يرتفع الستار على "الصيرفة" للعملات المشفرة في الولايات المتحدة: تراخيص فيدرالية ممنوحة لخمسة لاعبين رئيسيين، تهز تريليونات الدولارات في قوة التسوية.

المؤلف: Conflux

التراخيص الخمسة الصادرة عن مكتب مراقب العملة (OCC) تقوم بلحام النظام المالي الأكبر في العالم بالكامل مع عالم الأصول الرقمية المتطور.

من بينها، حصلت خمس مؤسسات أساسية للعملات المشفرة، بما في ذلك Circle وRipple وBitGo وFidelity Digital Assets وPaxos، رسمياً على تراخيص بنوك ائتمانية وطنية أو تمت الموافقة على ترقيتها إليها.

وهذا يدل على أن عمالقة العملات المشفرة، الذين يهيمنون على تدفق تريليونات الدولارات من الأصول، قد تحولوا بشكل جماعي من الأطراف إلى "بنية تحتية مصرفية على المستوى الفيدرالي".

إن تحول "الخدمات المصرفية المرخصة" الذي يهدف إلى الاستيلاء على حق إصدار وتسوية النقد الرقمي في المستقبل يجري على قدم وساق عند تقاطع وول ستريت ووادي التشفير.

بالنسبة لشركات العملات المشفرة، فإن ميثاق البنك الائتماني الوطني هذا أكثر قيمة بكثير من أي ترخيص على مستوى الولاية سابق. وهذا يعني:

• التنظيم الفيدرالي والقواعد الموحدة: يخضع مباشرة لتنظيم OCC، مما يتحرر من معضلة التنظيم المجزأة لـ 50 ولاية في الولايات المتحدة حيث يعزف كل منها "لحنه الخاص".
• الوصول إلى "القلب": الاتصال المباشر بشبكة المقاصة التابعة لنظام الاحتياطي الفيدرالي (مثل Fedwire) للحصول على قدرات تسوية الأموال منخفضة التكلفة وفي الوقت الفعلي والفعالة.
• حقوق ومسؤوليات متساوية: يمكن أن يقوم بشكل قانوني بأعمال أساسية مثل حفظ الأصول الرقمية والائتمان، وإدارة مجموعة كاملة من الأصول للعملاء، من العملات المشفرة إلى الأسهم التقليدية.

في بيان، قال جوناثان جولد، المدير بالإنابة لـ OCC، إن الوافدين الجدد "يستفيدون من ديناميكيات ومنافسة وتنويع النظام المصرفي".

وهذا ينقل بوضوح تحولاً في التنظيم الأمريكي: من التدقيق وعرقلة الابتكار في التشفير في الماضي إلى دمجه بشكل استباقي في إطار جديد من "قابلية إدارة النظام" الذي يكون تنظيمياً وتعاونياً على حد سواء.

يعكس التخفيف الرئيسي للتنظيم المالي الأمريكي نهجاً ثلاثي الجوانب يتضمن السياسة وقوى السوق والمحركات الداخلية.

أولاً، كان التحول في التركيز التنظيمي قوة دافعة مباشرة، من الإطلاق الرائد لصناديق Bitcoin ETF الفورية في 2024 إلى نبرة السياسة "الصديقة للابتكار" لإدارة ترامب في 2025.

أوضح توجيه OCC في نوفمبر الماضي بوضوح أن البنوك يمكن أن تدمج الأصول المشفرة والبلوكشين في أعمالها الأساسية، مما يزيل العقبة الأيديولوجية الأخيرة لهذه الدفعة من التراخيص.

ثانياً، عملت عمليات الإصدار والحفظ والمقاصة للعملات المستقرة ذات القيمة السوقية بتريليونات الدولارات منذ فترة طويلة خارج النظام المصرفي التقليدي، مما يشكل مخاطر نظامية من "صناديق حفظ سوداء" و"ذعر الهروب من البنوك". بالنسبة للأموال المؤسسية، فإن الثقة والشفافية على مستوى البنك هما شرطان مسبقان للدخول.

في نهاية المطاف، في المنافسة السوقية الشرسة، من يمكنه توفير قناة مستقرة ومنخفضة التكلفة من العملات الورقية إلى العملات المشفرة سيتحكم في شريان الحياة للسيولة. لا يعني الترخيص المصرفي فقط القدرة على قبول الودائع والحصول على مصدر مستقر للأموال، ولكنه يعمل أيضاً كخندق نظامي ضد تقلبات السوق.

كما قال تشارلز كاسكاريلا، الرئيس التنفيذي لـ Paxos، فإن هذا يمثل بداية "مرحلة جديدة من التنظيم الفيدرالي".

لقد وضعت الشركات الخمس التي حصلت على الموافقة هذه المرة نفسها بدقة عند نقاط رئيسية في النظام البيئي للأصول الرقمية، ونواياها الاستراتيجية واضحة للعيان.

• Circle: من خلال البنك الوطني الأول للعملات الرقمية، يرفع نموذج امتثال USDC إلى مستوى البنك، بهدف جعل العملات المستقرة طبقة تسوية بالدولار الرقمي في نظام الدفع التابع لنظام الاحتياطي الفيدرالي.
• Ripple أنشأت بنك Ripple الائتماني الوطني، بهدف الاستفادة من خبرتها في المدفوعات عبر الحدود لحل تحديات الامتثال طويلة الأمد لـ XRP بشكل كامل في المقاصة والتسوية العالمية من خلال وضعها المصرفي.
• Paxos و BitGo: الترقية من التراخيص على مستوى الولاية إلى التراخيص الوطنية تعزز مصداقيتها ونطاق أعمالها "على المستوى الفيدرالي" في مجالات إصدار العملات المستقرة وحفظ الأصول من الدرجة المؤسسية، على التوالي.
• Fidelity Digital Assets: كممثل لعمالقة إدارة الأصول التقليدية، يشير تحولها إلى أنه حتى قدامى المحاربين في وول ستريت يعتقدون أنه من الضروري استخدام هوية مصرفية لإدارة تعرض رأس المال التقليدي بتريليونات الدولارات للأصول المشفرة بشكل آمن ومتوافق.

تعمل هذه المؤسسات الخمس معاً لإنشاء مخطط لنظام بيئي مصرفي متكامل بالكامل يغطي "الإصدار-الحفظ-الدفع-إدارة الأصول".

تنبع القوة الدافعة الأساسية وراء هذه الموجة من "الخدمات المصرفية" من حقيقة أن سوق العملات المستقرة قد توسع إلى 300 مليار دولار ضخمة. ومع ذلك، لا تزال المقاصة والتسوية لهذا المبلغ الضخم من النقد الرقمي تدور إلى حد كبير خارج النظام المصرفي التقليدي.

يفتح الترخيص المصرفي بشكل أساسي "قناة رسمية" متوافقة ومباشرة إلى نظام الاحتياطي الفيدرالي. بمجرد اكتمال الاتصال، سيتم تقصير سرعة التسوية للعملات المستقرة من T+1 التقليدي أو أطول إلى الوقت الفعلي تقريباً، مع تخفيض التكاليف إلى مستويات منخفضة للغاية. سيعزز هذا بشكل كبير موقف العملات المستقرة المتوافقة مثل USDC وقد يعيد تشكيل تدفق الأموال العالمية.

في المستقبل، سيصبح امتلاك أساس امتثال بتراخيص من الدرجة المصرفية حجر الزاوية الداعم للعملات المستقرة وأصول العالم الحقيقي وتطبيقات DeFi المعقدة. سوق مصب بتريليونات الدولارات سينكشف من هنا.

هذه الخطوة من OCC لا تمنح فقط صناعة التشفير "ترخيصاً شرعياً"، ولكنها قد تكون أيضاً خطوة استراتيجية لوضع الأساس لبنية تحتية رقمية حاسمة، لضمان حفاظ نظام الدولار على هيمنة التسوية العالمية في العصر الرقمي. مع تبني عمالقة التشفير بشكل متزايد لبيانات الاعتماد المصرفية، تصاعدت بهدوء معركة خفية للسيادة المالية المستقبلية.

*محتوى هذا المقال لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. ينطوي الاستثمار على مخاطر؛ يرجى الاستثمار بحذر.