يقول صندوق النقد الدولي إن العملات المستقرة أصبحت مرتبطة بشكل أوثق بنظام الدولار الأمريكي بدلاً من استبدال البنوك التقليدية

تُعتبر العملات المستقرة على نطاق واسع وسيلة للعملات المشفرة لتجاوز المؤسسات المالية التقليدية بسبب خدماتها الفريدة، مثل توفير وصول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع إلى الأموال دون حدود ودون الاعتماد على البنوك، مما يوفر حرية مالية فورية بلا حدود.

ومع ذلك، أصدر صندوق النقد الدولي تقريرًا حديثًا يقدم وجهة نظر متباينة. في هذا التقرير، أشار الرقيب المالي الدولي إلى أن "سوق العملات المستقرة يعتمد بشكل متزايد على الديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، مما يحول 'عصر العملات المستقرة' إلى نظام خاص لتوزيع الدولارات بدلاً من استبدالها." 

تضخم إجمالي سوق العملات المستقرة إلى أكثر من 300 مليار دولار، تضاعف تقريبًا في السنوات الأخيرة مع تبني المتداولين وخدمات الدفع ومنصات التحويلات المالية بشكل متزايد للرموز الرقمية. هذه الزيادة في الحجم والاستخدام جذبت انتباه الجهات التنظيمية والبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.

هيمنة العملات المستقرة في السوق تثير المخاوف 

فيما يتعلق بـنتائج صندوق النقد الدولي، أثار الأفراد مخاوف في الصناعة. في هذه المرحلة، كشف اكتشافهم أن هذا النظام شهد ارتفاعًا سريعًا في التركيز. لدعم هذا الادعاء، سلطت المؤسسة المالية العالمية الضوء على أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تمثل حوالي 97% من جميع الإصدارات. علاوة على ذلك، يتركز أكثر من 90% من القيمة السوقية المتداولة في USDC من Circle وUSDT من Tether. 

يصبح هذا الوضع حاسمًا لأن العملات المستقرة الرئيسية، من خلال حيازة سندات خزانة كبيرة وعمليات إعادة شراء، تتفاعل الآن مباشرة مع الأنظمة المالية التي تراقبها الجهات التنظيمية عن كثب. يتكون هذا من المنافسة على الودائع وقدرات المعاملات الدولية والاستقرار المالي الأوسع.

بصرف النظر عن هذا التحذير، أشارت التقارير إلى أن صندوق النقد الدولي أصدر أيضًا تحذيرًا آخر حول العملات المستقرة في نهاية العام الماضي. زعم الرقيب المالي الدولي أن العملات المستقرة تهدد بتسريع اعتماد العملات الأجنبية في البلدان ذات الأنظمة النقدية الضعيفة. قد يؤدي هذا بدوره إلى تآكل قدرة البنوك المركزية على تنظيم تدفق راس المال، كما قالوا.

علاوة على ذلك، أصدرت المؤسسة المالية العالمية تقريرًا بعنوان "فهم العملات المستقرة"، محذرة أيضًا من أن الارتفاع السريع في العملات المستقرة المربوطة بالدولار واستخدامها عبر الحدود قد يدفع العائلات والشركات إلى التخلي عن العملات المحلية لصالح العملات المستقرة المدعومة بالدولار. وأكدوا أن هذه النتيجة متوقعة بشكل خاص في المناطق ذات التضخم المرتفع أو الثقة المنخفضة في العملة المحلية.

لتفصيل هذا البيان لفهم أفضل، أصدر صندوق النقد الدولي بيانًا يشير إلى أن "العملات المستقرة قد تساهم في استبدال العملة، وزيادة تقلب تدفق راس المال من خلال التحايل على ضوابط رأس المال، وتجزئة أنظمة الدفع ما لم يتم ضمان قابلية التشغيل البيني للبلوكتشين"، مضيفًا أن "هذه المخاطر يمكن أن تكون أكثر وضوحًا في البلدان التي تعاني من تضخم مرتفع، في البلدان ذات المؤسسات الأضعف، أو في البلدان ذات الثقة المنخفضة في الإطار النقدي المحلي."

في الوقت نفسه، على الرغم من هذه التحديات، يرى صندوق النقد الدولي إمكانية لتوسيع الوصول المالي. تبنت المؤسسة المالية المقرة في واشنطن هذا المنظور بعد ملاحظة أن خدمات الهاتف المحمول الرقمية قد تجاوزت بالفعل الخدمات المصرفية التقليدية في العديد من الاقتصادات النامية.

وفقًا لحجتهم، إذا تم تنظيم العملات المستقرة، فيمكنها تعزيز المنافسة وتقليل تكاليف الدفع وتوسيع الشمول المالي.

المحللون يثيرون مخاوف بشأن استقرار القطاع المصرفي

الشهر الماضي، أشارت التقارير إلى أن سوق العملات المستقرة العالمي قد تجاوز 284 مليار دولار متداول. أعادت هذه النتيجة إشعال النقاشات حول ما إذا كانت العملات المستقرة ستعطل أو تحل محل الخدمات المصرفية التقليدية، أو ما إذا كانت تشير إلى طبقة جديدة من التمويل تتطور جنبًا إلى جنب مع الأنظمة القائمة.

هيمن هذا الموضوع على العناوين الرئيسية عندما جادل نيال فيرغسون وماني رينكون-كروز، المؤرخان والباحثان في معهد هوفر في جامعة ستانفورد، بأن المخاوف بشأن استقرار القطاع المصرفي مبالغ فيها، حتى مع تكثيف البنوك معارضتها لفوائد العملات المستقرة.

في هذه اللحظة بالذات، وصف فيرغسون ورينكون-كروز العملات المستقرة بأنها متميزة عن العملات المشفرة شديدة التقلب مثل BTC.

وادعوا أنه بينما تعمل الرموز المضاربة بشكل أساسي كمشتقات مالية، يتم استخدام العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية الحكومية بشكل متزايد كأدوات دفع، مع تسارع اعتمادها بسرعة منذ سن قانون GENIUS.

احجز مقعدك المجاني في مجتمع حصري لتداول العملات المشفرة - محدود بـ 1,000 عضو.