قد تدخل الأسواق العالمية مرحلة جديدة من التقلبات السعرية بعد أن حذر بنك جولدمان ساكس من أن الصناديق المنهجية قد تتخلص من عشرات المليارات من الدولارات في الأسهم خلال الأسابيع المقبلة.
يمكن أن تمتد موجة البيع هذه إلى بيتكوين والذهب والفضة مع تدهور ظروف السيولة.
برعاية
جولدمان يحذر من أن بيع CTA قد يتسارع مع قلة السيولة
وفقًا لمكتب تداول جولدمان، فإن صناديق تتبع الاتجاه المعروفة باسم مستشاري تداول السلع (CTAs) قد أطلقت بالفعل إشارات البيع في مؤشر S&P 500. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تظل بائعين صافيين على المدى القريب، بغض النظر عما إذا كانت الأسواق تستقر أو تستمر في الانخفاض.
يقدر البنك أنه يمكن بيع ما يقرب من 33 مليار دولار من الأسهم في غضون أسبوع إذا ضعفت الأسواق أكثر.
الأهم من ذلك، تشير نماذج جولدمان إلى أن ما يصل إلى 80 مليار دولار من عمليات البيع المنهجية الإضافية يمكن أن يتم تفعيلها خلال الشهر المقبل إذا استمر S&P 500 في الانخفاض أو اخترق المستويات الفنية الرئيسية.
ظروف السوق هشة بالفعل. لاحظ محللو جولدمان أن السيولة قد تدهورت وتحول موضع الخيارات بطرق قد تضخم تقلبات السعر.
عندما يكون التجار في موضع "جاما قصير"، غالبًا ما يضطرون إلى البيع في الأسواق المتراجعة والشراء في الأسواق الصاعدة، مما يكثف التقلبات السعرية ويسرع الحركات اليومية.
برعاية
سلط جولدمان الضوء أيضًا على أن الاستراتيجيات المنهجية الأخرى - بما في ذلك صناديق تكافؤ المخاطر وصناديق التحكم في التقلبات السعرية - لا تزال لديها مجال لتقليل التعرض إذا استمرت التقلبات السعرية في الارتفاع. وهذا يعني أن ضغط البيع قد لا يقتصر على CTAs وحدها.
تظهر معنويات المستثمرين أيضًا علامات على الإجهاد. اقترب مؤشر الذعر الداخلي لجولدمان مؤخرًا من المستويات المرتبطة بالإجهاد الشديد.
مؤشر الذعر لجولدمان ساكس. المصدر: جولدمان ساكسفي الوقت نفسه، يبدأ مستثمرو التجزئة، بعد عام من شراء الانخفاضات بقوة، في إظهار الإرهاق. تشير التدفقات الأخيرة إلى البيع الصافي بدلاً من الشراء.
برعاية
على الرغم من أن تحليل جولدمان ركز بشكل أساسي على الأسهم، فإن الآثار تمتد إلى ما وراء أسواق الأسهم.
تاريخيًا، زادت عمليات بيع الأسهم الكبيرة المدفوعة بالتدفقات وتشديد ظروف السيولة من التقلبات السعرية عبر الأصول الحساسة للاقتصاد الكلي، بما في ذلك الكريبتو.
بيتكوين، الذي تداول بشكل متزايد بما يتماشى مع معنويات المخاطرة الأوسع خلال فترات ضغط السيولة، قد يواجه تقلبات سعرية متجددة إذا تسارع البيع القسري في الأسهم.
أظهرت الأسهم المرتبطة بالكريبتو والصفقات المضاربة المفضلة لدى المستثمرين الأفراد بالفعل حساسية لتقلبات السوق الأخيرة، مما يشير إلى أن الموضع لا يزال هشًا.
برعاية
في الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي الاضطرابات في الأسهم إلى تدفقات معقدة عبر الأصول. بينما يمكن أن تضغط ظروف تجنب المخاطر على السلع، يمكن أن تجتذب المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة أيضًا الطلب على الملاذ الآمن خلال فترات عدم اليقين المتزايد، مما يؤدي إلى تحركات حادة في أي اتجاه اعتمادًا على اتجاهات السيولة الأوسع وقوة الدولار.
أداء أسعار الذهب وبيتكوين والفضة. المصدر: TradingViewفي غضون ذلك، يظل المتغير الرئيسي هو السيولة. مع تقليل الرافعة المالية للصناديق المنهجية، وارتفاع التقلبات السعرية، واقتراب سوق ضعيف الموسمي، قد تظل الأسواق غير مستقرة في الأسابيع المقبلة.
إذا تحققت توقعات جولدمان، فقد يختبر الشهر المقبل الأسهم، مع تأثير انتقالي على بيتكوين والمعادن الثمينة.
المصدر: https://beincrypto.com/goldman-sachs-warns-systematic-selling-bitcoin-gold-risks/
