أسهم HIVE Digital (HIVE) تنخفض رغم أفضل ربع سنوي في تاريخ الشركة

ملخص سريع

• سجلت HIVE Digital إيرادات قياسية في الربع الثالث بلغت 93.1 مليون دولار، بزيادة 219% على أساس سنوي، على الرغم من انخفاض أسعار بيتكوين بنسبة 10%.
• ارتفع هامش التشغيل الإجمالي بأكثر من ستة أضعاف ليصل إلى 32.1 مليون دولار، أي ما يقارب 35% من إجمالي الإيرادات.
• وقعت HIVE عقداً لمدة عامين بقيمة 30 مليون دولار مع Bell لنشر 504 من وحدات معالجة الرسومات Nvidia B200، مما يعزز معدل الإيرادات السنوية لـ HPC بنحو 75%.
• كانت الخسارة الصافية البالغة 91 مليون دولار مدفوعة في الغالب برسوم غير نقدية، بما في ذلك 57 مليون دولار في الاستهلاك.
• حافظت H.C. Wainwright على تصنيفها بالشراء مع سعر مستهدف قدره 7 دولارات، قائلة إن HIVE تتداول بخصم 50% مقارنة بشركات التعدين المنافسة.

حققت HIVE Digital Technologies أفضل ربع لها على الإطلاق، وبيتكوين بالكاد تستحق الفضل.

خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 ديسمبر 2025، أعلنت HIVE عن إيرادات بلغت 93.1 مليون دولار، بزيادة 219% عن العام السابق. بلغ هامش التشغيل الإجمالي 32.1 مليون دولار، أي أكثر من ستة أضعاف على أساس سنوي.

جاءت النتائج خلال فترة صعبة للكريبتو. انخفض بيتكوين بنحو 10% خلال الربع بينما ارتفعت صعوبة الشبكة بنسبة 15%، وهي ظروف ضغطت الهوامش عبر قطاع التعدين بعد تنصيف البيتكوين في 2024.

HIVE Digital Technologies Ltd., HIVE

عدّنت HIVE 879 بيتكوين خلال الفترة ونمت معدل التجزئة المثبت لديها إلى 25 إكساهاش في الثانية، ارتفاعاً من 6 EH/s فقط في بداية 2025. تمثل الشركة الآن حوالي 2% من شبكة بيتكوين العالمية.

العنوان مثير للإعجاب. التفاصيل الدقيقة أكثر تعقيداً. سجلت HIVE خسارة صافية بلغت 91 مليون دولار للربع، على الرغم من أن الرئيس التنفيذي أيدين كيليتش عزا معظمها إلى بنود غير نقدية: 57 مليون دولار في الاستهلاك من الأجهزة الجديدة في باراغواي و31 مليون دولار رسوم مشتقات القيمة العادلة المرتبطة بتحركات أسعار بيتكوين. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة حوالي 5.7 إلى 6 ملايين دولار.

أنهت الشركة الربع مع 481 بيتكوين في الخزينة، وحوالي 14 مليون دولار نقداً، و14 مليون دولار في العملات الرقمية.

رهان الذكاء الاصطناعي يبدأ في أن يؤتي ثماره

حقق ذراع الحوسبة عالية الأداء في HIVE، والمسمى Buzz، حوالي 5 ملايين دولار من الإيرادات في هذا الربع، متتبعاً معدل تشغيل سنوي قدره 20 مليون دولار.

في فبراير، وقعت HIVE عقداً لمدة عامين بقيمة 30 مليون دولار مع Bell لنشر 504 من وحدات معالجة الرسومات Nvidia Blackwell B200 في منشأة مانيتوبا. من المتوقع أن تدفع الصفقة الإيرادات السنوية المتكررة لـ HPC إلى 35 مليون دولار بحلول نهاية الربع الأول من 2026. قال كيليتش إن التسعير جاء أعلى بنسبة 30% من التوقعات الأولية.

تستهدف HIVE 11,000 وحدة معالجة رسومات على Buzz بحلول نهاية العام، ارتفاعاً من 5,000 حالياً. الهدف طويل الأجل للشركة هو 140 مليون دولار في الإيرادات السنوية للحوسبة السحابية قائمة على الذكاء الاصطناعي بحلول الربع الرابع من 2026 و225 مليون دولار في إجمالي إيرادات HPC.

وول ستريت تلاحظ

أكدت H.C. Wainwright تصنيفها بالشراء بعد النتائج، محافظة على سعرها المستهدف عند 7 دولارات. قالت الشركة إن HIVE تتداول بخصم 50% مقارنة بشركات تعدين بيتكوين التي لم تعلن عن صفقات HPC، وجادلت بأن السوق لا يعطي أعمال الحوسبة السحابية أي قيمة تذكر.

انخفض سهم HIVE بأكثر من 2% يوم الثلاثاء بعد التقرير.

ظهر منشور أسهم HIVE Digital (HIVE) تنخفض على الرغم من أفضل ربع في تاريخ الشركة لأول مرة على Blockonomi.