ارتفاع سهم ريكيرشن فارماسيوتيكالز (RXRX) مع عودة ضجيج اكتشاف الأدوية بالذكاء الاصطناعي

ملخص سريع

• ارتفعت أسهم شركة Recursion Pharmaceuticals بنسبة 16% في 8 أكتوبر 2025، لتصل إلى حوالي 6.08 دولار بعد انخفاضها بنسبة 5.4% في اليوم السابق بسبب ضعف السوق العام.
• أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الثاني لعام 2025 بقيمة 19.2 مليون دولار (بزيادة 33% على أساس سنوي) لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 171.9 مليون دولار مع زيادة الإنفاق على البحث والتطوير.
• خفضت Recursion القوى العاملة لديها بنسبة 20% في منتصف عام 2025 لتقليل حرق النقد، متوقعة أن يكون إنفاق 2025 أقل من 450 مليون دولار وتمديد مدة السيولة النقدية حتى أواخر عام 2027 مع وجود 534 مليون دولار في متناول اليد.
• تستخدم شركة التكنولوجيا الحيوية منصة Recursion OS القائمة على الذكاء الاصطناعي لتقليص الجداول الزمنية لتطوير الأدوية، مدعية أنها تنقل المرشحين من المفهوم إلى التجربة في 18 شهرًا مقابل متوسط صناعي يبلغ 42 شهرًا.
• يحافظ محللو وول ستريت على نظرة مختلطة مع تصنيفين للشراء و6 تصنيفات للاحتفاظ، محددين متوسط سعر مستهدف يبلغ 6.47 دولار، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 17% تقريبًا من المستويات الحالية.

شهدت Recursion Pharmaceuticals تقلبات شديدة في أوائل أكتوبر 2025. انخفض السهم بنسبة 5.4% إلى حوالي 5.23 دولار في 7 أكتوبر خلال موجة بيع واسعة في السوق.

بعد 24 ساعة فقط، ارتفعت الأسهم بنسبة 16% لتصل إلى حوالي 6.08 دولار. جاء التداول المتقلب مع إعادة تموضع المستثمرين قبل تحديثات الشركة وتجدد الاهتمام باكتشاف الأدوية القائمة على الذكاء الاصطناعي.

ارتفع حجم التداول إلى عشرات الملايين من الأسهم خلال هذه التقلبات. استقر السهم عند حوالي 5.89 دولار بحلول 14 أكتوبر، ليضعه بالقرب من منتصف نطاقه لمدة 52 أسبوعًا من 3.97 دولار إلى 10.87 دولار.

يبدو أن ارتفاع أكتوبر مرتبط بظهور الرئيس التنفيذي كريس جيبسون المقرر كمتحدث رئيسي في مؤتمر تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي في دبي في 15 أكتوبر. عادت شهية المستثمرين لقصة الذكاء الاصطناعي للشركة بعد أشهر من المشاعر الهبوطية.

منذ بداية العام حتى تاريخه، لا تزال أسهم RXRX منخفضة بنحو 30% على الرغم من الارتفاع الأخير. كان السهم بمثابة أفعوانية للمساهمين طوال عام 2025.

نتائج الربع الثاني تظهر نمو الإيرادات ولكن مع تزايد الخسائر

في أغسطس 2025، أعلنت Recursion عن النتائج المالية للربع الثاني التي سلطت الضوء على تحديات ما قبل الإيرادات للشركة. بلغت الإيرادات 19.2 مليون دولار، بزيادة 33% من 14.4 مليون دولار في نفس الربع من العام الماضي.

جاء الكثير من تلك الإيرادات من دفعة معلمية بقيمة 7 ملايين دولار من الشريك سانوفي. بدون مبيعات المنتجات، تعتمد Recursion بشكل كبير على مدفوعات الشراكة لتوليد الدخل.

جاء نمو الإيرادات مع تكلفة باهظة. تضخمت صافي الخسارة للربع الثاني إلى 171.9 مليون دولار مقارنة بـ 97.5 مليون دولار قبل عام.

ارتفعت نفقات البحث والتطوير مع استثمار الشركة بكثافة في منصة الذكاء الاصطناعي والتجارب السريرية. تتطلب عملية اكتشاف الأدوية عالية التقنية رأس مال كبير.

أنهت Recursion الربع بحوالي 534 مليون دولار نقدًا. هذا يمنح الشركة مدة تمتد حتى أواخر عام 2027، وفقًا لتوقعات الإدارة.

تتوقع شركة التكنولوجيا الحيوية التي تتخذ من سولت ليك سيتي مقراً لها أن تحرق أقل من 450 مليون دولار نقدًا خلال عام 2025. وهذا أقل من 606 مليون دولار تم حرقها في عام 2024، بفضل تدابير خفض التكاليف.

نفذت الشركة تخفيضًا في القوى العاملة بنحو 20% في منتصف عام 2025. هدفت عمليات التسريح هذه إلى خفض تكاليف التشغيل وتركيز الموارد على البرامج الأكثر وعدًا.

تقليم خط الإنتاج واستراتيجية الشراكة

اتخذت Recursion خيارات صعبة بشأن خط إنتاج الأدوية في عام 2025. أوقفت الشركة العديد من تجارب المرحلة الثانية خارج مجالات تركيزها الأساسية المتمثلة في السرطان والأمراض النادرة.

تشمل البرامج الرئيسية المضي قدمًا REC-617، وهو مثبط CDK7 للسرطان، وبيانات أولية إيجابية لـ REC-4881 في سرطان FAP. كما طورت الشركة أيضًا REC-1245 من خلال التطوير.

في يوليو 2025، رخصت Recursion حقوق REV-102، وهو مثبط ENPP1 لاضطراب العظام النادر نقص الفوسفاتيز. وشكل هذا توسعًا في علاج الأمراض النادرة.

تدعي تقنية الشركة أنها تسرع بشكل كبير من تطوير الأدوية. أظهر أحد الأمثلة نقل مرشح الأورام من المفهوم إلى التجربة السريرية في 18 شهرًا مقابل جدول زمني نموذجي مدته 42 شهرًا.

تستخدم منصة Recursion OS من Recursion التعلم الآلي لتحليل ملايين الصور الخلوية والتجارب الكيميائية الحيوية. يبحث النظام عن مرشحين جدد للأدوية على نطاق واسع.

لا تزال شراكات شركات الأدوية الكبرى محورية لنموذج الأعمال. تتعاون Recursion مع Bayer وRoche/Genentech وTakeda وSanofi عبر أهداف مرضية متعددة.

توفر هذه الصفقات تمويلًا مسبقًا ومدفوعات معلمية مستقبلية محتملة. تجاوزت التدفقات الواردة للشراكة 130 مليون دولار حتى الآن، مكملة عمل التطوير الخاص بالشركة.

في أواخر عام 2024، استحوذت Recursion على شركة Exscientia الناشئة في مجال أدوية الذكاء الاصطناعي التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها في صفقة أسهم كاملة تقدر بنحو 630 مليون دولار. جلب الاستحواذ خبرة إضافية في مجال الذكاء الاصطناعي وأصول خط الإنتاج تحت سقف واحد.

تعاونت Recursion أيضًا مع NVIDIA لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي. أنتج التعاون Boltz-2، وهو نموذج تنبؤ بالارتباط الجزيئي مفتوح المصدر تم إنشاؤه مع معهد MIT.

كانت NVIDIA مستثمرًا مبكرًا في Recursion. يؤكد الرئيس التنفيذي جيبسون بشكل متكرر على دور وحدات معالجة الرسومات وقوة حوسبة الذكاء الاصطناعي في مختبرات الشركة.

لا يزال محللو وول ستريت منقسمين بشأن آفاق Recursion. أكد جيل بلوم من نيدهام تصنيف الشراء في سبتمبر 2025 مع سعر مستهدف يبلغ 8 دولارات، مستشهداً بموقع الشركة القيادي في اكتشاف الأدوية بالذكاء الاصطناعي.

حافظ محللو مورغان ستانلي وبنك أوف أمريكا على تصنيفات عقد مع أسعار مستهدفة تتراوح حول 4.80 دولار و8 دولارات على التوالي. يبلغ الهدف الإجماعي حوالي 6.50 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 35% تقريبًا من الأسعار الأخيرة.

تتبع DirectorStalk 8 محللين يغطون السهم: تصنيفان للشراء و6 تصنيفات للاحتفاظ بمتوسط هدف يبلغ 6.47 دولار. هذا يمثل ارتفاعًا بنسبة 17% تقريبًا.

تعكس النظرة الهبوطية مخاوف شائعة: لا تزال Recursion في مرحلة ما قبل الإيرادات بدون أدوية معتمدة في السوق. يجب على الشركة الاستمرار في الإنفاق بكثافة لإثبات أن تقنيتها تعمل بالفعل.

تظهر المقاييس المالية الضغط. سجلت الشركة أرباحًا لكل سهم بقيمة -1.81 وتدفق نقدي حر بقيمة -186 مليون دولار. لا يتم دفع أرباح حيث يعود كل رأس المال إلى البحث والتجارب.

أعاد أداء Recursion الأخير في أكتوبر السهم إلى دائرة الضوء حيث وازن المستثمرون بين إمكانات اكتشاف الأدوية القائمة على الذكاء الاصطناعي مقابل واقع الخسائر المتزايدة وسنوات حتى الموافقة المحتملة على المنتج.

ظهر منشور