في عام 2025، تجذب توكنات الكريبتو في المراحل المبكرة المزيد من الاهتمام من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. تنمو أسواق البيع المسبق بسرعة قياسية، مع مئات من مشاريع البلوكتشين الجديدة التي تجمع رأس المال مباشرة من مجتمعاتها قبل الإطلاق العام.
الجاذبية بسيطة. يريد المستثمرون الوصول في وقت مبكر، قبل ارتفاع الأسعار وهيمنة اللاعبين الكبار. غالبًا ما يعني الاستثمار التقليدي في العملات المشفرة الدخول متأخرًا جدًا أو السعي وراء مكاسب قصيرة المدى. توفر الرموز المميزة في المراحل المبكرة طريقة للمشاركة في وقت أبكر، مع مكافآت محتملة أعلى ولكن أيضًا مخاطر أعلى.
هذا التحول يغير طريقة تفكير الناس في فرص الاستثمار في العملات المشفرة. مع تطور عمليات البيع المسبق للرموز المميزة بهيكل أفضل وفرق أقوى واقتصاديات التوكن أكثر وضوحًا، فإنها تمهد الطريق للموجة التالية في مستقبل استثمارات البلوكتشين.
كانت المبيعات المسبقة مخصصة للمستثمرين الداخليين. الآن تقع عند تقاطع أسواق رأس المال والتمويل اللامركزي (DeFi). تجعلها العديد من تغيرات السوق أكثر صلة:
تدفع هذه التغييرات الرموز المميزة في المراحل المبكرة من المهام الجانبية التكهنية إلى المكونات الأساسية لتكوين رأس مال Web3.
ما الذي يجعل بعض المبيعات المسبقة تنجح بينما تنهار أخرى؟ أفضلها لديها بعض السمات البارزة. إليك ما يجب البحث عنه أو نمذجته عند التفكير في توكنات الكريبتو في المراحل المبكرة.
يخصص البيع المسبق القوي عبر المطلعين والمجتمع والشركاء ومجمعات السيولة مع استحقاق واضح. إذا تم فتح الكثير من الرموز المميزة عند الإدراج، فإن السوق يخاطر بالانهيار. تشير أفضل التصميمات إلى التوافق مع المالكين على المدى الطويل.
يجب أن تفعل الرموز المميزة شيئًا ما، وتمكين إجراءات البروتوكول، والحوكمة، والرهان، أو الوصول. تؤكد المبيعات المسبقة اليوم على توكن المنفعة وليس مجرد رموز تكهنية.
غالبًا ما تُظهر المشاريع التي تدمج منفعة الرمز المميز سلوكًا أكثر استقرارًا بعد الإطلاق، حيث يضخ الاستخدام الطلب بدلاً من التداول البحت.
بدلاً من بيع واحد بالجملة، تنقسم المبيعات المسبقة إلى مراحل متعددة. تقدم الجولات المبكرة أسعارًا أقل وأقفالًا أعمق، بينما تقدم الجولات اللاحقة أسعارًا أعلى وسيولة أكبر. هذا يكافئ المؤمنين المبكرين مع تقليل التخفيف.
المقاييس مهمة: المشاركون الجدد في المحفظة يوميًا، والمشاركة الاجتماعية، وتشبع القائمة البيضاء، وتحديثات المطورين، والتدقيقات. تصبح هذه إشارات يستخدمها الداعمون لتحديد ما إذا كان البيع المسبق حقيقيًا أم لا.
أصبحت الأمان غير قابل للتفاوض. العقود الذكية المدققة جيدًا (CertiK، Hacken، إلخ)، وهوية الفريق الشفافة، ومراجعات الكود هي حواجز حيوية ضد عمليات السحب المفاجئ. يتوقع المستثمرون الآن وجودها قبل دعم توكنات الكريبتو في المراحل المبكرة.
عندما تتطور المبيعات المسبقة، فإنها تغير القواعد حول كيفية تمويل Web3 وكيفية العثور على العوائد. فيما يلي ثلاثة تحولات كبيرة تحدث الآن:
لم تعد مخصصة لشركات رأس المال المغامر والمطلعين: يمكن لأي شخص لديه محفظة وبعض الغاز المشاركة (إذا اجتاز معايير KYC/القائمة البيضاء). هذا يوسع مجال من يمكنه دعم المشاريع.
نظرًا لأن حاملي الرموز المميزة غالبًا ما يصبحون مساهمين أو حكامًا أو مشاركين، فإن أهدافهم تتماشى مع نجاح البروتوكول. هذا يقلل من السلوك التكهني البحت ويرفع توقعات المشاركة.
على عكس الشركات الناشئة التقليدية، قد توفر رموز البيع المسبق مسارات خروج مبكرة عبر البورصات اللامركزية (DEXs) أو أحداث الإدراج. لكن السيولة أقل، والانزلاق مرتفع، واكتشاف السعر متقلب.
مع تشبع رأس المال، تميل فقط المبيعات المسبقة المرتكزة على حالات استخدام حقيقية (DePIN، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وأصول العالم الحقيقي) إلى الاستمرار. السوق يصفي السرديات الفارغة بشكل أسرع من أي وقت مضى.
لا تكتمل أي مناقشة دون تغطية سلبيات توكنات الكريبتو في المراحل المبكرة.