ستاندرد آند بورز تمنح تصنيف "غير مرغوب" B- لخزينة بيتكوين سايلور

قامت S&P Global Ratings، إحدى وكالات التصنيف الائتماني "الثلاث الكبرى" إلى جانب Moody's وFitch Ratings، بتعيين تصنيف ائتماني للمُصدر لشركة تراكم البيتكوين وإدارة الخزينة المؤسسية لمايكل سايلور، Strategy (سابقًا MicroStrategy). إنها المرة الأولى التي تقوم فيها وكالة تصنيف ائتماني كبرى بتقييم شركة بناءً على خزينة البيتكوين.

على الرغم من القيمة السوقية الكبيرة لـ Strategy ونموها القوي، فقد منحت S&P تصنيف 'B-'، مما يضع الشركة في فئة الأسهم غير الاستثمارية والمضاربة، والتي غالبًا ما يشار إليها باسم "غير مرغوب فيه"، مما يشير إلى استثمار أعلى المخاطر. ومع ذلك، تتوقع S&P أن تحسن Strategy تصنيفها قريبًا، بشكل أساسي بسبب نظرتها المستقرة.

لماذا منحت S&P تصنيف 'B-' لاستراتيجية سايلور؟

بينما تقدر S&P وصول Strategy القوي إلى التمويل وإدارتها الحكيمة لرأس المال والديون، أدت محفظة أعمالها الضيقة وتركيزها العالي في البيتكوين إلى تصنيف ضعيف. بالإضافة إلى ذلك، أثرت قلة السيولة بالدولار الأمريكي وضعف هيكل رأس المال المعدل للمخاطر أيضًا على التصنيف. وفقًا لـ S&P،

• امتلاك كمية كبيرة من البيتكوين، ولكن استخدام الدولار الأمريكي في المشتريات ومدفوعات الديون والفوائد وتوزيعات الأرباح، يخلق عدم تطابق في العملة.
• تواجه Strategy مخاطر أمنية إلكترونية متزايدة بسبب تركيزها العالي للبيتكوين في الأصول. تغطية التأمين للشركة لخسائر البيتكوين أقل بكثير من قيمة إجمالي ممتلكاتها.
• يُنظر إلى الاعتماد على الأسهم وحقوق الملكية المفضلة والديون القابلة للتحويل لتمويل مشتريات البيتكوين على أنه نقطة ضعف، خاصة بسبب تردد الشركة في بيع ممتلكاتها من البيتكوين.
• ستضطر Strategy إلى تصفية ممتلكاتها من البيتكوين بأسعار منخفضة إذا حدث انخفاض حاد في العملات المشفرة.

كيف يمكن أن يؤثر تصنيف S&P على استراتيجية سايلور؟

عادة ما يعني تصنيف 'B-' أن الشركة استثمار محفوف بالمخاطر، معرضة لظروف تجارية أو مالية أو اقتصادية معاكسة. حصلت Strategy على هذا التصنيف بشكل أساسي بسبب التقلبات المتأصلة وإمكانية المخاطرة للبيتكوين.

بغض النظر عن تصنيف 'B-'، ارتفع سهم Strategy (NASDAQ: MSTR) بعد الإعلان، مما يشير إلى ثقة السوق. وفقًا لمايكل سايلور، يعد التصنيف إنجازًا لأن Strategy أصبحت أول خزينة بيتكوين تحصل على تصنيف من S&P.

لا تزال Strategy قوية، حيث تمتلك 640,808 BTC، والتي تشمل شراء 390 BTC في 26 أكتوبر 2025. بينما يعتبر أكتوبر 2025، حتى الآن، أبطأ شهر استحواذ على البيتكوين لـ Strategy، فقد نمت ممتلكاتها بشكل كبير طوال عام 2025. تمتلك الشركة الآن حوالي 3% من إجمالي عرض البيتكوين وقيمة سوقية تبلغ 84.88 مليار دولار، حيث يتوقع سايلور أنها يمكن أن تصل إلى قيمة سوقية قدرها 200 تريليون دولار بحلول عام 2045.

هل يمكن لاستراتيجية سايلور تحسين تصنيف S&P؟

ذكرت S&P في بيانها الصحفي أنها يمكن أن ترفع تصنيف Strategy على المدى الطويل إذا حسنت سيولة الدولار الأمريكي، وقللت من استخدامها للديون القابلة للتحويل، واستمرت في إظهار وصول قوي إلى أسواق رأس المال حتى خلال ضغط البيتكوين. ومع ذلك، سيتم خفض التصنيف إذا زادت المخاطر الحالية.

"نتوقع أيضًا أن تستمر الشركة في تمويل مدفوعات ديونها القابلة للتحويل وتوزيعات الأسهم المفضلة من خلال إصدارات الديون وحقوق الملكية المفضلة والأسهم مع الحفاظ على وصول قوي إلى أسواق رأس المال. كما أننا لا نفترض أي إجراءات تنظيمية ذات مغزى يمكن أن تعيق نموذج أعمال Strategy بشكل كبير في حالتنا الأساسية،" ذكرت S&P في بيانها الصحفي.

نظرة على سعر البيتكوين اليوم: تصنيف S&P "غير المرغوب فيه" يخلق اتجاهًا هبوطيًا طفيفًا

• مؤشر الخوف والجشع: 51 (محايد)
• المشاعر السوقية: محايدة
• تضخم العرض: 0.87% (قليل)
• الهيمنة: 58.82%
• التقلبات السعرية: 4.82% (متوسط)

انخفض البيتكوين قليلاً عن اتجاه الهبوط بالأمس، بشكل أساسي بسبب تصنيف S&P "غير المرغوب فيه". كما أثر عدم اليقين بشأن خفض سعر الفائدة الفيدرالي والضعف التقني على الرسوم البيانية. يشير فشله في الحفاظ على علامة 114,000 دولار إلى اتجاه هبوطي محتمل في الأيام القادمة. في الوقت الحالي، قد يواجه البيتكوين مقاومة عند مستويات فيبوناتشي 117,188 و119,712 و123,799. الدعم عند 109,014 و106,490 و102,403.

ظهر المنشور S&P تمنح تصنيف 'B-' "غير مرغوب فيه" لخزينة بيتكوين سايلور لأول مرة على BiteMyCoin.