دخل بيتكوين شهر مارس بزخم قوي، محققاً ارتفاعاً إلى 76,000 دولار ومتجهاً نحو أول إغلاق شهري صاعد له في نصف عام. ومع ذلك، تلاشت هذه الرواية منذ ذلك الحين.
التفاؤل المبكر، الذي غذته التطورات الجيوسياسية التي شملت الولايات المتحدة وإيران ودول الخليج، أفسح المجال للحذر المدفوع بالعوامل الاقتصادية الكلية. في وقت كتابة هذا التقرير، كان بيتكوين [BTC] يتداول بالقرب من 66,126 دولار، محافظاً على المستويات الرئيسية ولكنه يظهر علامات الضعف مع تحول المشاعر.
عوائد السندات ترتفع، مما يزيد الضغط
برز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات كمحرك رئيسي لاتجاه السوق. في الواقع، بدا أن حركة سعر الافتتاح في وقت النشر تشير إلى أن العائد قد يكون في مرحلة التماسك ضمن نمط علم صاعد، والذي يعد عادةً مؤشراً على مزيد من الارتفاع.
يمكن أن يدفع الاختراق المؤكد العوائد نحو مستوى 5.0٪ أو أعلى، معيداً زيارة الارتفاعات التي شوهدت آخر مرة في عام 2023. من المرجح أن تؤدي مثل هذه الخطوة إلى تسريع دوران رأس المال بعيداً عن الأصول الخطرة.
تميل العوائد المرتفعة إلى تعزيز جاذبية أدوات الدخل الثابت، مما يسحب السيولة بعيداً عن الأسواق المضاربة. بالنسبة لبيتكوين، تُرجمت هذه الديناميكية تاريخياً إلى ضغط هبوطي.
المصدر: TradingViewبين أكتوبر 2021 وديسمبر 2022، على سبيل المثال، ارتفعت العوائد من 1.45٪ إلى 3.90٪. بينما انخفض بيتكوين من 67,000 دولار إلى 16,256 دولار خلال نفس الفترة.
إذا امتدت العوائد نحو 5٪، فقد يتراجع بيتكوين نحو منطقة الطلب التالية بين 58,632 دولار و 55,302 دولار.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة تنقلب مع تقليل المستثمرين الأمريكيين للمخاطر
بدأت المشاعر المؤسسية في الولايات المتحدة في التحول أيضاً. في الواقع، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في العقود الفورية أول تدفقات خارجة ذات مغزى لها في خمسة أسابيع - مما يشير إلى تحول نحو موقف تجنب المخاطر.
خرج ما يقرب من 296 مليون دولار من هذه الصناديق خلال الأسبوع الماضي، مما عكس جزءاً من 2.12 مليار دولار التي تراكمت خلال الأسابيع الأربعة السابقة. يشير هذا التحول إلى أن المشترين الجدد قد يبدأون في تصفية الصفقات مع تكثف المخاطر الاقتصادية الكلية.
المصدر: Sosovalueعكست بيانات أواخر فبراير هذا الاتجاه بشكل أفضل. بين 26-27 فبراير وحدها، وصلت التدفقات الخارجة إلى ما يقرب من 396.7 مليون دولار، مما يسلط الضوء على مدى سرعة انعكاس المشاعر.
مع بقاء عدد قليل فقط من جلسات التداول في مارس، يمكن أن يؤدي البيع المستمر الآن إلى ترسيخ الإغلاق الشهري الهابط.
ارتفاع أسعار النفط يغذي مخاوف التضخم
هنا، يظل خلفية التضخم متغيراً رئيسياً. ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل حاد، مما أضاف ضغطاً على بيئة اقتصادية كلية هشة بالفعل.
ارتفع خام برنت بالفعل من حوالي 75 دولاراً في بداية الشهر إلى حوالي 106 دولارات، بينما كان خام WTI يتداول بالقرب من 101 دولار في وقت النشر. أشارت هذه الحركة إلى اضطرابات في الإمدادات والتوترات الجيوسياسية، وكلاهما يهدد باستمرار التضخم عند مستويات مرتفعة.
تحد أسعار الطاقة المرتفعة باستمرار من احتمالية التيسير النقدي على المدى القريب، مما يحافظ على ارتفاع العوائد وتشديد الظروف المالية.
في الواقع، أشار تحليل حديث إلى أن الكريبتو التضخمي المدفوع بالنفط يمثل عائقاً مباشراً لبيتكوين، خاصة وسط الاضطرابات المرتبطة بمضيق هرمز. بينما يجادل محللو السوق بأن بيتكوين يمكن أن يعمل كتحوط، تشير حركة سعر الافتتاح الحالية إلى أنه يظل مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بظروف السيولة الأوسع.
الملخص النهائي
- يقترب العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من الاختراق، مما يزيد من خطر إعادة تسعير السوق على نطاق أوسع.
- بدأ المستثمرون الأمريكيون في تفريغ بيتكوين، بينما يستمر الكريبتو التضخمي المدفوع بالنفط في تعقيد التوقعات الاقتصادية الكلية.
المصدر: https://ambcrypto.com/is-bitcoins-price-at-risk-of-58k-after-u-s-10-year-yields-near-5-oil-driven-inflation/
