لطالما حددت هيمنة الدولار التمويل العالمي. ومع ذلك، مع تجربة البنوك المركزية للتشفير وإعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي للتسوية عبر الحدود، يواجه النظام أول اختبار هيكلي حقيقي له منذ عقود. يمكن أن يعيد هذا التحول تعريف كيفية تسعير السيولة العالمية والثقة. تضع بيانات COFER لصندوق النقد الدولي حصة الدولار من الاحتياطيات العالمية عند 56.32٪ في أوائل عام 2025 - وهو أدنى مستوى منذ ولادة اليورو. وفي الوقت نفسه، تختبر 94٪ من السلطات النقدية العملات الرقمية للبنوك المركزية. هذا يشير إلى تنويع ورقمنة أموال الدولة.
يسرع وصول الذكاء الاصطناعي في البنية التحتية المالية هذا التحول. يحذر بنك التسويات الدولية من أن خوارزميات التداول المستقلة والسيولة يمكن أن تضخم المخاطر النظامية. في الوقت نفسه، تعد السكك الحديدية الرقمية الجديدة بتحويلات أرخص وأسرع. الشبكات القديمة المبنية على الدولار الأمريكي تتآكل بهدوء.
مؤشرات التحول الدائم في هيمنة الدولار
تحدثت BeInCrypto مع الدكتورة أليسيا غارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في Natixis والاقتصادية السابقة في صندوق النقد الدولي. استنادًا إلى عقدين من البحث الكلي، توضح كيف يمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية والذكاء الاصطناعي والعملات المستقرة إعادة رسم القوة النقدية العالمية. كما تحدد المقاييس التي ستكشف عن ذلك المحور أولاً.
لا يزال الدولار يثبت الاحتياطيات، لكن التآكل قد بدأ. تظهر بيانات COFER انخفاضًا مطردًا منذ عام 2000. لم يعد السؤال ما إذا كانت البدائل ستظهر، بل متى يصبح التحول قابلاً للقياس - وهو جدول زمني يمكن للمستثمرين مشاهدته الآن في الوقت الفعلي.
المصدر: صندوق النقد الدولي COFER، الربع الثاني 2025برعاية
برعاية
عتبتها - انخفاض إلى ما دون 55٪ بحلول عام 2027 بالإضافة إلى تدفقات العملات الرقمية للبنوك المركزية بمليارات الدولارات - ستشكل نقطة تحول لهياكل الاحتياطي. يوضح ذلك متى يتوقف التنويع عن كونه نظرية ويصبح سياسة.
حصة العملة المستقرة في السوق ومخاطر الكتل الناشئة
لا تزال العملات المستقرة امتدادًا لسيولة الدولار. حوالي 99٪ من التداول مرتبط بالدولار الأمريكي، مع هيمنة USDT و USDC. يمكن أن تؤدي الرموز غير المرتبطة بالدولار أو المدعومة بالسلع إلى إشعال المنافسة القائمة على الكتل - وهي علامة واضحة على أن السيولة قد تتجزأ على طول الخطوط السياسية.
المصدر: Messariتجادل غارسيا هيريرو بأن العملة المستقرة المنافسة يجب أن تستحوذ على أكثر من 20٪ من التسويات العالمية لإطلاق تجزئة الكتلة الحقيقية. هذا يحدد النقطة التي تبدأ فيها العملات الرقمية بإعادة رسم الجغرافيا السياسية، وليس مجرد المدفوعات.
تتجاوز التسوية على السلسلة الآن 35 تريليون دولار سنويًا - ضعف إنتاجية Visa. يطلق عليها الرئيس التنفيذي لشركة Stablecore أليكس تريس "شبكة يورودولار حديثة" تخدم الطلب العالمي على الدولار الأمريكي خارج البنوك. يوضح ذلك أن السكك الحديدية الرقمية لا تزال تعزز وصول الدولار.
تظهر بيانات صندوق النقد الدولي أن هذه الرموز تتعامل بالفعل مع حوالي 8٪ من تدفقات الناتج المحلي الإجمالي في أمريكا اللاتينية وأفريقيا. هذا يثبت أن العملات المستقرة تعمل الآن كأدوات سياسة غير رسمية.
يقارن تريس نظام الدولار الرقمي هذا بسوق اليورودولار في الستينيات، عندما استفاد المستثمرون الخارجيون من السيولة الأمريكية من خلال شبكات موازية. وسع الابتكار الخاص نطاق وصول الدولار بدلاً من استبداله.
العملات المستقرة في الاقتصادات ذات التضخم المرتفع
في الاقتصادات التي تعاني من التضخم مثل الأرجنتين وتركيا، تعمل العملات المستقرة كسكك حديدية غير رسمية للدولار. إنها تعمل كتحوط رقمي ضد انهيار العملة وتقدم شريان حياة مالي موازٍ يوضح دور التشفير في العالم الحقيقي.
قاعدتها العامة: الاستخدام المعتدل يستقر. ولكن عندما تتجاوز العملات المستقرة ربع المدفوعات، فإنها تهدد السيادة النقدية - النقطة التي يتحول فيها الإغاثة إلى مخاطر.
برعاية
برعاية
الترميز والديون السيادية
أصبح الترميز موضوعًا رئيسيًا في التمويل، على الرغم من تأخر الاعتماد السيادي. بينما تتحرك تجارب بنك التسويات الدولية ببطء، تتقدم الشركات الخاصة بشكل أسرع. تتوقع فرانكلين تمبلتون اعتمادًا مبكرًا في سندات الخزانة وصناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ واليابان وسنغافورة. تظهر هذه التجارب التجريبية أين تلتقي اللوائح والابتكار بالفعل.
تظهر بيانات CoinGecko أن سندات الخزانة المرمزة تزيد عن 5.5 مليار دولار والعملات المستقرة تزيد عن 220 مليار دولار. يتحول المفهوم من تجريبي إلى ممارسة حيث تنتقل الأصول التقليدية بهدوء على السلسلة.
توقعها - 5٪ من الإصدار السيادي المرمز بحلول عام 2028 - يشير إلى إصلاح تدريجي بقيادة آسيا وأوروبا. إنه يكمل نظام الدولار بدلاً من استبداله. غالبًا ما يتطور التمويل الرقمي من خلال الامتثال، وليس التمرد.
تتقارب الجهود العامة والخاصة. تتوقع غارسيا هيريرو اعتمادًا بقيادة المنظمين، بينما تراهن فرانكلين تمبلتون على سحب السوق. في كلتا الحالتين، تنتقل الأصول التقليدية إلى سكك البلوكتشين - سند واحد وصندوق واحد في كل مرة.
اليوان الإلكتروني الصيني والتشفير بقيادة الدولة
يستمر اليوان الإلكتروني الصيني في التوسع تحت سيطرة مركزية محكمة. بحلول منتصف عام 2025، كان قد تعامل مع 7 تريليون يوان في المعاملات. يوضح هذا قدرة بكين على رقمنة المال دون تشفير خاص وكيف يمكن للأنظمة البيئية المركزية أن تتوسع بسرعة.
تؤطر مجلة Study Times، وهي مجلة المدرسة المركزية للحزب، التشفير والعملات الرقمية للبنوك المركزية كأدوات "للتعبئة المالية". يعمل اليوان الرقمي لبكين وشبكات البلوكتشين كأصول استراتيجية للسيطرة على السيولة ومرونة العقوبات - "جبهة لوجستية رقمية" تدمج التمويل والأمن.
برعاية
برعاية
تعرّف الهيمنة التي تقودها الدولة على أنها استثمار بلوكتشين خاص بنسبة أقل من 10٪ من تدفقات التكنولوجيا المالية. قد يصل هذا المستوى بحلول أواخر عام 2026، عندما تصبح السيادة الرقمية قابلة للقياس، وليست خطابية.
التجارة بين روسيا والصين و"كتلة الويب 3 بقيادة الدولة"
في مواجهة العقوبات، تقوم روسيا والصين الآن بتسوية معظم التجارة خارج نظام الدولار. تثير تجاربهما في الأصول الرقمية سؤالاً حول متى يصبح التنسيق كتلة رسمية - نقطة تحول يمكن أن تعيد تشكيل جغرافيا التسوية.
معيارها البالغ 50٪ يحدد عتبة مجال المقاصة الجديد. يمكن أن يستقر التجارة المعاقب عليها ولكنه يعمق التجزئة العالمية.
لقد تفاعلت أوروبا بالفعل. شكل حظر الاتحاد الأوروبي الأخير على عملة مستقرة مدعومة بالروبل، A7A5، أول عقوبة تشف
