মার্কিন ক্রেডিট মার্কেট কখনো এতটা সুস্থ ছিল না, তবুও Bitcoin নতুন পুঁজির জন্য ক্ষুধার্ত—একটি প্যারাডক্স যা ক্রিপ্টোর বর্তমান দুর্দশাকে তুলে ধরে।
নিউ ইয়র্ক ফেডারেল রিজার্ভের হাই-ইয়েল্ড ডিস্ট্রেস সূচক ০.০৬ পয়েন্টে নেমে এসেছে, যা মেট্রিকের ইতিহাসে সর্বনিম্ন রিডিং। সূচকটি লিকুইডিটি অবস্থা, বাজার কার্যকারিতা এবং কর্পোরেট ঋণের সহজতা ট্র্যাক করে জাঙ্ক বন্ড মার্কেটে স্ট্রেস লেভেল পরিমাপ করে।
স্পন্সরড
ক্রেডিট মার্কেট সব পরিষ্কার: অর্থ অন্যত্র চলে গেছে
প্রসঙ্গ হিসেবে, সূচকটি ২০২০ সালের মহামারী বাজার অস্থিরতার সময় ০.৬০-এর উপরে বেড়েছিল এবং ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের সময় ০.৮০-এর কাছাকাছি পৌঁছেছিল। আজকের রিডিং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে অনুকূল অবস্থার পরামর্শ দেয়।
হাই-ইয়েল্ড কর্পোরেট বন্ড ETF (HYG) এই আশাবাদকে প্রতিফলিত করে, iShares ডেটা অনুযায়ী ২০২৫ সালে প্রায় ৯% রিটার্ন সহ পরপর তৃতীয় বছরের জন্য র্যালি করছে। ঐতিহ্যগত ম্যাক্রো লজিক অনুযায়ী, এই ধরনের প্রচুর লিকুইডিটি এবং সুস্থ ঝুঁকি ক্ষুধা Bitcoin এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো সম্পদকে উপকৃত করবে।
Source: The Daily Shot via The Kobeissi Letterতবুও অন-চেইন ডেটা একটি ভিন্ন গল্প বলে। CryptoQuant CEO Ki Young Ju উল্লেখ করেছেন যে Bitcoin-এ পুঁজি প্রবাহ "শুকিয়ে গেছে", পরিবর্তে অর্থ ইক্যুইটি এবং সোনায় ঘুরছে।
স্পন্সরড
নির্ণয়টি বৃহত্তর বাজার গতিশীলতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। মার্কিন ইক্যুইটি সূচকগুলি সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি ঘোরাফেরা করছে। AI এবং বিগ টেক স্টক উপলব্ধ ঝুঁকি পুঁজির বেশিরভাগ শোষণ করে। প্রাতিষ্ঠানিক বরাদ্দকারীদের জন্য, ইক্যুইটি থেকে ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন সম্পূর্ণভাবে ক্রিপ্টো বাইপাস করার জন্য যথেষ্ট আকর্ষণীয় থাকে।
এটি Bitcoin বুলদের জন্য একটি অস্বস্তিকর বাস্তবতা তৈরি করে: সিস্টেমিক লিকুইডিটি প্রচুর, কিন্তু ক্রিপ্টো মার্কেট পুঁজি বরাদ্দ শ্রেণিবিন্যাসে ডাউনস্ট্রিমে বসে আছে।
সাইডওয়েজ একত্রীকরণ ক্র্যাশ পরিস্থিতি প্রতিস্থাপন করে
ডেরিভেটিভস ডেটা স্থবিরতার আখ্যানকে শক্তিশালী করে। Coinglass অনুযায়ী, মোট Bitcoin ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট ৬৭৯,১২০ BTC জুড়ে $৬১.৭৬ বিলিয়ন দাঁড়িয়েছে। যদিও গত ২৪ ঘন্টায় ওপেন ইন্টারেস্ট ৩.০৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, মূল্য অ্যাকশন $৯১,০০০-এর কাছাকাছি রেঞ্জ-বাউন্ড থাকে, $৮৯,০০০ নিকট-মেয়াদী সমর্থন হিসাবে কাজ করছে।
Binance $১১.৮৮ বিলিয়ন ওপেন ইন্টারেস্ট (১৯.২৩%) দিয়ে নেতৃত্ব দেয়, তারপরে CME $১০.৩২ বিলিয়ন (১৬.৭%) এবং Bybit $৫.৯০ বিলিয়ন (৯.৫৫%)। এক্সচেঞ্জগুলি জুড়ে স্থিতিশীল অবস্থান পরামর্শ দেয় যে অংশগ্রহণকারীরা দিকনির্দেশক দৃঢ়তা তৈরির পরিবর্তে হেজ সামঞ্জস্য করছে।
স্পন্সরড
Source: Coinglassপ্রাতিষ্ঠানিক হোল্ডাররা দীর্ঘমেয়াদী কৌশল গ্রহণ করার সাথে সাথে ঐতিহ্যগত হোয়েল-রিটেল বিক্রয় চক্রও ভেঙে পড়েছে। MicroStrategy এখন ৬৭৩,০০০ BTC ধারণ করে এবং উল্লেখযোগ্য বিক্রয়ের কোনো ইঙ্গিত নেই। স্পট Bitcoin ETFগুলি ধৈর্যশীল পুঁজির একটি নতুন শ্রেণি তৈরি করেছে, উভয় দিকে ভোলাটিলিটি সংকুচিত করছে।
এই পরিবেশে শর্ট সেলাররা খারাপ সম্ভাবনার মুখোমুখি। বড় হোল্ডারদের মধ্যে প্যানিক বিক্রয়ের অনুপস্থিতি ক্যাসকেডিং লিকুইডেশনের সম্ভাবনা সীমিত করে। ইতিমধ্যে, লংগুলিতে ঊর্ধ্বগামী গতির জন্য তাৎক্ষণিক অনুঘটকের অভাব রয়েছে।
স্পন্সরড
সমীকরণ কী পরিবর্তন করতে পারে
বেশ কয়েকটি সম্ভাব্য ট্রিগার ক্রিপ্টোর দিকে পুঁজি প্রবাহ পুনঃনির্দেশ করতে পারে: ইক্যুইটি মূল্যায়ন এমন স্তরে পৌঁছানো যা বিকল্প সম্পদে ঘূর্ণনের প্ররোচনা দেয়; একটি আরও আক্রমণাত্মক Fed রেট-কাটিং সাইকেল যা ঝুঁকি ক্ষুধা সর্বাধিক করে; নিয়ন্ত্রক স্পষ্টতা যা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের নতুন প্রবেশ পয়েন্ট প্রদান করে; বা Bitcoin-নির্দিষ্ট অনুঘটক যেমন হ্যালভিং-পরবর্তী সরবরাহ গতিশীলতা এবং ETF অপশন ট্রেডিং।
যতক্ষণ না এই ধরনের ট্রিগার বাস্তবায়িত হয়, ক্রিপ্টো মার্কেট বর্ধিত একত্রীকরণে থাকতে পারে—পতন এড়াতে যথেষ্ট সুস্থ, কিন্তু অর্থপূর্ণ প্রশংসার জন্য গতির অভাব।
প্যারাডক্স দাঁড়িয়ে আছে: লিকুইডিটিতে পূর্ণ একটি বিশ্বে, Bitcoin তার ভাগের জন্য অপেক্ষা করছে।
সূত্র: https://beincrypto.com/liquidity-paradox-credit-markets-hit-record-health-while-bitcoin-starves/
