شركة بايتشكس ($PAYX): أرباح الربع الأول من عام 2026 تتجاوز التوقعات لكن ارتفاع التكاليف يثقل كاهلها

ملخص سريع

• أعلنت شركة Paychex عن إيرادات الربع الأول لعام 2026 بقيمة 1.54 مليار دولار، بزيادة 17% على أساس سنوي.
• ارتفع العائد المعدل للسهم بنسبة 5% إلى 1.22 دولار، متجاوزاً التوقعات، بينما انخفض العائد للسهم وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بنسبة 10%.
• ارتفعت نفقات التشغيل بنسبة 29% إلى 998 مليون دولار، مدفوعة باستحواذ Paycor.
• رفعت الإدارة توقعات نمو الإيرادات للسنة المالية 2026 إلى 16.5-18.5%.
• أغلقت الأسهم عند 126.76 دولار في 30 سبتمبر، بانخفاض 1.38% لليوم.

أغلقت شركة Paychex Inc. (NASDAQ: PAYX) عند 126.76 دولار في 30 سبتمبر، بانخفاض 1.38% قبل إعلان أرباح الربع الأول لعام 2026.

Paychex, Inc. (PAYX)

سجلت الشركة إيرادات بلغت 1.54 مليار دولار، بزيادة 17% على أساس سنوي، متجاوزة تقديرات وول ستريت البالغة 1.53 مليار دولار. وبلغ العائد المخفف المعدل للسهم 1.22 دولار، بارتفاع 5% من 1.16 دولار العام الماضي، وأعلى قليلاً من الإجماع البالغ 1.21 دولار. وعلى أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، انخفض العائد للسهم بنسبة 10% إلى 1.06 دولار.

بلغ هامش دخل التشغيل 35.2%، بينما كان الهامش المعدل 40.7%، مما يعكس ضغوط النفقات المرتبطة بمبادرات التكامل والتوسع.

نمو الإيرادات عبر القطاعات

حققت حلول الإدارة، أكبر قطاع في الشركة، إيرادات بلغت 1.2 مليار دولار، بزيادة 21%، مما يؤكد الطلب على خدمات الرواتب والموارد البشرية. وساهمت حلول منظمة أصحاب العمل المهنية والتأمين بمبلغ 329 مليون دولار، بزيادة متواضعة بلغت 3%، حيث تباطأ النمو في جانب الوكالة بسبب ضغوط معدل تعويضات العمال. وارتفعت الفائدة على الأموال المحتفظ بها للعملاء بنسبة 27% إلى 48 مليون دولار، مستفيدة من ارتفاع أسعار الفائدة.

كما دعم تكامل Paycor النمو، مما أدى إلى فرص بيع متقاطعة جديدة مع العملاء المحتفظ بهم وتسريع أهداف التآزر.

ارتفاع التكاليف وتأثير الهامش

ارتفعت النفقات بنسبة 29% إلى 998 مليون دولار في الربع، مرتبطة إلى حد كبير بتكاليف متعلقة بـ Paycor. وأشارت الشركة إلى اضطرابات أثناء عملها على مواءمة استراتيجيات الدخول إلى السوق، على الرغم من أنها تتوقع تحسن الكفاءة. وعلى الرغم من نمو الإيرادات، أضافت الخسائر المركزة في قطاع الأعمال الصغيرة، وخاصة الشركات التي تغلق أبوابها، ضغوطاً إضافية.

ومع ذلك، سلطت الإدارة الضوء على الطلب القوي على خدمات منظمة أصحاب العمل المهنية، ونمو الموظفين بأرقام فردية متوسطة، والابتكارات في أدوات الموارد البشرية القائمة على الذكاء الاصطناعي المصممة لتحسين تجربة العملاء والإنتاجية.

تدفق نقدي قوي وعوائد المساهمين

أعلنت Paychex عن 718 مليون دولار في التدفق النقدي التشغيلي وأعادت 549 مليون دولار للمساهمين من خلال أرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء. واحتفظت الشركة بـ 1.7 مليار دولار نقداً واستثمارات، مقابل 5 مليارات دولار من الاقتراضات. وبلغ العائد المتداول على حقوق الملكية لمدة 12 شهراً 40%، مما يعكس كفاءة استخدام رأس المال.

رفع توقعات السنة المالية 2026

وفي نظرة مستقبلية، توقعت Paychex نمو الإيرادات للسنة المالية 2026 بنسبة 16.5% إلى 18.5%. ومن المتوقع أن تنمو حلول الإدارة بنسبة 20% إلى 22%، بينما من المتوقع أن تكون حلول منظمة أصحاب العمل المهنية والتأمين بنسبة 6% إلى 8%. ومن المتوقع أن تحقق الفائدة على الأموال المحتفظ بها للعملاء من 190 مليون دولار إلى 200 مليون دولار. ومن المتوقع أن يرتفع العائد المعدل للسهم بنسبة 9% إلى 11%، مدعوماً بهامش تشغيل يبلغ حوالي 43% ومعدل ضريبة فعال يتراوح بين 24% و25%.

سياق السوق

على الرغم من الأساسيات القوية، فقدت أسهم Paychex 7.7% منذ بداية العام مقارنة بمكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 13.7%. وعلى مدار العام الماضي، انخفض السهم بنسبة 2.9%، متخلفاً عن ارتفاع المؤشر بنسبة 16%. ويلاحظ المحللون أن مراجعات التقديرات اتجهت نحو الانخفاض، مما أدى إلى تصنيف Zacks رقم 4 (بيع)، مما يشير إلى أن السهم قد يتخلف عن الأداء على المدى القريب.

بالنسبة للمستثمرين، لا يزال مسار نمو Paychex جذاباً، ولكن ارتفاع النفقات وضغوط المنافسة قد يحد من الارتفاع حتى تتحقق فوائد تكامل Paycor بالكامل.

ظهر المنشور Paychex Inc. ($PAYX) Stock: Q1 2026 Earnings Beat Forecasts but Rising Costs Weigh لأول مرة على CoinCentral.