خبير: الإشراف على غرار بورصة نيويورك يمكن أن يمنع انهيارات التشفير

يدعو اقتصادي بارز إلى تغيير كبير في كيفية عمل أسواق العملات المشفرة، مجادلاً بأنها تحتاج إلى قواعد مماثلة لتلك الموجودة في بورصة نيويورك (NYSE) لوقف الانخفاضات الحادة في قيم الأصول الرقمية.

في منشور بتاريخ 6 نوفمبر على X، قال أليكس كروجر إن غياب صناع السوق المنظمين قد ترك الكريبتو عرضة لانهيارات حادة في الأسعار خلال التداول المتقلب.

قضية قواعد صانع السوق

في المنشور، أوضح خبير السوق أنه في التمويل التقليدي (TradFi)، يتحمل صناع السوق، المسؤولون عن توفير السيولة، واجباً قانونياً للحفاظ على التداول المنظم.

في بورصة نيويورك، يجب على "صناع السوق المعينين" تقديم عروض مستمرة لشراء وبيع أسهم محددة، حتى عندما تتأرجح الأسعار بشكل كبير. في ناسداك، يُطلب من الكيانات اتباع القاعدة 4613، التي تلزمهم بنشر عروض الأسعار ضمن نطاق محدد. إذا فشلوا في القيام بذلك، فإنهم يواجهون عقوبات من المنظمين، بما في ذلك فقدان وضعهم كصناع سوق.

كان استنتاجه واضحاً: "يجب أن يتغير هذا."

ومع ذلك، كشفت المحادثة عن تعقيدات مثل هذا التحول. رد مؤسس بيليون كابيتال توني، موافقاً من حيث المبدأ ولكنه أشار إلى تفصيل مهم. وأشار إلى أن صناع السوق في التمويل التقليدي محميون بآليات مثل "قواطع الدائرة"، وهي توقفات تداول تلقائية تُفعل بعد تحرك السعر بنسبة معينة، مثل 5-10٪، مع إعطاء التوقفات وقتاً لإدارة مخاطرهم.

كتب توني: "بدون هذه الحماية لصناع السوق، يمكن أن يعاني صناع السوق من خسائر فادحة"، مجادلاً بأن أي التزامات جديدة يجب أن تكون متوازنة مع تدابير أمان مماثلة. وافق كروجر، مضيفاً أن "البورصات يمكنها ويجب عليها تنفيذ قواطع الدائرة"، لكنه اقترح أن عدم اتخاذ إجراء هو أكثر ربحية بالنسبة لهم.

نقاش المجتمع وواقع السوق

امتد النقاش أكثر، مع تشكيك بعض مستخدمي X في فكرة نسخ التمويل التقليدي نفسها، واصفين الإطار بأنه "غبي وغير متطور مقارنة بالكريبتو". كان رد كروجر الصريح هو أن النظام الحالي هو سبب رئيسي "لاستغلال البورصات وصناع السوق للمتداولين الأفراد بشكل فظيع".

ومع ذلك، لام آخرون المتداولين أنفسهم، حيث أصر أحد المستخدمين على أن المساءلة الحقيقية ستبدأ فقط عندما يتوقف المشاركون في السوق عن سعيهم وراء وحيد القرن ذو الرافعة المالية العالية.

تسلط الاضطرابات الأخيرة في السوق الضوء على الحاجة إلى الاستقرار. في وقت سابق من الأسبوع، خسر قطاع الكريبتو أكثر من 400 مليار دولار من قيمته. أشار تحليل من رسالة كوبيسي إلى أن الرافعة المالية القصوى هي السبب الرئيسي، مشيراً إلى أن متوسط 300,000 متداول يتم تصفيتهم يومياً.

في وقت كتابة هذا التقرير، كان السوق لا يزال غير مستقر، مع خسارة البيتكوين (BTC) أكثر من 7٪ في الأسبوع الماضي، وانخفاض الإيثريوم (ETH) بنسبة تقارب 13٪، وانخفاض XRP من ريبل بأكثر من 10٪، وفقاً لبيانات من CoinGecko.

ظهر المنشور خبير: الإشراف على غرار بورصة نيويورك يمكن أن يمنع انهيارات الكريبتو لأول مرة على CryptoPotato.