صندوق الاستثمار المتداول الياباني يقفز إلى علاوة 14% مع تجاوز الطلب لعرض الذهب المادي

صندوق الذهب الفعلي الياباني، أكبر صندوق مدعوم بالذهب في البلاد، يتداول الآن بعلاوة 14% فوق صافي قيمة الأصول، حتى بعد تحذير المستثمرين من المخاطر المتزايدة.

ارتفع الصندوق، الذي يحتفظ بالذهب الفعلي المخزن داخل اليابان، بنسبة تصل إلى 16% فوق قيمة أصوله الفعلية في وقت سابق من هذا الأسبوع قبل أن ينخفض. جاءت هذه الزيادة على الرغم من إصدار بورصة طوكيو (TSE) تحذيرًا يوم الجمعة للمستثمرين، يطلب منهم مراقبة فجوة العلاوة مقابل القيمة، التي كانت تتسع لأيام.

يأتي هذا بينما عانى الذهب نفسه من أكبر انهيار في الأسعار منذ أكثر من عقد. يوم الثلاثاء، انخفضت الأسعار الفورية للمعدن بنسبة 6.3%، وهو أسوأ تراجع في يوم واحد منذ أكثر من 12 عامًا.

ثم يوم الأربعاء، انخفض سعر صناديق المؤشرات بنسبة 11%، مما أدى إلى عكس جزء من الارتفاع السابق. ومع ذلك، لا تزال العلاوة قائمة، وهذا ما يجعل المستثمرين قلقين. يحتفظ صناديق المؤشرات الآن بـ 1.25 تريليون ين، أو ما يقرب من 8.2 مليار دولار من الأصول، وفقًا لبلومبرج.

بورصة طوكيو تحذر مع اتساع العلاوة بما يتجاوز المعايير العالمية

صندوق الذهب الفعلي الياباني بعيد الآن عن كيفية تصرف الصناديق العالمية الأخرى. فجوة العلاوة إلى صافي قيمة الأصول هي الأوسع في العالم، مع بقاء صناديق المؤشرات المماثلة مثل صندوق جولدمان ساكس للذهب الفعلي، وصندوق أبردن للأسهم الذهبية الفعلية، وصندوق آي شيرز للذهب الفعلي جميعها ضمن هامش 4% خلال السنوات العشر الماضية.

تجاوز صندوق اليابان هذا الرقم، متخطيًا 16% في ذروته، مما يظهر مدى ارتفاع الطلب، وكيف أن السلوك المحلي ينفصل عن أسعار الذهب الحقيقية.

معظم صناديق المؤشرات اليابانية الأخرى لا تحتفظ حتى بالمعدن الحقيقي. يشتري صندوق آي شيرز للذهب في صندوق مدرج في لندن، مدعوم بخزائن أجنبية.

في الوقت نفسه، يرتبط صندوق NF لسعر الذهب بعقود قائمة على العقود الآجلة، وليس السبائك الفعلية. هذا يجعل صندوق الذهب الفعلي الياباني اللعبة الوحيدة في المدينة للأشخاص الذين يريدون التعرض المحلي للسبائك الحقيقية، وهذا بوضوح دفعه إلى التشغيل المفرط.

حتى مع الانخفاض، قلص الصندوق خسارته إلى 7% فقط بحلول ظهر يوم الأربعاء، مما يظهر استمرار الطلب القوي. في الوقت نفسه، كان الذهب الفوري يحوم بالقرب من 4,140 دولارًا للأونصة، محاولًا التعافي من انهيار يوم الثلاثاء.

كانت الفضة أكثر فوضوية، حيث فقدت لفترة وجيزة 8.7% قبل أن ترتفع مرة أخرى. أشار المتداولون إلى مؤشرات فنية مفرطة التسخين لكلا المعدنين اللذين كانا يعملان بحرارة منذ منتصف أغسطس.

المتداولون يتحوطون مع ارتفاع التقلبات في الذهب مرة أخرى

لم يأت الانهيار من العدم. منذ أغسطس، ارتفع الذهب بنسبة تقارب 60% على خلفية "تجارة الإنقاص"، والرهانات على أن العجز المتزايد للحكومة الأمريكية وخفض محتمل للسعر من قبل الاحتياطي الفيدرالي للرئيس ترامب سيستمر في تآكل الثقة في العملة الورقية. هرب المستثمرون إلى الذهب، وتخلصوا من العملات والديون. لكن هذا الارتفاع أصبح مفرط التسخين، وانهار السوق بشدة هذا الأسبوع.

لم تنته التقلبات السعرية. على الرغم من أن الأسعار هدأت الآن، إلا أن المتداولين يقفزون إلى عقود الخيارات للحماية من المزيد من التقلبات.

قفزت التقلبات الضمنية لمدة شهر واحد إلى مستويات شوهدت آخر مرة في مارس 2022. على الرغم من الفوضى، لا يزال بعض اللاعبين يعتقدون أن الذهب له مستقبل. قالت آنا وو، وهي استراتيجية الأصول المتقاطعة في شركة فان إيك أسوشيتس في سيدني، إن الحركة لم تكن "معدية بشكل هائل"، مضيفة أن "الذهب، على الرغم من أدائه القوي مؤخرًا، لا يزال يتحمل دورًا مهمًا كملاذ آمن. لم تتوقف البنوك المركزية عن الشراء، ولا رأس المال الخاص."

في الوقت نفسه، تقدم الفضة عرضها الخاص. في لندن، دفع ضغط العرض الأسبوع الماضي أسعار الفضة فوق مستويات عام 1980 المرتفعة، مما أجبر التجار على نقل المعدن جواً إلى المملكة المتحدة لتخفيف الضغط.

في آسيا، شهدت بورصة شنغهاي للعقود الآجلة أكبر تدفق خارجي للفضة في يوم واحد منذ فبراير، كما انخفضت مخزونات نيويورك أيضًا.

ومع ذلك، فإن قصة صناديق المؤشرات تتعلق بانفصال الأسعار. لم يتردد كي أوكازاكي، المدير الأول في قسم تطوير سوق صناديق المؤشرات في بورصة طوكيو، في كلامه. وقال: "إن الرابط المتناقص بين أسعار صناديق المؤشرات وسوق الذهب، إلى جانب شراء المستثمرين بأسعار باهظة، يمثل مشكلة".

لا تقرأ أخبار الكريبتو فقط. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.