قد يكون تراجع أسهم Circle يوم الثلاثاء مبالغًا فيه حيث فشل المستثمرون في رؤية أن نموذج الأعمال الأساسي لمُصدر العملة المستقرة لا يزال غير متأثر بقانون CLARITY المقترح، حسب ما قاله محللو Bernstein يوم الأربعاء.
في مذكرة للعملاء، قال محللو Bernstein غوتام تشوغاني، ماهيكا سابرا، سانسكار تشيندليا وهارش ميسرا إن الأسواق تخلط بين "من يكسب العائد" و"من يوزع العائد".
كتب المحللون: "Circle تكسب. Coinbase توزع"، مشيرين إلى أن مشروع التشريع يستهدف بشكل أساسي توزيع العائد على المستخدمين - وليس دخل الاحتياطي الأساسي الذي يكسبه المُصدرون مثل Circle.
وفقًا لأحدث مسودة، سيمنع قانون CLARITY المنصات من تقديم عائد على أرصدة العملة المستقرة السلبية أو المنتجات التي تعتبر "معادلة اقتصاديًا" للفائدة. ومع ذلك، يترك الاقتراح مجالًا للمكافآت القائمة على النشاط المرتبطة بمشاركة المستخدم، مثل التداول أو المدفوعات.
قال المحللون: "يمكن أن تسمح الاستثناءات من مكافآت العملة المستقرة بتوزيع المكافآت المرتبطة بتصنيف نشاط المستخدم"، مضيفين أن "رد فعل السوق الفوري قد لا يكون معايرًا".
يعتمد نموذج أعمال Circle على كسب الدخل من الاحتياطيات الداعمة لـ USDC (USDC)، والتي يتم استثمارها بشكل أساسي في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. تقدر Bernstein أن دخل الاحتياطي هذا وصل إلى حوالي 2.6 مليار دولار في 2025.
انخفضت أسهم Circle بنحو 20% يوم الثلاثاء بعد التحديث التشريعي، على الرغم من أنها حققت مكاسب تزيد عن 160% من أدنى مستوياتها في فبراير. في منتصف نهار التداول يوم الأربعاء، استعادت أسهم CRCL بعض انخفاض اليوم السابق، حيث تداولت بارتفاع يزيد عن 3.5% في آخر نظرة.
لا يزال سهم Circle (CRCL) مرتفعًا بنسبة 30% منذ بداية العام. المصدر: Yahoo Financeذات صلة: ستزداد معنويات مستثمري التشفير بمجرد تمرير قانون CLARITY: Bessent
تكرر Bernstein نظرتها الصعودية على Circle مع تسارع اعتماد USDC
هذه ليست أول دعوة صعودية لـ Bernstein على Circle هذا الشهر. في وقت سابق من مارس، كرر المحللون تصنيفهم "الأداء المتفوق" على السهم، محددين هدف سعر 190 دولارًا، أي ضعف المستويات الحالية تقريبًا.
تعزز المذكرة الأخيرة هذا الرأي، مسلطة الضوء على الزخم القوي في USD Coin (USDC). نما العرض المتداول إلى 80 مليار دولار من حوالي 30 مليار دولار على مدى العامين الماضيين، مدفوعًا بالطلب على التداول والضمانات والمدفوعات والوصول العالمي إلى الدولار الأمريكي.
أشارت Bernstein أيضًا إلى ارتفاع أحجام المعاملات على السلسلة كدليل على الدور المتوسع لـ USDC عبر أسواق التشفير والتمويل عبر الحدود.
USDC هي حاليًا ثاني أكبر عملة مستقرة مقومة بالدولار الأمريكي، بعد USDt (USDT) من Tether.
اقترب حجم معاملات USDC من 12 تريليون دولار في الربع الرابع من 2025. المصدر: Bernsteinذات صلة: تخطط Deloitte و Stablecorp لبنية تحتية للعملة المستقرة للمؤسسات الكندية
المصدر: https://cointelegraph.com/news/clarity-act-stablecoin-rules-circle-usdc-bernstein-analysis?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
