بيانات التضخم الأمريكي تتوقف: الإغلاق يمحو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر، تاركاً البيتكوين معلقاً

لأشهر، قام متداولو الكريبتو بتوقيت الرافعة المالية والتمويل والسيولة حول طباعة التضخم الشهرية الأمريكية.

هذا الأسبوع، أولئك الذين كانوا يأملون أن يجلب التصويت الأخير لإعادة فتح الحكومة بيانات اقتصادية كلية جديدة خاب أملهم عندما لم يجدوا شيئًا على الشريط. قال مكتب إحصاءات العمل في أكتوبر أن

تم إصدار آخر تقرير مكتمل لمؤشر أسعار المستهلك، الذي يغطي سبتمبر، في وقت متأخر من 24 أكتوبر، بعد انقطاع الإغلاق للعمليات العادية.

وصل مستوى مؤشر جميع العناصر إلى 324.80، مع تضخم رئيسي وأساسي بنسبة 3.0٪ على أساس سنوي. يدرج Trading Economics حاليًا 10 ديسمبر كالتاريخ المقرر التالي في تقويم مؤشر أسعار المستهلك.

لماذا تهم طباعة أكتوبر المفقودة للأسواق

هناك الآن فجوة لشهر أكتوبر قد لا يتم ملؤها أبدًا. لأن الإغلاق غطى فترة جمع البيانات بالكامل، لم يتمكن موظفو الميدان من جمع عينة الأسعار التي تدعم مؤشر أسعار المستهلك. قد يتم تجميع ذلك وتضمينه في تحديث ديسمبر، لكن المؤشر هو أنه ستكون هناك فجوة الآن.

ألقى المتحدث الصحفي للبيت الأبيض باللوم على الديمقراطيين في هذه الفجوة، مؤكدًا،

بدون هذا الاستطلاع، لم يتمكن مكتب إحصاءات العمل من نشر تحديث في 13 نوفمبر، وهو التاريخ القياسي الذي كانت ستتلقى فيه الأسواق قراءة أكتوبر. أشار المسؤولون إلى أنه قد لا يمكن إعادة بناء أكتوبر حتى بعد عودة العمليات إلى طبيعتها، حيث لا توجد بيانات أولية للمقارنة.

بالنسبة لأسواق الكريبتو، كان غياب الرقم أكثر أهمية من أي قيمة افتراضية. دخل البيتكوين والإيثريوم الأسبوع متموضعين لحدث تقلبات لم يتحقق أبدًا. على الرغم من أن التقلبات جاءت بغض النظر.

انخفض سعر البيتكوين الفوري بنحو 6٪ خلال الجلسة، إلى جانب بحر من اللون الأحمر عبر سوق الكريبتو بأكمله. لا تزال السيولة قليلة، وانخفض الاهتمام المفتوح بالمشتقات، وهو سلوك يتماشى مع سوق ينتظر معلومات اقتصادية كلية لم تتحقق.

كسر مؤشر أسعار المستهلك المفقود السلسلة المعتادة التي تربط بيانات التضخم بحركة أسعار الكريبتو.

عادة، تغذي الطباعة الأكثر ليونة التوقعات لمسار أقل تقييدًا للاحتياطي الفيدرالي. تنخفض عوائد الخزانة، ويضعف الدولار، وتلتقط الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين، عرضًا.

تفعل الطباعة الأكثر سخونة العكس، مما يعزز التوقعات لسياسة أكثر تشددًا ويضغط على الأصول طويلة المدة.

بدون بيانات، لم يكن لدى مكاتب الأسعار أي مدخلات جديدة للعوائد الحقيقية أو التضخم المتعادل. يتحول توقع الاحتياطي الفيدرالي إلى تجارة على الخطابات، ومقايضات التضخم القائمة على السوق، والمؤشرات الثانوية.

دفع هذا الفراغ الاقتصادي الكلي الكريبتو أكثر إلى دوره كبديل للتوقعات حول السياسة المستقبلية بدلاً من امتداد بيتا عالي بسيط للأسهم.

بدون مؤشر أسعار المستهلك، اعتمدت المكاتب أكثر على السيولة، وتدفقات ETF، وتموضع الخيارات. انخفضت معدلات التمويل على أزواج العقود الآجلة الرئيسية حيث ظلت الرافعة المالية الاتجاهية الجديدة على الهامش.

كل هذا يعيد توجيه الانتباه إلى 10 ديسمبر، التاريخ التالي في تقويم مؤشر أسعار المستهلك. يدرج Trading Economics ذلك اليوم على أنه "الإصدار التالي"، على الرغم من أن حقل القيمة فارغ، مما يؤكد أنه مجرد عنصر نائب وليس مجموعة بيانات مؤكدة.

تأثير السوق لفجوة مؤشر أسعار المستهلك غير القابلة للملء في أكتوبر

يتعين على الأسواق الآن تسعير ثلاثة مسارات واسعة لما قد يجلبه ذلك التاريخ.

مسار واحد هو أن يدير مكتب إحصاءات العمل إعادة بناء بعض أشكال مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر باستخدام عينات جزئية، أو إسناد، أو تقديرات قائمة على النماذج.

إذا حدث ذلك، فقد يعامل المتداولون الرقم على أنه أقل جودة من الطباعة العادية، نظرًا لأن الاستطلاع الأساسي لن يتبع المنهجية القياسية. قد يكون رد الفعل في الكريبتو متواضعًا.

إذا هبط التغيير الشهري الرئيسي عند 0.2٪ أو أقل، بما يتفق مع اتجاه انكماش التضخم المنضبط، فإن النمط المعتاد سيكون ضعف الدولار، وتراجع في العوائد، وارتداد البيتكوين.

من المرجح أن يتفوق الإيثريوم في الأداء خلال اليوم أو اليومين المقبلين مع إعادة انخراط المتداولين في مخاطر بيتا أعلى. تميل العملات البديلة الأصغر إلى المتابعة، وغالبًا ما تتحرك في نطاق 5-12٪ بمجرد تحول السيولة إلى أسفل منحنى المخاطر.

إذا وقع الرقم المعاد بناؤه أو طباعة نوفمبر النظيفة في منطقة "لزجة" حول 0.3-0.4٪ شهريًا، تصبح الرسالة للسياسة أقل وضوحًا.

قد تتحرك العوائد في نطاق ضيق، وقد ينتهي يوم الكريبتو قريبًا من حيث بدأ. قد يتداول البيتكوين بشكل مسطح، مع أداء ضعيف للعملات البديلة حيث يقلل المتداولون من المخاطر الهامشية.

قد تنزلق معدلات التمويل في العقود الآجلة الدائمة إلى منطقة سلبية قليلاً حيث تهيمن تدفقات التحوط قصيرة المدى.

المسار الثالث هو أن تأتي بيانات التضخم ساخنة عند 0.5٪ أو أعلى. من شأن هذه النتيجة أن تعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى الحفاظ على سياسة مشددة لفترة أطول، مما يدفع الدولار إلى الارتفاع ويدفع عوائد الخزانة إلى الأعلى عبر المنحنى.

في الحلقات السابقة، ارتبطت مثل هذه المجموعات بانخفاض يومي بنسبة 3-6٪ في البيتكوين، وتحركات أكثر حدة في الإيثريوم، وتخفيض واسع للرافعة المالية في العملات البديلة.

غالبًا ما تكون أحجام التصفية في مثل هذه الانهيارات ضعفين إلى أربعة أضعاف المعايير الأخيرة حيث يتم إخراج المراكز ذات الرافعة المالية المفرطة.

كيف يعيد فراغ مؤشر أسعار المستهلك تشكيل التداول الاقتصادي الكلي قصير المدى

السيناريو الأكثر غرابة هو أن يأتي 10 ديسمبر بدون مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر على الإطلاق لأن مكتب إحصاءات العمل يقرر أنه لا يمكن إعادة بناء الاستطلاع المفقود بشكل موثوق أو تحدث تأخيرات إضافية في خط الأنابيب.

في ذلك العالم، ستعكس القراءة النظيفة التالية ظروف نوفمبر، وستمتد الفجوة بين نقاط بيانات التضخم الصعبة إلى ما يقرب من شهرين.

ستحتاج سندات الخزانة إلى الاعتماد بشكل أكبر على أسواق التعادل ومقايضات التضخم لتثبيت التوقعات. يمكن أن يضمن "قسط المصطلح عبر المنحنى" حاجزًا أكثر سمكًا للمخاطر للشكوك المحيطة بديناميكيات الأسعار الحقيقية.

يتوقع Trading Economics حاليًا استمرار ضغط التضخم حتى العام المقبل، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك شهريًا.

بالنسبة للأصول الرقمية، يقدم عالم ببيانات تضخم غير موثوقة أو غير منتظمة نوعًا جديدًا من النظام الاقتصادي الكلي.

يصبح الكريبتو أكثر من فئة أصول "ناعمة الاقتصاد الكلي"، يتم تداولها على قوى أبطأ حركة مثل تدفقات ETF، والطلب الهيكلي من المخصصين طويلي الأجل فقط، وقرارات الميزانية العمومية للشركات، وسباكة السيولة بالدولار.

ستنخفض التقلبات قصيرة