বিনিময়DEX+

ক্রিপ্টো কিনুন মার্কেট স্পট ফিউচারGOLD আয় করুন ইভেন্ট

আরও

কেভিন ওয়ার্শ ফেডের নেতৃত্ব দিতে প্রস্তুত এবং এর $৬.৬ ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শীট সংকুচিত করতে চান।কেভিন ওয়ার্শ ফেডের নেতৃত্ব দিতে প্রস্তুত এবং এর $৬.৬ ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শীট সংকুচিত করতে চান।

কেভিন ওয়ার্শ ফেডের $৬.৬T QE উত্তরাধিকার নিয়ে কী করতে পারেন

লেখক: Cryptopolitan

সোর্স: Cryptopolitan

2026/02/02 15:22

শেয়ার করুন

প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ২০২৬ সালে বিশ্বের সবচেয়ে শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংক পরিচালনার জন্য কেভিন ওয়ার্শকে নির্বাচন করেছেন, এবং তার ডেস্কে সবচেয়ে বড় সমস্যা হল ফেডের $৬.৬ ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শিট। সবাই সুদের হার নিয়ে কথা বলছে, কিন্তু আসল ভার হল এই সম্পদের স্তূপ যা ফেড বছরের পর বছর ধরে রেখেছে।

এটি কেভিনের জন্য নতুন নয়। তিনি এক দশকেরও বেশি সময় ধরে ফেড কতটা বড় হয়ে গেছে তা নিয়ে চিৎকার করে আসছেন। তিনি তার প্রাক্তন সহকর্মীদের সমালোচনা করেছেন ২০০৮ সালের পরে এবং কোভিডের সময় ব্যালেন্স শিট বিস্ফোরিত হতে দেওয়ার জন্য।

যখন খবর আসে যে তিনি এটি কমিয়ে ফেলতে পারেন, বন্ড ইয়েল্ড লাফিয়ে উঠল, ডলার বৃদ্ধি পেল এবং সোনা ও রূপা তলানিতে চলে গেল। "তিনি ফেডের ব্যালেন্স শিট সম্প্রসারণের খুবই সমালোচক ছিলেন," ক্রেডিটসাইটস-এর জ্যাক গ্রিফিথস বলেছেন।

কেভিন ফেডের ব্যালেন্স শিট কমাতে পারেন যখন ট্রাম্প ঋণের খরচ কমানোর চেষ্টা করছেন

তবে একটি সমস্যা আছে। কেভিনের পরিকল্পনা প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প যা চান তার সাথে মিলছে না। জানুয়ারিতে, ট্রাম্প ফ্যানি মে এবং ফ্রেডি ম্যাককে $২০০ বিলিয়ন মূল্যের মর্টগেজ-ব্যাকড সিকিউরিটিজ কিনতে বলেছিলেন যাতে মানুষ সস্তায় বাড়ির ঋণ পেতে পারে।

কিন্তু কেভিন ফেডের হার কম রাখার জন্য এত বেশি সম্পদ রাখার বিরুদ্ধে। "যদি আপনি কেভিনের কথায় বিশ্বাস করেন যে তিনি ইয়েল্ড সংকুচিত করার উপায় হিসেবে ব্যালেন্স শিট সম্প্রসারণ পছন্দ করেন না, তাহলে এর মানে হল এটি ট্রেজারির উপর পড়বে," PGIM ফিক্সড ইনকামের গ্রেগ পিটার্স বলেছেন।

ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট কেভিনের সাথে একমত। তারা উভয়ই চান ফেড কম করুক এবং ট্রেজারি বেশি সামলাক। কেভিনের চিন্তাভাবনা সহজ: ফেডের ভূমিকা সঙ্কুচিত করুন এবং প্রাইভেট মার্কেটকে শ্বাস নিতে দিন। কিন্তু এর মানে হতে পারে উচ্চতর দীর্ঘমেয়াদী হার, যা ঠিক ট্রাম্প এড়াতে চাইছেন।

স্টিফেন মিরান, যিনি এখন ফেডে আছেন এবং ট্রাম্প দ্বারা নিযুক্ত হয়েছিলেন, ব্লুমবার্গ টিভিতে বলেছেন, "তত্ত্বগতভাবে, আপনি ব্যালেন্স শিটে যা করছেন তা অফসেট করতে স্বল্প হার সরাতে পারেন... তারপর যদি এটি দীর্ঘ হার বাড়ায়, আপনি ভারসাম্য আনতে স্বল্প হার কমাতে পারেন।"

২০০৬ থেকে ২০১১ সাল পর্যন্ত কেভিন যখন ফেডে ছিলেন, তিনি কোয়ান্টিটেটিভ ইজিং-এর প্রাথমিক সমর্থকদের একজন ছিলেন, কিন্তু সময়ের সাথে সাথে তিনি এর বিরুদ্ধে চলে যান। তিনি ফেড ছেড়ে যান কারণ তারা থামবে না। ২০০৮ সালের ক্র্যাশের সময় এবং আবার মহামারীতে, ফেড ট্রিলিয়ন ডলারের ট্রেজারি এবং অন্যান্য ঋণ কিনেছিল সিস্টেমকে ভেঙে পড়া থেকে বাঁচাতে।

কেভিন এখন বলছেন যে নীতিটি অনেক দূর চলে গিয়েছিল। ফক্স বিজনেসে তিনি বলেছেন, "প্রিন্টিং প্রেস একটু কম চালান। ব্যালেন্স শিট নিচে আসতে দিন। সেক্রেটারি বেসেন্টকে আর্থিক হিসাব সামলাতে দিন, এবং এটি করার মাধ্যমে আপনি উল্লেখযোগ্যভাবে কম সুদের হার পেতে পারেন।"

কঠোর তারল্য, কৌশল পরিবর্তন এবং ফেডের অভ্যন্তরীণ দ্বন্দ্ব

কেভিন CNBC-কে বলেছেন তিনি ফেড এবং ট্রেজারির মধ্যে ১৯৫১ সালের চুক্তির মতো একটি নতুন চুক্তি চান যা যুদ্ধ বন্ডের জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সহায়তা শেষ করেছিল। "আমাদের একটি নতুন ট্রেজারি-ফেড চুক্তি দরকার, যেমনটা আমরা ১৯৫১ সালে করেছিলাম," তিনি বলেছেন। ধারণাটি হল ফেড এবং ট্রেজারি খোলাখুলিভাবে বলবে ব্যালেন্স শিট কত বড় হওয়া উচিত।

ওয়ানপয়েন্ট BFG-তে পিটার বুকভার বলেছেন, "ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক পদচিহ্ন কমায় এমন যেকোনো কিছুই একটি ভালো জিনিস হবে।" তবুও, এমনকি তিনিও বলেছেন ব্যালেন্স শিট "আকারে বিশাল।" এটি কাটা সহজ হবে না।

ফেডের বর্তমান সিস্টেম, যা অ্যাম্পল রিজার্ভ ফ্রেমওয়ার্ক নামে পরিচিত, ২০০৮ সালের ক্র্যাশের পরে তৈরি হয়েছিল। এটি নিশ্চিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে যে ব্যাংকগুলির সবসময় তরল থাকার জন্য যথেষ্ট নগদ থাকে। SMBC নিক্কো থেকে জোসেফ আবাতে বলেন ব্যালেন্স শিটের আকার আসলে নির্ভর করে নিয়ন্ত্রক নিয়ম পূরণের জন্য ব্যাংকগুলির কী প্রয়োজন তার উপর। যদি কেভিন খুব দ্রুত কাটেন, ব্যাংকগুলি স্বল্পমেয়াদী ঋণ নিতে সমস্যায় পড়তে পারে।

২০২৫ সালের শেষে, ফেড তার হোল্ডিং থেকে পিছিয়ে আসা শুরু করে, কিন্তু এটি সমস্যা সৃষ্টি করে। সরকারের কাছ থেকে বেশি ঋণ নেওয়া, এবং ফেডের কম ক্রয়, সিস্টেম থেকে নগদ বের করে দেয়। ফেডকে থামতে হয়েছিল এবং বাজার স্থিতিশীল রাখতে প্রতি মাসে $৪০ বিলিয়ন স্বল্পমেয়াদী ট্রেজারি কেনায় স্যুইচ করতে হয়েছিল।

বার্কলেস স্ট্র্যাটেজিস্ট স্যামুয়েল আর্ল এবং ডেমি হু বলছেন কেভিন সেই মাসিক ক্রয় শেষ করতে পারেন এবং ফান্ডিং খরচ বাড়তে দিতে পারেন, এমনকি ফেডের লক্ষ্য রেঞ্জের উপরেও। অথবা তিনি ফেডের বন্ড পোর্টফোলিওর গঠন পরিবর্তন করতে পারেন যাতে এটি স্বল্পমেয়াদী ঋণ রাখে। এখন, ফেডের সম্পদের গড় পরিপক্কতা নয় বছরের বেশি, কিন্তু এর দায় (রিজার্ভ এবং ট্রেজারির সাধারণ অ্যাকাউন্ট সহ) গড়ে প্রায় ছয় বছর।

এসব কিছু সত্ত্বেও, কেভিন একাই ফেড পরিচালনা করেন না। তিনি ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটিতে একটি ভোট পান। JPMorgan-এর বিশ্লেষকরা বলেছেন কিছু অন্যান্য ফেড সদস্য তার ধারণাকে সমর্থন করতে পারে, কিন্তু বেশিরভাগ এখনও অ্যাম্পল রিজার্ভ রাখার পক্ষে। BMO-তে ভেইল হার্টম্যান বলেছেন, "উল্লেখযোগ্যভাবে ছোট ব্যালেন্স শিটের সম্ভবত ফেডের বিদ্যমান ব্যাংক নিয়ন্ত্রক কাঠামোতে একটি বড় পরিবর্তনের প্রয়োজন হবে।"

সবচেয়ে স্মার্ট ক্রিপ্টো মাইন্ডরা ইতিমধ্যে আমাদের নিউজলেটার পড়ছেন। যোগ দিতে চান? তাদের সাথে যোগ দিন।

ডিসক্লেইমার: এই সাইটে পুনঃপ্রকাশিত নিবন্ধগুলো সর্বসাধারণের জন্য উন্মুক্ত প্ল্যাটফর্ম থেকে সংগ্রহ করা হয়েছে এবং শুধুমাত্র তথ্যের উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে। এগুলো আবশ্যিকভাবে MEXC-এর মতামতকে প্রতিফলিত করে না। সমস্ত অধিকার মূল লেখকদের কাছে সংরক্ষিত রয়েছে। আপনি যদি মনে করেন কোনো কনটেন্ট তৃতীয় পক্ষের অধিকার লঙ্ঘন করেছে, তাহলে অনুগ্রহ করে অপসারণের জন্য service@support.mexc.com এ যোগাযোগ করুন। MEXC কনটেন্টের সঠিকতা, সম্পূর্ণতা বা সময়োপযোগিতা সম্পর্কে কোনো গ্যারান্টি দেয় না এবং প্রদত্ত তথ্যের ভিত্তিতে নেওয়া কোনো পদক্ষেপের জন্য দায়ী নয়। এই কনটেন্ট কোনো আর্থিক, আইনগত বা অন্যান্য পেশাদার পরামর্শ নয় এবং এটি MEXC-এর সুপারিশ বা সমর্থন হিসেবে গণ্য করা উচিত নয়।