من المتوقع أن يتم إصدار النص التشريعي الذي يغطي عوائد ومكافآت العملة المستقرة بموجب قانون CLARITY الأسبوع المقبل، وفقًا لتقرير شاركته الصحفية إليانور تيريت على منصة X. جاء التحديث من أحد موظفي السيناتور ثوم تيليس، الذي قال إن المكتب يخطط لنشر النص علنًا بينما تستمر المناقشات مع أصحاب المصلحة.
يأتي الإصدار المتوقع بعد خلاف جديد بين شركات التشفير والمشرعين حول كيفية التعامل مع مكافآت العملة المستقرة. وفقًا للتقرير، لم تكن Coinbase والمشاركون الآخرون في الصناعة راضين عن المعايير التي تم تقديمها في وقت سابق من هذا الأسبوع لمجموعة صغيرة من قادة التشفير. تركز النقاش على ما إذا كان يجب تقييد هياكل المكافآت المرتبطة بأرصدة العملة المستقرة بطرق تشبه فوائد الودائع.
قال ديفيد دوونج، رئيس أبحاث الاستثمار العالمية في Coinbase، إن قادة الصناعة يعملون الآن على اقتراح مضاد منسق. وقال إن الجهد يهدف إلى شرح سبب الحاجة إلى تغييرات مستهدفة لحماية العملاء والحفاظ على برامج المكافآت المستدامة. يشير هذا الرد إلى أن نص السياسة لا يزال قيد التفاوض النشط حتى مع استعداد المشرعين للإصدار العام.
يضع التوقيت أيضًا تركيزًا إضافيًا على العملية التشريعية الأوسع. كان قانون CLARITY أحد مقترحات هيكل سوق التشفير الرئيسية قيد المناقشة في واشنطن، مع ظهور قواعد عوائد العملة المستقرة كواحدة من أكثر أقسامه متابعة. قد يقدم الإصدار القادم مزيدًا من التفاصيل حول كيفية نية المشرعين لتحديد المكافآت المسموح بها وأين سيرسم المنظمون الخط الفاصل بين حوافز التشفير والمنتجات الشبيهة بالودائع.
Coinbase والمشرعون يواصلون النقاش حول هياكل المكافآت
يعكس الخلاف الحالي انقسامًا طويل الأمد بين منصات التشفير ومصالح البنوك التقليدية. قالت شركات التشفير إن المكافآت المرتبطة باستخدام العملة المستقرة يمكن أن تدعم اعتماد العملاء وتوفر فائدة عملية للمستخدمين الذين يحتفظون بالدولارات الرقمية على المنصات المنظمة. من ناحية أخرى، دفعت المجموعات المصرفية نحو حدود أكثر صرامة حيث تبدأ مثل هذه البرامج في الشبه بالودائع التي تحمل فوائد.
قالت السيناتور سينثيا لوميس هذا الأسبوع إن الت타سوية الحزبية المشتركة لا تزال ضرورية لتمرير قانون CLARITY. في بيان علني، قالت إن المشرعين يعملون على حماية مكافآت العملة المستقرة مع معالجة المخاوف بشأن هروب الودائع من البنوك المجتمعية. أظهرت تعليقاتها أن كلا القضيتين لا تزالان جزءًا من نفس المفاوضات.
تتداخل هذه المناقشة أيضًا مع إطار قانون GENIUS الحالي. قانون العملة المستقرة، الذي تم سنه في 18 يوليو 2025، هو الآن في مرحلة التنفيذ. بموجب القانون وقواعد OCC المقترحة مؤخرًا، يُحظر على المصدرين والشركات التابعة دفع فوائد أو مكافآت فقط للاحتفاظ بعملة مستقرة للدفع. تظل عملية وضع القواعد مفتوحة، مع موعد تقديم التعليقات العامة في 1 مايو 2026.
ينتهي دور التشفير في البيت الأبيض خلال فترة سياسة رئيسية
تتزامن التطورات الأخيرة لقانون CLARITY أيضًا مع تغيير منفصل يحدث داخل البيت الأبيض. أكد ديفيد ساكس في 26 مارس أن فترة ولايته التي استمرت 130 يومًا كقيصر الذكاء الاصطناعي والتشفير في البيت الأبيض قد انتهت. قال إن الدور انتهى بموجب الحد الفيدرالي الذي يطبق على موظفي الحكومة الخاصين، وتشير التقارير إلى أن الإدارة لا تخطط لتعيين بديل.
كان ساكس منخرطًا بشكل وثيق في مناقشات سياسة الأصول الرقمية خلال فترة عمله في هذا الدور. وصفت التقارير أنه مشارك في جلسات مغلقة بين ممثلي البنوك والتشفير، بما في ذلك الاجتماعات المرتبطة بالتسوية بشأن عوائد العملة المستقرة التي تم التوصل إليها في مارس. كما علق علنًا على نقاش قانون CLARITY في وقت سابق من هذا العام، عندما انقسمت شركات التشفير حول اتجاه مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية.
يترك رحيله فجوة خلال فترة لا يزال فيها تشريع التشفير نشطًا. مع عدم وجود بديل مخطط له حاليًا، قد ينتقل الاهتمام بشكل أكثر مباشرة إلى المشرعين ومسؤولي الوكالات ومجموعات الصناعة مع استمرار المرحلة التالية من المفاوضات.
وضع القواعد والضغط التشريعي يتحركان الآن بالتوازي
في الوقت نفسه، تواصل الوكالات الفيدرالية العمل على تنفيذ العملة المستقرة. أصدر مكتب مراقب العملة إشعارًا بوضع قواعد مقترحة في 25 فبراير 2026، لتفعيل قانون GENIUS.
في 15 مارس، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية و CFTC أيضًا تفسيرًا مشتركًا ينص على أن العملات المستقرة للدفع الصادرة بموجب القانون مستبعدة بشكل عام من تعريفات الأوراق المالية والسلع.
تعني هذه الخلفية أن إصدار نص قانون CLARITY الأسبوع المقبل قد يؤثر على مناقشة سياسية تتحرك بالفعل على جبهات متعددة. لا يزال المشرعون يتفاوضون على قواعد هيكل السوق، بينما تقوم الوكالات ببناء النظام التنظيمي للعملات المستقرة للدفع بموجب القانون الذي دخل حيز التنفيذ بالفعل.
المصدر: https://coinpaper.com/15794/clarity-act-stablecoin-yield-proposal-text-set-for-release-next-week-report
