يحذر UBS المستثمرين من توخي الحذر مع انفجار التقلبات السعرية

شهدت الفضة تقلبات جامحة تمامًا. بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها هذا العام، انهار المعدن بنسبة 30% تقريبًا يوم الجمعة الماضي. ثم ارتد، وانخفض مرة أخرى، ثم ارتد مجددًا.

بحلول ليلة الخميس، انخفضت أسعار الفضة الفورية بنسبة تصل إلى 10%، ثم قفزت بأكثر من 2%، لتستقر عند 73 دولارًا للأونصة بحلول الساعة 11:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. لا تزال العقود الآجلة للفضة في نيويورك منخفضة، حيث يتم تداولها عند 72.34 دولارًا، بانخفاض يزيد عن 5%.

لم يتوقف الأمر عند هذا الحد. كان الأسبوع مليئًا بالتقلبات العنيفة. انخفضت الفضة يوم الاثنين، وقفزت يومي الثلاثاء والأربعاء، ثم انخفضت مرة أخرى يوم الخميس بنسبة 19% أخرى.

منذ بداية يناير، شهد المعدن 11 يومًا منفصلًا حيث قفزت الأسعار أو انخفضت بنسبة 5% على الأقل، بناءً على بيانات LSEG. أطلق عليه بنك UBS ذعر تجنب المخاطر، وليس انهيارًا في الأساسيات. لكنهم قالوا أيضًا إن المراهنة على هذا الأمر الآن خطيرة للغاية.

يحذر بنك UBS المستثمرين من توخي الحذر مع انفجار التقلبات السعرية

أخبر محللو بنك UBS العملاء أن التقلبات السعرية تتجاوز الآن 100% لعقود الفضة لمدة شهر واحد. "من المرجح أن تحدث تقلبات كبيرة في الأسعار على المدى القريب"، قالوا في مذكرة يوم الخميس.

أوضحوا أنهم لا يوصون بشراء الفضة عند المستويات الحالية. كما قالوا إن المعدن ربما لن يبقى فوق 85 دولارًا للأونصة ما لم يستمر المستثمرون في التدفق.

على الرغم من أنهم حذرون في الوقت الحالي، إلا أن بنك UBS لا يزال يعتقد أن الصورة الأكبر تبدو جيدة. يتوقعون أن يتعافى الاقتصاد العالمي بحلول عام 2026، وقالوا إن انخفاض أسعار الفائدة والمخاوف بشأن الديون العالمية وانخفاض الدولار يمكن أن يدعم الفضة لاحقًا.

كما يتوقعون نقصًا في العرض بمقدار 300 مليون أونصة هذا العام، بينما يمكن أن يصل الطلب الاستثماري إلى 400 مليون أونصة. لكن الأسعار المرتفعة قد تدفع المصنعين إلى استخدام كميات أقل منها.

أشار بنك UBS إلى أن أسعار الخيارات أصبحت باهظة، وبعض المتداولين يراهنون الآن فقط على أن الفضة لن تنخفض كثيرًا. مع التقلبات السعرية القريبة من 80%، قال البنك إن الصفقات التي تحقق أرباحًا إذا بقيت الفضة فوق 65 دولارًا للأونصة تبدو أكثر جاذبية من تلك التي تسعى وراء المكاسب.

عمليات بيع AGQ تثير أكبر انهيار خلال اليوم في تاريخ الفضة

جاء أكبر ضرر في 30 يناير، بسبب صندوق AGQ ETF، المعروف أيضًا باسم 2x ProShares Ultra Silver ETF. تم بناء الصندوق لمضاعفة الربح أو الخسارة اليومية في العقود الآجلة للفضة، لذلك يعيد التوازن كل يوم في الساعة 1:25 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بناءً على مقدار ارتفاعه أو انخفاضه.

في ذلك اليوم، كانت الفضة قد انخفضت بالفعل بنسبة 33% تقريبًا بحلول الوقت الذي اضطر فيه AGQ إلى التعديل. ولأنه كان يحتفظ بكمية كبيرة جدًا، ألقى الصندوق ما يقرب من 4 مليارات دولار من العقود الآجلة للفضة في السوق.

أكد Ole Hansen من بنك Saxo Bank ذلك، قائلاً إن الصندوق اضطر إلى التخلص من صفقته الطويلة كجزء من إعادة التعيين اليومية.

جاء هذا البيع عندما كانت الأسعار تنخفض بسرعة بالفعل. كان السوق بأكمله مزدحمًا. أمر البيع جعل الأمور أسوأ فقط. انخفضت الفضة بشكل أكبر من أي وقت مضى.

قبل هذه الفوضى، كانت الفضة ترتفع طوال شهر يناير، بمساعدة الشراء القوي من المستثمرين الأفراد في الصين والغرب، إلى جانب موجة من مشتريات خيارات الشراء.

الطلب من الأفراد وصناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية تشوه أنماط التداول

المنتجات مثل AGQ وصندوق WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged ETF أصبحت الآن كبيرة جدًا بحيث يمكنها التأثير على الأسعار خلال ساعات التداول.

أفادت Bloomberg Intelligence أن ما يقرب من ثلث جميع صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة العام الماضي كان لديها رافعة مالية مدمجة. بالنسبة لمعدن غير مستقر مثل الفضة، فإن هذا النوع من الرافعة المالية يضيف وقودًا لكل ارتفاع أو انهيار.

قالت Nicky Shiels من MKS Pamp إن هذا حوّل الفضة إلى شيء لا يبدو وكأنه سلعة عادية. "من المؤكد أن الفضة يتم تصنيفها كسهم meme أو سلعة نظرًا لتقلباتها الهائلة"، قالت.

أشارت Nicky أيضًا إلى أن الفضة ليست رخيصة حتى، لكن الوصول من الأفراد فتح أبواب المضاربة على مصراعيها. لا تتوقع Shiels انتعاشًا سريعًا وحذرت من أن المعدن قد ينخفض إلى 60 دولارًا للأونصة بينما يستوعب المتداولون التداعيات.

وافق Vasu Menon من OCBC على أن التقلبات السعرية قد أضرت بالثقة على المدى القصير. لكنه لا يزال يرى حالة للفضة للمستثمرين الذين يمكنهم التعامل مع تقلبات الأسعار الجامحة.

"يمكن اعتبار الفضة أصلًا هجينًا بخصائص معدن ثمين ومعدن صناعي وعناصر من المضاربة"، قال Menon. واعترف بأنها تبدو وكأنها أصل meme الآن، لكنه قال إن لديها أسبابًا حقيقية وراء سعرها. هدفه طويل المدى هو 134 دولارًا للأونصة بحلول مارس 2027.

لا تزال الفضة تُستخدم في تقنية الطاقة الشمسية والإلكترونيات والمحفزات، لكن لا شيء من ذلك أوقف الفوضى الحالية. حتى تبرد المنتجات ذات الرافعة المالية وتهدأ تدفقات الأفراد، ستبقى غير مستقرة.

لا تقرأ أخبار العملات المشفرة فقط. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.