكل الوسطاء ومقاصة المعاملات المتعددة الطبقات الصدمات قبل أن تصل الخسائر إلى المستخدمين النهائيين.

بورصات الكريبتو الأصلية، بالمقارنة، غالباً ما تعمل كنقاط فشل واحدة، معتمدة على حقوق المساهمين، وصناديق التأمين، وفي الحالات القصوى، الخسائر الاجتماعية.

"في اللحظة التي تؤدي فيها إلى خسارة اجتماعية، ستفقد منصتك الثقة،" قال سيت، واصفاً ما يراه السقف المؤسسي الحقيقي للصناعة. التقلبات السعرية ليست الرادع. المشكلة تظهر عندما لا يستطيع المتداولون التنبؤ بكيفية إدارة التصفية ومخاطر الطرف المقابل في حدث مجهد.

تحدث الخسارة الاجتماعية عندما لا يستطيع صندوق التأمين في البورصة تغطية الصفقات المفلسة، مما يجبر المنصة على إغلاق صفقات المتداولين المربحين لتغطية النقص، مما يجعل الفائزين فعلياً يدفعون ثمن خسائر الآخرين. حدث هذا في العديد من البورصات الرئيسية خلال انهيار السوق في 10 أكتوبر.

وأضاف أن المشاركين اعتبروا القواعد غير متسقة، مع ظهور بعض المنتجات أو الأطراف المقابلة معزولة بينما استوعب البعض الآخر الضربة.

هذا التصور يستمر لفترة أطول من انخفاض السعر نفسه. الأسواق يمكن أن تعيد بناء الرافعة المالية والحجم، لكن الثقة في حوكمة التصفية أبطأ في العودة.

النتيجة هي منظر مقسم حيث يحتفظ بيتكوين بالمصداقية بسبب سيولة أعمق واستخدام أوضح كضمان، بينما يتداول مجمع العلملات البديلة الأوسع مع خصم هيكلي مرتبط بشكل أقل بالاتجاه الكلي من تصميم المكان وثقة الطرف المقابل.

في رأي سيت، يتصرف بيتكوين لا يزال كتحوط طويل الأجل ضد التضخم وشكل متزايد الوضوح من الضمانات، في حين أن عالم العلملات البديلة الأوسع يخضع بشكل أكثر مباشرة لحوكمة المكان وعمق دفتر الطلبات أكثر من السرديات الكلية وحدها.

"عندما يكون لشيء ما سيولة ضعيفة، يمكن أن ينخفض كثيراً. يمكن أن يرتفع كثيراً،" قال سيت.

حركة السوق

BTC: تأرجح بيتكوين بعنف لكنه ارتفع بنحو 5٪ في الساعة الأخيرة حيث تبعت التقلبات السعرية الشديدة انخفاضاً مدفوعاً بالتصفية نحو 60,000 دولار، مع إشارة RSI بالقرب من 17 إلى ظروف مباع بشدة تاريخياً تسبق غالباً ارتدادات إغاثة حادة حتى مع تحوم السعر بالقرب من منطقة دعم 58,000 إلى 60,000 دولار.

ETH: تداول إيثر حول 1,895 دولار، مرتداً بنحو 7٪ في الساعة الماضية بعد عملية بيع مدفوعة بالتصفية، مع ارتفاع التقلبات السعرية حيث أدت ظروف الزخم المبالغ في بيعها بشدة إلى ارتداد إغاثة قصير الأجل على الرغم من الخسائر من رقمين خلال الـ 24 ساعة الماضية.

الذهب: انزلق الذهب بنحو 3.7٪ إلى حوالي 4,740 دولار للأونصة في تراجع واسع للأصول المعرضة للمخاطر وموجة جني أرباح، لكن المحللين يجادلون بأن الاتجاه الصاعد طويل الأجل يظل مدعوماً بالشراء المستمر من البنوك المركزية، ومخاوف الديون والثقة في العملات، والتوقعات التي لا تزال ترى إمكانية دفع الأسعار نحو 7,000 دولار في وقت لاحق من عام 2026 على الرغم من التقلبات السعرية قصيرة الأجل.

نيكاي 225: انزلق نيكاي 225 بنحو 1٪ لتمديد سلسلة خسائر لمدة ثلاثة أيام حيث انتقل انهيار التكنولوجيا في وول ستريت إلى آسيا، سحباً كوسبي كوريا الجنوبية بنسبة تصل إلى 5٪، مما أدى إلى الضغط على أسهم هونغ كونغ وأستراليا، وتعزيز نبرة أوسع لتجنب المخاطر التي أثرت أيضاً على الفضة والأصول المتقلبة الأخرى.

في مكان آخر في الكريبتو

• بيسنت من وزارة الخزانة الأمريكية يستدعي "العدميين" في الكريبتو الذين يقاومون مشروع قانون هيكل السوق (CoinDesk)
• Bitmine لتوم لي الآن تحت الماء بمقدار 8 مليار دولار مع انخفاض إيثر دون 2,000 دولار (CoinDesk)