বসন্ত উৎসবের সময় কোন সেক্টরগুলি সেরা পারফরম্যান্স করেছে? ২০১১ সালের বসন্ত উৎসবের সময় BTC এবং A-শেয়ার ডেটার একটি পর্যালোচনা।

লেখক: Shouyi, Amelia I Biteye কন্টেন্ট টিম

নববর্ষের প্রাক্কালে, বাজার একটি অত্যন্ত বিতর্কিত চিত্র উপস্থাপন করেছে: একদিকে, A-শেয়ার বাজার ছুটির আগের উৎসাহ এবং ঘন ঘন নীতিগত সুবিধা নিয়ে উন্নতি করছিল; অন্যদিকে, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার উচ্চ-স্তরের ওঠানামায় আটকে ছিল এবং এমনকি "ইতিহাসের লৌহ নিয়ম" ভেঙে ফেলেছে।

"ক্রিপ্টোকারেন্সি বিক্রি করে স্টক কেনা উচিত কিনা" সম্পর্কে বিভিন্ন রসিকতা এবং আলোচনা ব্যাপক। সম্পূর্ণ ভিন্ন বৈশিষ্ট্যের এই দুটি বাজারের মুখোমুখি হয়ে, বিনিয়োগকারীদের কীভাবে বেছে নেওয়া উচিত? যেহেতু আমরা চীনা নববর্ষের সময় এখানে আছি, Biteye সর্বশেষ ডেটা ব্যবহার করে আপনার জন্য বর্তমান বিনিয়োগ যুক্তি বিশ্লেষণ করুক।

I. মূল উপসংহার: বসন্ত উৎসব বাজার র‍্যালি "দ্বিমুখী" প্রতিযোগিতা নয়

ডেটার গভীরে যাওয়ার আগে, আমাদের একটি মৌলিক বোঝাপড়া স্পষ্ট করতে হবে: BTC এবং A-শেয়ার প্রত্যেকের নিজস্ব স্বাধীন "বসন্ত উৎসব প্রভাব" রয়েছে, তবে কেবল তাদের লাভের পাশাপাশি তুলনা করা বৈজ্ঞানিক নয়।

১৪ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬ UTC পর্যন্ত ডেটা (CoinGecko BTC দৈনিক OHLC ডেটা এবং সাংহাই স্টক এক্সচেঞ্জের ঘোষণার ভিত্তিতে)

পরিসংখ্যানগত মানদণ্ড: বসন্ত উৎসবের আগে শেষ ট্রেডিং দিনের সমাপনী মূল্য থেকে ছুটির পরে প্রথম ট্রেডিং দিনের সমাপনী মূল্য (প্রায় ৭-৮ ক্যালেন্ডার দিন, সপ্তাহান্তের বন্ধ বাদে) ব্যবহার করা হবে যাতে A-শেয়ার এবং BTC সময় উইন্ডোর মধ্যে সম্পূর্ণ সারিবদ্ধতা নিশ্চিত করা যায়।

মূল পর্যবেক্ষণ:

• BTC-তে চীনা নববর্ষের প্রভাব: ২০২৫ সালের আগে, BTC টানা ১০ বছর (২০১৫-২০২৪) চীনা নববর্ষের সময় ইতিবাচক রিটার্নের রেকর্ড বজায় রেখেছিল, তবে ২০২৫ সালে প্রথমবারের মতো এই "লৌহ নিয়ম" ভেঙেছে (-২.৩% হ্রাস), এবং দুর্বলতা ২০২৬ সালেও অব্যাহত থাকতে পারে। এটি চীনা পুঁজি চক্র থেকে বৈশ্বিক ম্যাক্রো সম্পদে BTC মূল্য নির্ধারণ ক্ষমতার পরিবর্তনকে নির্দেশ করে।
• A-শেয়ারের জন্য নীতিগত সুবিধা: বসন্ত উৎসবের সময় A-শেয়ার বাজারের পারফরম্যান্স মূলত ছুটির আগে তরলতা সহজীকরণ এবং ছুটির পরে নীতিগত প্রত্যাশা দ্বারা চালিত হয়েছিল। জানুয়ারি ২০২৬-এ, STAR মার্কেট ৫০ সূচক সর্বাধিক মাসিক বৃদ্ধি ১৫.৮১% দেখেছে, যা "বসন্ত র‍্যালি"-এর সাধারণ বৈশিষ্ট্য প্রদর্শন করে।

ইতিহাস থেকে শিখে, আমরা রাজবংশের উত্থান এবং পতন বুঝতে পারি।

১১ বছরের ঐতিহাসিক ডেটা তুলনা করে, আমরা প্যাটার্নের বিবর্তন আবিষ্কার করতে পারি।

II. BTC-এর "লৌহ আইন" ব্যর্থ হয়েছে

দীর্ঘ সময় ধরে, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার বসন্ত উৎসবের আশেপাশে একটি "লাল খাম র‍্যালি" দেখেছে। এই র‍্যালি বসন্ত উৎসবের আগে এবং পরে ৭ দিনের "ছোট চক্র"-এ টানা ১০ বছর ধরে স্থায়ী হয়েছে (আগে ৩ দিন এবং পরে ৩ দিন, উদাহরণস্বরূপ, ১৪ ফেব্রুয়ারি থেকে ২০ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬), কখনো দুর্বল না হয়ে।

বৃদ্ধির এই "সোনালী দশক"-এর দিকে ফিরে তাকালে, বৃদ্ধি ২০১৫ সালে +০.৮% সামান্য বৃদ্ধি থেকে ২০১৮ এবং ২০২৪ সালে প্রায় +২০%-এ উঠেছে। এটি কোনো ছোট "বোনাস" নয়; এটিকে ক্রিপ্টোকারেন্সি বিনিয়োগকারীদের জন্য "বছরের শেষ বোনাস" হিসাবে বর্ণনা করা যেতে পারে।

তবে, পুঁজি বাজারের সমস্ত ভিন্নমতকে শাস্তি দেওয়ার ক্ষমতা রয়েছে।

২০২৫ সালে, এই "লৌহ নিয়ম" প্রথমবারের মতো ভাঙা হয়েছিল, বসন্ত উৎসবের সময় BTC $১০১,৩৩২ থেকে $৯৮,৯৯৭-এ নেমে এসেছে, -২.৩% হ্রাস; ২০২৬ সালে, এই অভিশাপ অব্যাহত এবং তীব্র হতে দেখা যাচ্ছে। ১৫ জানুয়ারি থেকে ১৫ ফেব্রুয়ারির ৩১ দিনে, BTC একটি সহিংস ঝাঁকুনি অনুভব করেছে। এটি $৯৭,১৯৩-এর উচ্চ থেকে $৬০,০০০-এর নিম্নে নেমে গেছে। যদিও ভ্যালেন্টাইন ডে রাতে এটি প্রায় $৭০,০০০-এ পুনরুদ্ধার হয়েছে, এই পরিসরে সর্বাধিক হ্রাস এখনও ৩৮.২৭% পৌঁছেছে। [১]

এর অর্থ কী? আর্থিক বাজারে, ২০%-এর বেশি হ্রাসকে সাধারণত "প্রযুক্তিগত বিয়ার মার্কেট"-এর শুরু হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যখন প্রায় ৪০%-এর হ্রাসকে গভীর সংশোধন বা একটি ক্র্যাশ হিসাবে বিবেচনা করা হয়।

অন-চেইন ডেটা অনুযায়ী, বর্তমান MVRV (বাজার মূল্য থেকে উপলব্ধি মূল্য অনুপাত) ১.২৫-এ নেমে এসেছে এবং NUPL (অনুধাবিত লাভ এবং ক্ষতি অনুপাত) ০.২০-এ নেমে এসেছে। [২] এই দুটি সূচকের নিম্ন স্তরগুলি নির্দেশ করে যে গত মাসে হ্রাস প্রচুর পরিমাণে লিভারেজড চিপস পরিষ্কার করেছে, এবং বাজার একটি সাধারণ ডিলিভারেজিং এবং ঝুঁকি এড়ানোর পর্যায়ে রয়েছে, উন্মাদনার সময়কাল নয়।

"লাল খাম" (চীনা নববর্ষ) বাজার প্রবণতার ব্যর্থতা BTC মূল্য নির্ধারণ ক্ষমতার একটি মৌলিক পরিবর্তন প্রতিফলিত করে। এটি চীনা পুঁজি দ্বারা প্রভাবিত একটি চক্রীয় ঘটনা থেকে BlackRock এবং Fidelity-এর মতো Bitcoin ETF দ্বারা চালিত একটি বৈশ্বিক ম্যাক্রো সম্পদে স্থানান্তরিত হয়েছে। এর মূল্য আন্দোলন মার্কিন স্টক এবং ডলার তরলতার সাথে ক্রমবর্ধমানভাবে সম্পর্কিত হচ্ছে, যা চন্দ্র নববর্ষের উপর ভিত্তি করে ঐতিহ্যগত মৌসুমী প্যাটার্নগুলিকে অকার্যকর করে তুলছে।

মনে হচ্ছে কেবল ক্যালেন্ডারের উপর নির্ভর করে কয়েন কেনার কৌশল সত্যিই পরিবর্তন করা প্রয়োজন।

III. A-শেয়ারের জন্য নীতিগত সুবিধা

অনেকে বিশ্বাস করেন ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার বর্তমানে একটি বিয়ার মার্কেটের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, যখন বৈশ্বিক স্টক মার্কেটগুলি উন্নতি করছে, এমনকি A-শেয়ার বাজার নীতি উদ্দীপনা থেকে উপকৃত হচ্ছে এবং Ethereum সমর্থন করছে। একটি শক্তিশালী RMB বিনিময় হারের সাথে মিলিত, "ক্রিপ্টোকারেন্সি থেকে প্রত্যাহার এবং স্টকে বিনিয়োগ" একটি বুদ্ধিমান পদক্ষেপ বলে মনে হচ্ছে। আমরা তিনটি মাত্রা থেকে এই দুটি দৃষ্টিভঙ্গি তুলনা করব:

প্রথমত, ফলন এবং অস্থিরতা। A-শেয়ার একটি সাধারণ নীতি-চালিত বাজার। শক্তিশালী আর্থিক উদ্দীপনার অধীনে, A-শেয়ার সেক্টর সূচকগুলি জানুয়ারিতে উল্লেখযোগ্য লাভ রেকর্ড করেছে, STAR মার্কেট ৫০ সূচক সর্বাধিক মাসিক লাভ ১৫.৮১% দেখিয়েছে [৩]। ট্রেডিং ভলিউম উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং সামগ্রিক বাজার "স্থিতিশীল সূচক বৃদ্ধি এবং ব্যাপক স্টক লাভ"-এর একটি প্যাটার্ন দেখিয়েছে। অন্যদিকে, BTC বৈশ্বিক তরলতার উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল। যদিও এটি বসন্ত উৎসবের সময় খারাপ পারফরম্যান্স করেছে, BTC এখনও হাফিংয়ের পরে একত্রীকরণের সময়কালে রয়েছে। এর অন্তর্নিহিত যুক্তি ডলার জোয়ারে রয়েছে, দেশীয় নীতিতে নয়।

দ্বিতীয়ত, দীর্ঘমেয়াদী চক্রবৃদ্ধি সুদ। ২০১৬ থেকে ২০২৫ সাল পর্যন্ত দশ বছরের ডেটা তুলনার উপর ভিত্তি করে, Bitcoin-এর গড় বার্ষিক চক্রবৃদ্ধি রিটার্ন প্রায় ৭০.১৬%; যখন A-শেয়ার, CSI ৩০০ কে রেফারেন্স হিসাবে নিয়ে, গড় বার্ষিক চক্রবৃদ্ধি রিটার্ন প্রায় ২.৯৩% [৪]। A-শেয়ার নীতিগত বিস্ফোরণের কারণে স্বল্প মেয়াদে জেতে, যখন BTC চক্রবৃদ্ধি সুদ এবং বৈশ্বিক তরলতা প্রিমিয়ামের কারণে দীর্ঘমেয়াদে জেতে।

তৃতীয়ত, বিনিময় হার ফ্যাক্টর রয়েছে। এটি বর্তমানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনশীল। ১৩ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬-এ, কেন্দ্রীয় ব্যাংক RMB-কে বসন্ত উৎসবের আগে ৬.৯০ চিহ্ন ভাঙতে অনুমতি দেওয়ার সাথে সাথে, মার্কিন ডলারের বিপরীতে RMB বিনিময় হার প্রায় তিন বছরে একটি নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে[৫]। এর অর্থ হল মার্কিন ডলার সম্পদ (যেমন BTC/USDT) ধারণ করা RMB-তে রূপান্তরিত হলে স্বাভাবিকভাবেই বিনিময় হার ক্ষতির মুখোমুখি হবে। যেমন Sina Finance উল্লেখ করেছে, RMB মূল্যায়নের এই রাউন্ডের মূল চালক হল "বসন্ত উৎসবের আগে উদ্যোগগুলির দ্বারা বৈদেশিক মুদ্রার কেন্দ্রীভূত নিষ্পত্তি"। এটি কেবল বিনিময় হার ক্ষতিই নয়, তহবিলের প্রবাহও প্রকাশ করে: প্রকৃত উদ্যোগগুলি বসন্ত উৎসবের সময় RMB পেমেন্ট চাহিদা পূরণের জন্য তাদের মার্কিন ডলার অবস্থান (কিছু USDT অফ-এক্সচেঞ্জ তহবিল সহ) বিক্রি করছে। এই তরলতা "নিষ্কাশন প্রভাব" মার্কিন ডলার সম্পদকে প্রাকৃতিক চাপের মধ্যে রাখে; যখন RMB সম্পদ (A শেয়ার) ধারণ করা সম্পদ মূল্যায়ন এবং বিনিময় হার মূল্যায়নের দ্বিগুণ বৃদ্ধি উপভোগ করে। এটি প্রকৃতপক্ষে "স্বল্পমেয়াদে A শেয়ারে স্যুইচ করার" জন্য শক্তিশালী যৌক্তিক সমর্থন প্রদান করে।

একটি পুরানো চীনা প্রবাদ আছে, "যারা সময় বোঝে তারা বুদ্ধিমান।" মনে হচ্ছে সত্যিই ক্রিপ্টোকারেন্সি থেকে A-শেয়ারে স্যুইচ করার সময় এসেছে?

IV. সম্পর্ক মিথ: A-শেয়ার এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি দুটি ভিন্ন তহবিল যুক্তির প্রতিনিধিত্ব করে।

যারা এখনও ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারে ধরে রয়েছে তাদের জন্য, "সিসো প্রভাব"-এর মাধ্যমে তাদের বিশ্বাস বজায় রাখা সম্ভব? অর্থাৎ, A-শেয়ার বাজার বর্তমানে ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার থেকে তহবিল নিষ্কাশন করছে, এবং একবার A-শেয়ার বাজার পড়লে, তহবিল কি ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারে ফিরে আসবে?

তা নয়।

প্রথমত, দুটি একটি দুর্বল সম্পর্ক প্রদর্শন করে। A-শেয়ার চীনের পিপলস ব্যাংকের মুদ্রা নীতি দ্বারা প্রভাবিত হয়, যখন BTC ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার সিদ্ধান্ত দ্বারা প্রভাবিত হয়। যদিও তাদের নিজ নিজ পুঁজি পুলগুলি আংশিকভাবে ওভারল্যাপ করে (চীনা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে), তারা ম্যাক্রো স্তরে দুটি স্বাধীন সিস্টেম।

দ্বিতীয়ত, দুটির মধ্যে একটি নির্দিষ্ট মাত্রার "চরম সহ-দিকনির্দেশনা" রয়েছে। চরম ঝুঁকির অধীনে, তারা প্রায়শই একই দিকে ওঠানামা করে। উদাহরণস্বরূপ, ৬ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬-এ, বাজার একটি সাধারণ "ট্রিপল হিট" প্রত্যক্ষ করেছে – মার্কিন স্টক, সোনা এবং Bitcoin সবই একযোগে হ্রাস পেয়েছে। এটি সাধারণ "বিপরীত সম্পর্ক" যুক্তিকে সম্পূর্ণরূপে খণ্ডন করেছে।

অতএব, A-শেয়ার বাজার ক্র্যাশ ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারকে বাঁচাবে বলে আশা করা কঠিন, এবং কেউ A-শেয়ার বাজার সংশোধনের কারণে অন্ধভাবে তাদের Bitcoin হোল্ডিং বৃদ্ধি করা উচিত নয়। একটি নেতিবাচক সম্পর্ক শুধুমাত্র একটি নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে বিদ্যমান: যখন দেশীয় তহবিল হেজিং উদ্দেশ্যে ক্রস-মার্কেট বরাদ্দে জড়িত থাকে। তবে, এটি পুঁজি নিয়ন্ত্রণ দ্বারা সীমাবদ্ধ এবং একটি উল্লেখযোগ্য স্কেল প্রভাব অর্জনের সম্ভাবনা নেই।

উপসংহার: শিশুরা পছন্দ করে, প্রাপ্তবয়স্করা সবকিছু চায়।

মূল প্রশ্নে ফিরে যাওয়া: চীনা নববর্ষের সময় আমার কি স্টক বা ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ করা উচিত?

উত্তরটি "হয় এটি নয় তো ওটি"-এর জুয়া হওয়া উচিত নয়, বরং Merrill Lynch Investment Clock ধারণার উপর ভিত্তি করে কৌশলগুলির সংমিশ্রণ হওয়া উচিত।

দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক পরিস্থিতি বিবেচনা করা প্রয়োজন। দেশীয়ভাবে, পুনরুদ্ধার প্রত্যাশা শক্তিশালী, এবং A-শেয়ার বিটা রিটার্ন আকর্ষণীয়, নীতি লভ্যাংশ ক্যাপচার করার জন্য তহবিল বরাদ্দ করা উপযুক্ত; আন্তর্জাতিকভাবে, মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা অব্যাহত, তরলতা ইনফ্লেকশন পয়েন্ট এখনও পৌঁছায়নি, এবং BTC, "ডিজিটাল সোনা" হিসাবে, ফিয়াট মুদ্রা অবমূল্যায়নের বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য একটি মূল সরঞ্জাম হয়ে রয়েছে।

Biteye সুপারিশ করে: একটি "ডাম্বেল কৌশল" গ্রহণ করুন।

দুটি বাজারের মধ্যে ক্রমাগত স্যুইচ করার পরিবর্তে, উচ্চ লেনদেন ফি এবং মিস করার মানসিক যন্ত্রণা সহ্য করার পরিবর্তে, একটি স্থিতিশীল পোর্টফোলিও তৈরি করা ভাল:

1. ডাম্বেলের এক প্রান্ত (স্থিতিশীল আক্রমণ): A-শেয়ার ETF বা উচ্চ-মানের ব্লু-চিপ স্টকে সক্রিয়ভাবে বরাদ্দ করুন। RMB মূল্যায়ন এবং নীতি সমর্থন পুঁজি করুন এই র‍্যালি থেকে সম্পূর্ণ সুবিধা পেতে, তবে ওভারশুটিং প্রতিরোধ করতে এবং অন্ধভাবে উচ্চমূল্য তাড়া এড়াতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংকেত সম্পর্কে সতর্ক থাকুন।

2. ডাম্বেলের অন্য প্রান্ত (উচ্চ-সম্ভাবনা প্রতিরক্ষা): আপনার মূল BTC হোল্ডিং ধরে রাখুন। উল্লেখযোগ্য স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা সত্ত্বেও (যেমন ৩৮% ড্রডাউন), হাফিং চক্রের ঐতিহাসিক জড়তা দেওয়া, একটি সম্পূর্ণ লিকুইডেশন মানে আপনার কম দামের হোল্ডিং স্থায়ীভাবে হারানো হতে পারে।

২০২৬ সালের বসন্ত উৎসব সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সবচেয়ে "বিচ্ছিন্ন" হতে পারে। RMB-এর শক্তিশালী পুনরুত্থান ক্রিপ্টো বাজারে একটি সংক্ষিপ্ত শীতের সাথে মিলিত হয়। কিন্তু মনে রাখবেন, চক্র বিলম্বিত হতে পারে, কিন্তু তারা অনুপস্থিত থাকবে না। স্টক ট্রেডিং "ওয়েদারভেন" (নীতি) অনুসরণ করা প্রয়োজন, যখন ক্রিপ্টোকারেন্সি ট্রেডিং "চক্র টেবিল" (হাফিং এবং তরলতা) অনুসরণ করা প্রয়োজন। এই অস্থির বাজারে, আপনার চিপস ধরে রাখুন, তা লাল A-শেয়ার হোক বা কমলা Bitcoin; টিকে থাকা জয়ের চাবিকাঠি, এবং এটি একজন পরিপক্ক বিনিয়োগকারীর "নববর্ষের মনোভাব"।