কেন ওয়াল স্ট্রিট Bitcoin বিক্রি করতে অস্বীকার করছে – এবং প্রকৃতপক্ষে আরও বেশি কিনেছে – এমনকি ২৫% মূল্য হারানোর পরও
প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ ব্যবস্থাপকরা ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে মার্কিন স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডে (ETF) তাদের বরাদ্দ বৃদ্ধি করেছেন, যদিও সম্পদটি তীব্র মূল্য সংশোধনের শিকার হয়েছে যা এর বাজার মূল্যের প্রায় এক চতুর্থাংশ কমিয়ে দিয়েছে।
বর্ধিত শেয়ার সংখ্যা এবং হ্রাসপ্রাপ্ত সম্পদ মূল্যের মধ্যে পার্থক্য চরম অস্থিরতার সময়কালে প্রাতিষ্ঠানিক আচরণের একটি জটিল চিত্র উপস্থাপন করে।
CryptoSlate's তথ্য অনুসারে, বিটকয়েনের মূল্য গত বছরের শেষ তিন মাস শক্তিশালী ভিত্তিতে শুরু হয়েছিল, অক্টোবরে $126,000-এর বেশি নতুন সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছিল।
তবে, সেই র্যালি অস্থায়ী প্রমাণিত হয়েছিল এবং একটি বিশাল $20 বিলিয়ন ডিলিভারেজিং ইভেন্টের কারণে একটি উত্তাল সময়ের জন্ম দিয়েছিল। বছর শেষ হওয়ার সময়, বিটকয়েন $90,000-এর নিচে লেনদেন হচ্ছিল।
এই উত্তাল পটভূমি সত্ত্বেও, প্রাথমিক নিয়ন্ত্রক ফাইলিং পরামর্শ দেয় যে পেশাদার অর্থ ব্যবস্থাপকরা পুলব্যাককে বাজার ত্যাগের কারণের পরিবর্তে একটি ক্রয় সুযোগ হিসাবে দেখেছেন।
প্রেস টাইম অনুযায়ী, BTC এই বছর উর্ধ্বমুখী গতিতে ফিরে এসেছে এবং $100,000-এর উপরে একটি ভাঙার দিকে নজর দিচ্ছে।
সঞ্চয়ের গণিত
বিটকয়েন বিশ্লেষক সানি দ্বারা সংকলিত 13F ফাইলিংয়ের একটি প্রাথমিক বিশ্লেষণ প্রকাশ করেছে যে 121টি প্রতিষ্ঠান ২০২৫ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিক থেকে চতুর্থ ত্রৈমাসিক পর্যন্ত বিভিন্ন মার্কিন-তালিকাভুক্ত স্পট বিটকয়েন ETF-এ 892,610 শেয়ারের নিট বৃদ্ধি রিপোর্ট করেছে।
প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের 13F ফাইলিং তাদের বিটকয়েন এক্সপোজার দেখাচ্ছে (সূত্র: সানি)
বিরোধপূর্ণভাবে, যদিও এই সংস্থাগুলির দ্বারা ধারিত শেয়ারের প্রকৃত সংখ্যা বৃদ্ধি পেয়েছে, সেই হোল্ডিংয়ের সামগ্রিক ডলার মূল্য প্রায় $19.2 মিলিয়ন হ্রাস পেয়েছে।
এই গতিশীলতা বুঝতে হলে, এই সংস্থাগুলির দ্বারা রিপোর্ট করা কাঁচা মোট দেখতে হবে। ২০২৫ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে, ট্র্যাক করা প্রতিষ্ঠানগুলি প্রায় $317.8 মিলিয়ন মূল্যের সম্মিলিতভাবে 5,252,364 শেয়ার ধারণ করেছিল।
চতুর্থ ত্রৈমাসিকের শেষে, তাদের হোল্ডিং 6,144,974 শেয়ারে বৃদ্ধি পেয়েছিল, তবুও সেই বৃহত্তর স্তূপের বাজার মূল্য সঙ্কুচিত হয়ে $298.6 মিলিয়ন হয়ে গিয়েছিল।
এই গণিত ড্রডাউনের মাত্রা প্রকাশ করে। এই ফাইলিংয়ের উপর ভিত্তি করে, এই প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা ধারিত প্রতি ETF শেয়ারের অনুমানিত গড় মূল্য Q3-এ প্রায় $60.50 থেকে Q4-এ প্রায় $48.60-এ নেমে এসেছে। এটি প্রায় 19.7% হ্রাসকে চিহ্নিত করে।
এই পুনর্মূল্যায়ন সত্ত্বেও, এই ব্যবস্থাপকদের দ্বারা ধারিত মোট শেয়ার সংখ্যা প্রায় 17% বৃদ্ধি পেয়েছে।
তথ্য থেকে উদীয়মান বর্ণনা স্পষ্ট। এই বিনিয়োগকারীরা ইউনিট কিনতে অব্যাহত রেখেছেন এমনকি তাদের হোল্ডিংয়ের মার্ক-টু-মার্কেট মূল্য বাষ্পীভূত হওয়ার সময়ও, সরাসরি ড্রডাউনের দাঁতে এক্সপোজার যোগ করেছেন।
প্রসঙ্গের জন্য, ডার্টমাউথ কলেজের $9 বিলিয়ন এন্ডাউমেন্ট ফান্ড প্রকাশ করেছে যে এটি ব্ল্যাকরকের IBIT এবং গ্রেস্কেলের ইথেরিয়াম ফান্ডের প্রায় $15 মিলিয়ন শেয়ার অধিগ্রহণ করেছে, বৃহত্তর বাজার পরিস্থিতি সত্ত্বেও।
উল্লেখযোগ্যভাবে, এই পজিশনগুলি নতুন এবং দেখায় যে কীভাবে ক্রিপ্টো ETF-গুলি তাদের পারফরম্যান্স নির্বিশেষে প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহ আকর্ষণ করতে থাকে।
ব্ল্যাকরক ঘটনা
মূলধন প্রবাহ এবং সম্পদ পারফরম্যান্সের মধ্যে এই সংযোগ বিচ্ছিন্নতা ব্ল্যাকরক iShares বিটকয়েন ট্রাস্ট (IBIT)-এর বইগুলিতে যতটা দৃশ্যমান ততটা আর কোথাও নেই।
গত বছর, ফান্ডটি সম্পদ ব্যবস্থাপনা ব্যবসায় অবিশ্বাস্যভাবে বিরল কিছু অর্জন করেছে কারণ এটি তার ক্লায়েন্টদের জন্য অর্থ হারানোর সময় বিলিয়ন ডলার তাজা প্রবাহ আকর্ষণ করেছে।
ব্লুমবার্গ ইন্টেলিজেন্স ডেটা অনুসারে, IBIT নেট ইনফ্লো অনুসারে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ষষ্ঠ-সবচেয়ে জনপ্রিয় ETF হিসাবে ২০২৫ শেষ করেছে। এটি $25.4 বিলিয়ন তাজা নগদ সংগ্রহ করেছে, Invesco QQQ ট্রাস্ট এবং SPDR গোল্ড ট্রাস্ট (GLD) এর মতো প্রতিষ্ঠিত দৈত্যদের পরাজিত করে।
এই প্রবাহ ঘটেছে যদিও IBIT 10% ক্ষতি পোস্ট করেছে। বিপরীতে, সোনা ২০২৫ সালে প্রায় 65% বৃদ্ধি পেয়েছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রয় এবং ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগ দ্বারা উত্সাহিত।
শিল্প স্টেকহোল্ডাররা উল্লেখ করেছেন যে ফান্ডের পারফরম্যান্স বিটকয়েনে সম্পদ ব্যবস্থাপকদের দৃঢ় বিশ্বাস প্রদর্শন করেছে।
বিটওয়াইজের চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার ম্যাট হোগান উল্লেখ করেছেন যে ২০২৫ সালে ক্রিপ্টোর মালিক 99% উপদেষ্টা এই বছর তাদের এক্সপোজার বাড়ানোর বা বজায় রাখার পরিকল্পনা করছেন।
গ্রহণ নাকি সালিশি?
তবে, "প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণ" বর্ণনায় একটি আকর্ষণীয় সতর্কতা রয়েছে।
স্পট বিটকয়েন ETF দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ এবং স্বল্পমেয়াদী সালিশির সংযোগস্থলে বিদ্যমান। একটি 13F ফাইলিংয়ে বর্ধিত শেয়ার সংখ্যা বুলিশ দৃঢ়তার মতো দেখায়, তবে এটি প্রায়শই একটি বাজার-নিরপেক্ষ হেজ মাস্ক করতে পারে।
পৃষ্ঠের উপর, গ্রহণের গল্প ধরে রাখে। ডিসেম্বরের স্টেট স্ট্রিট গবেষণা মার্কিন বিটকয়েন ETF বাজারকে $103 বিলিয়ন অনুমান করে, প্রতিষ্ঠানগুলি সেই ফ্লোটের প্রায় এক চতুর্থাংশের মালিক। তাদের তথ্য পরামর্শ দেয় যে 60% প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী শারীরিক কয়েন ধারণের উপর একটি ETF র্যাপারের নিয়ন্ত্রক সুরক্ষা পছন্দ করে।
তবে, 13F ফাইলিংয়ে রিপোর্ট করা "লং ETF" পজিশনগুলি সম্পূর্ণ গল্প বলে না।
এই ফর্মগুলি ব্যবস্থাপকদের মার্কিন ইক্যুইটিতে লং পজিশন প্রকাশ করতে হয় তবে শর্ট পজিশনগুলির প্রকাশের প্রয়োজন হয় না। উল্লেখযোগ্যভাবে, এটি কার্যকরভাবে বাণিজ্যের অন্য দিকটি লুকায়।
যেমন CME উল্লেখ করেছে, হেজ ফান্ডগুলি প্রায়শই বেসিস ট্রেড চালানোর জন্য স্পট ETF ব্যবহার করে। তারা ETF কেনে (যা ফাইলিংয়ে প্রদর্শিত হয়) এবং একযোগে বিটকয়েন ফিউচার শর্ট করে (যা হয় না)।
এটি তাদের বিটকয়েনে কোনও দিকনির্দেশক ঝুঁকি না নিয়ে স্পট এবং ফিউচার মূল্যের মধ্যে স্প্রেড ক্যাপচার করতে সক্ষম করে।
বাজারের পরবর্তী পদক্ষেপ পূর্বাভাসের জন্য এই পার্থক্য গুরুত্বপূর্ণ। যদি চতুর্থ ত্রৈমাসিকের সঞ্চয় "পোর্টফোলিও স্লিভস" তৈরি করা প্রকৃত বরাদ্দকারীদের দ্বারা চালিত হয়, তবে সেই মূলধন সম্ভবত স্টিকি।
তবে, যদি এটি স্প্রেডে মূলধনীকরণকারী হেজ ফান্ড দ্বারা চালিত হয়, তবে সেই মূলধন ভাড়াটে। যদি অস্থিরতা বৃদ্ধি পায় বা বেসিস ট্রেড কম লাভজনক হয় তবে এটি দ্রুত বিপরীত হতে পারে।
উদ্দেশ্য নির্বিশেষে, ফলাফল একই। একটি ত্রৈমাসিকে যেখানে বিটকয়েন তার মূল্যের প্রায় এক চতুর্থাংশ হারিয়েছে, ওয়াল স্ট্রিট এর আরও বেশি মালিকানা পেয়েছে।
পোস্ট কেন ওয়াল স্ট্রিট বিটকয়েন বিক্রি করতে অস্বীকার করে – এবং প্রকৃতপক্ষে অনেক বেশি কিনেছে – এমনকি তার মূল্যের 25% হারানোর সময়ও CryptoSlate-এ প্রথম প্রকাশিত হয়েছে।
আপনি আরও পছন্দ করতে পারেন
কেন ক্যাপিটাল Avalanche-এর মতো ঐতিহ্যবাহী সম্পদের পরিবর্তে Zero Knowledge Proof (ZKP) অবকাঠামোতে প্রবাহিত হচ্ছে
ইরানের ক্রিপ্টো ব্যবহার প্রতিবাদের মধ্যে $৭.৮ বিলিয়নে পৌঁছেছে
