سعر الإيثيريوم هو لعبة تحول — وهذا ليس بالضرورة شيئًا سيئًا. بينما يستحوذ سعر سولانا على العناوين الرئيسية بالزخم وإطلاقات صناديق الاستثمار المتداولة "المثيرة للإعجاب"، يتعامل الإيثيريوم مع سرد مختلف: التعافي من الاكتئاب. لكن وفقًا لمات هوغان، المدير الاستثماري في بيتوايز، فإن ذلك يخلق فرصة. "الإيثيريوم يتطلع بقوة إلى 5000 دولار بحلول نهاية العام ومضاعفة قيمته أو أكثر بحلول نهاية العقد،" كما أخبر هوغان DL News. للوصول إلى هناك يتطلب فهم ما حدث بشكل خاطئ — وما الذي يتغير. الاكتئاب لبعض الوقت، كان مجتمع الإيثيريوم في حالة انهيار. بلوكتشين الإيثريوم الذي كان رائدًا في العقود الذكية ووضع الأساس للتمويل اللامركزي واجه أسئلة وجودية حول أهميته. في وقت سابق من هذا العام، كان العديد من المؤمنين المخلصين بالإيثيريوم قلقين من أن الأجواء كانت سيئة، وذلك بسبب أشهر من الأخبار السيئة. تراجع النشاط على الإيثيريوم، دون محفز واضح لبدء النمو. قال المنتقدون إن فكرة التوسع من خلال شبكات الطبقة الثانية المنفصلة قد ارتدت عكسيًا، مما أثر على اقتصاديات الرمز المميز للشبكة واستنزف القيمة من السلسلة الرئيسية. وقال آخرون حتى أن الشبكة مبالغ في قيمتها وغير قابلة للاستثمار. أطروحة العملة المستقرة لكن هوغان يرى ميزة هيكلية يفتقدها متشائمو الإيثيريوم: العملات المستقرة. "ستكون جميع المدفوعات على العملات المستقرة،" كما قال. وأين تعيش معظم العملات المستقرة؟ الإيثيريوم. USDT و USDC — اللذان يشكلان أكثر من ثلثي قطاع العملات المستقرة — يتم إصدارهما بشكل أساسي على بلوكتشين الإيثريوم. أكثر من 53% من العملات المستقرة البالغة 307 مليار دولار المتداولة تعمل على الإيثيريوم، وفقًا لبيانات من DefiLlama. سولانا، بالمقارنة، تشكل ما يزيد قليلاً عن 4% من إجمالي العرض. مع تبني التمويل التقليدي للعملات المستقرة للمدفوعات والتسوية وإدارة الخزينة، يصبح الإيثيريوم طبقة البنية التحتية. العديد من الأنشطة التي تتراوح من قبول JPMorgan للعملات المشفرة كضمانات، وإنفاق Ripple مليار دولار لجلب العملات المستقرة إلى خزائن الشركات إلى نمو صندوق الخزينة المرمز من BlackRock إلى 2.5 مليار دولار — كلها تولد رسومًا للإيثيريوم. كلما تحركت العملات المستقرة أكثر، زاد ما يكسبه الإيثيريوم. وأحجام العملات المستقرة تتسارع، وليست تتباطأ. يرى كبار الشخصيات في وول ستريت أيضًا العملات المستقرة كحالة استخدام قاتلة للإيثيريوم. "العملات المستقرة هي "ChatGPT" للعملات المشفرة بسبب تبنيها الفيروسي،" كما قال توم لي، استراتيجي وول ستريت ورئيس أكبر شركة خزينة إيثيريوم، لـ CNBC في 30 يونيو. "تحت صناعة العملات المستقرة يوجد الإيثيريوم — العمود الفقري والهندسة المعمارية." لي يضع أمواله حيث يتحدث أيضًا. شركته، Bitmine، تمتلك الآن 12 مليار دولار في الإيثر. البنية التحتية المؤسسية ميزة الإيثيريوم الأخرى: لا يزال الخيار الافتراضي للمؤسسات التي تبني البنية التحتية للبلوكتشين. ثاني أكثر شبكة عملات مشفرة قيمة تتمتع بسيولة أعمق، ومواهب مطورين أكثر، وأطر تنظيمية راسخة. إنه الخيار المحافظ للشركات التي تدخل عالم العملات المشفرة. هذا مهم للمستثمرين على المدى الطويل — الإيثيريوم لديه قوة البقاء. عندما يقوم التمويل التقليدي بترميز تريليونات الدولارات في الأصول على مدى العقد المقبل، فإن معظم ذلك سيحدث على الإيثيريوم أولاً. يصفه هوغان بأنه تحول كلاسيكي: المشاعر المكتئبة، والمزايا الهيكلية سليمة، ومحفز واضح — تبني العملات المستقرة — الذي هو قيد التنفيذ بالفعل. تجارة الخزينة بعيدًا عن البناء على الإيثيريوم، المؤسسات متحمسة أيضًا للعملة المشفرة نفسها. في الأشهر الماضية، انفجرت خزائن الإيثيريوم — الشركات التي تحتفظ بالإيثر في ميزانياتها العمومية — في السوق. وفقًا لـ strategicethreserve.xyz، تمتلك 70 شركة أكثر من 6 ملايين إيثر بقيمة حوالي 23 مليار دولار. تجاوزت خزائن الإيثيريوم شركات البيتكوين من حيث إجمالي العرض المحتفظ به، حيث تبلغ الآن حوالي 4.7% مقابل 3.5% للبيتكوين. لكن حتى إذا لم ترتفع أسعار أسهمها بالتزامن مع مشترياتها، فهذا لا يعني أن سعر الإيثيريوم لا يرتفع. الوصول إلى 10000 دولار من 4000 دولار يتطلب من الإيثيريوم أن يفي بوعوده في مجال التخزين والتوسع وسرديات العملات المستقرة والطلب المؤسسي المستدام. ولكن إذا تم ترتيب هذه القطع، فإن مضاعفة المستويات الحالية بحلول عام 2030 هو أمر "ممكن جدًا"، وفقًا لهوغان. بيدرو سوليمانو هو مراسل الأسواق في DL News المقيم في بوينس آيرس. هل لديك نصيحة؟ أرسل له بريدًا إلكترونيًا على psolimano@dlnews.com.سعر الإيثيريوم هو لعبة تحول — وهذا ليس بالضرورة شيئًا سيئًا. بينما يستحوذ سعر سولانا على العناوين الرئيسية بالزخم وإطلاقات صناديق الاستثمار المتداولة "المثيرة للإعجاب"، يتعامل الإيثيريوم مع سرد مختلف: التعافي من الاكتئاب. لكن وفقًا لمات هوغان، المدير الاستثماري في بيتوايز، فإن ذلك يخلق فرصة. "الإيثيريوم يتطلع بقوة إلى 5000 دولار بحلول نهاية العام ومضاعفة قيمته أو أكثر بحلول نهاية العقد،" كما أخبر هوغان DL News. للوصول إلى هناك يتطلب فهم ما حدث بشكل خاطئ — وما الذي يتغير. الاكتئاب لبعض الوقت، كان مجتمع الإيثيريوم في حالة انهيار. بلوكتشين الإيثريوم الذي كان رائدًا في العقود الذكية ووضع الأساس للتمويل اللامركزي واجه أسئلة وجودية حول أهميته. في وقت سابق من هذا العام، كان العديد من المؤمنين المخلصين بالإيثيريوم قلقين من أن الأجواء كانت سيئة، وذلك بسبب أشهر من الأخبار السيئة. تراجع النشاط على الإيثيريوم، دون محفز واضح لبدء النمو. قال المنتقدون إن فكرة التوسع من خلال شبكات الطبقة الثانية المنفصلة قد ارتدت عكسيًا، مما أثر على اقتصاديات الرمز المميز للشبكة واستنزف القيمة من السلسلة الرئيسية. وقال آخرون حتى أن الشبكة مبالغ في قيمتها وغير قابلة للاستثمار. أطروحة العملة المستقرة لكن هوغان يرى ميزة هيكلية يفتقدها متشائمو الإيثيريوم: العملات المستقرة. "ستكون جميع المدفوعات على العملات المستقرة،" كما قال. وأين تعيش معظم العملات المستقرة؟ الإيثيريوم. USDT و USDC — اللذان يشكلان أكثر من ثلثي قطاع العملات المستقرة — يتم إصدارهما بشكل أساسي على بلوكتشين الإيثريوم. أكثر من 53% من العملات المستقرة البالغة 307 مليار دولار المتداولة تعمل على الإيثيريوم، وفقًا لبيانات من DefiLlama. سولانا، بالمقارنة، تشكل ما يزيد قليلاً عن 4% من إجمالي العرض. مع تبني التمويل التقليدي للعملات المستقرة للمدفوعات والتسوية وإدارة الخزينة، يصبح الإيثيريوم طبقة البنية التحتية. العديد من الأنشطة التي تتراوح من قبول JPMorgan للعملات المشفرة كضمانات، وإنفاق Ripple مليار دولار لجلب العملات المستقرة إلى خزائن الشركات إلى نمو صندوق الخزينة المرمز من BlackRock إلى 2.5 مليار دولار — كلها تولد رسومًا للإيثيريوم. كلما تحركت العملات المستقرة أكثر، زاد ما يكسبه الإيثيريوم. وأحجام العملات المستقرة تتسارع، وليست تتباطأ. يرى كبار الشخصيات في وول ستريت أيضًا العملات المستقرة كحالة استخدام قاتلة للإيثيريوم. "العملات المستقرة هي "ChatGPT" للعملات المشفرة بسبب تبنيها الفيروسي،" كما قال توم لي، استراتيجي وول ستريت ورئيس أكبر شركة خزينة إيثيريوم، لـ CNBC في 30 يونيو. "تحت صناعة العملات المستقرة يوجد الإيثيريوم — العمود الفقري والهندسة المعمارية." لي يضع أمواله حيث يتحدث أيضًا. شركته، Bitmine، تمتلك الآن 12 مليار دولار في الإيثر. البنية التحتية المؤسسية ميزة الإيثيريوم الأخرى: لا يزال الخيار الافتراضي للمؤسسات التي تبني البنية التحتية للبلوكتشين. ثاني أكثر شبكة عملات مشفرة قيمة تتمتع بسيولة أعمق، ومواهب مطورين أكثر، وأطر تنظيمية راسخة. إنه الخيار المحافظ للشركات التي تدخل عالم العملات المشفرة. هذا مهم للمستثمرين على المدى الطويل — الإيثيريوم لديه قوة البقاء. عندما يقوم التمويل التقليدي بترميز تريليونات الدولارات في الأصول على مدى العقد المقبل، فإن معظم ذلك سيحدث على الإيثيريوم أولاً. يصفه هوغان بأنه تحول كلاسيكي: المشاعر المكتئبة، والمزايا الهيكلية سليمة، ومحفز واضح — تبني العملات المستقرة — الذي هو قيد التنفيذ بالفعل. تجارة الخزينة بعيدًا عن البناء على الإيثيريوم، المؤسسات متحمسة أيضًا للعملة المشفرة نفسها. في الأشهر الماضية، انفجرت خزائن الإيثيريوم — الشركات التي تحتفظ بالإيثر في ميزانياتها العمومية — في السوق. وفقًا لـ strategicethreserve.xyz، تمتلك 70 شركة أكثر من 6 ملايين إيثر بقيمة حوالي 23 مليار دولار. تجاوزت خزائن الإيثيريوم شركات البيتكوين من حيث إجمالي العرض المحتفظ به، حيث تبلغ الآن حوالي 4.7% مقابل 3.5% للبيتكوين. لكن حتى إذا لم ترتفع أسعار أسهمها بالتزامن مع مشترياتها، فهذا لا يعني أن سعر الإيثيريوم لا يرتفع. الوصول إلى 10000 دولار من 4000 دولار يتطلب من الإيثيريوم أن يفي بوعوده في مجال التخزين والتوسع وسرديات العملات المستقرة والطلب المؤسسي المستدام. ولكن إذا تم ترتيب هذه القطع، فإن مضاعفة المستويات الحالية بحلول عام 2030 هو أمر "ممكن جدًا"، وفقًا لهوغان. بيدرو سوليمانو هو مراسل الأسواق في DL News المقيم في بوينس آيرس. هل لديك نصيحة؟ أرسل له بريدًا إلكترونيًا على psolimano@dlnews.com.