Das 60/40-Portfolio versagt erneut – Bitcoin könnte die unerwartete Lösung sein

Bitcoin ist wieder über 70.000 $ gestiegen und testet nun den Widerstand nahe 75.000 $, getragen von einer Welle der Risikobereitschaft, die die Aktienmärkte weltweit deutlich nach oben getrieben hat. Die Bewegung erscheint auf den ersten Blick unkompliziert – das Risiko ist an, die Vermögenswerte steigen, und Bitcoin nimmt daran teil. Doch eine Analyse von XWIN Research Japan argumentiert, dass das, was unter der Oberfläche geschieht, wesentlich interessanter ist als ein einfacher Risk-on-Handel.

Der Bericht beginnt mit einer Warnung, die als Beruhigung verkleidet ist. Der VIX ist auf das Niveau vor dem Konflikt zurückgegangen, was darauf hindeutet, dass die Angst den Markt verlassen hat. Dennoch sind die Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen wieder positiv geworden – das bedeutet, dass sich Aktien und Anleihen gleichzeitig in dieselbe Richtung bewegen.

Diese Dynamik, zuletzt 2022 beobachtet, ist die spezifische Bedingung, die das traditionelle 60/40-Portfolio zerstört. Wenn die beiden Vermögenswerte, die sich gegenseitig ausgleichen sollen, beginnen, sich wie einer zu verhalten, funktioniert die Diversifikation nicht mehr, und das Portfoliorisiko steigt still, während die Oberfläche ruhig erscheint.

Dieses strukturelle Versagen lenkt die Aufmerksamkeit auf Alternativen – Gold, Rohstoffe und zunehmend Bitcoin. Was die Analyse als besonders bemerkenswert kennzeichnet, ist, dass Bitcoin seine eigene Preisdynamik selbst in Phasen abnehmender Angst beibehalten hat. Es folgt nicht einfach den Aktien nach oben oder unten. Es scheint auf einen völlig anderen Satz von Treibern zu reagieren.

Diese Unterscheidung, falls sie Bestand hat, verändert, was Bitcoin in einem Portfolio ist – und möglicherweise, was es wert ist.

Bitcoin spielt nicht mehr nach den alten Regeln

Der Coinbase Premium Index fügt der Analyse eine Ebene hinzu, die schwer zu ignorieren ist. Wenn dieser Indikator positiv bleibt – was bedeutet, dass Ethereum und Bitcoin auf Coinbase im Vergleich zu Binance mit einem Aufschlag gehandelt werden – spiegelt dies die zugrunde liegende Spot-Nachfrage von US-Investoren wider. Das ist nicht der Fingerabdruck von Händlern, die einem Momentum-Move hinterherjagen. Es sieht eher nach einer bewussten Allokation auf Portfolio-Ebene von Teilnehmern aus, die Bitcoin als strategische Position und nicht als kurzfristige Wette wählen.

Was diese Lesart verstärkt, ist Bitcoins Verhalten während Risk-off-Episoden. Wenn der VIX ansteigt und sich die Angst durch traditionelle Märkte verbreitet, verkauft Bitcoin nicht konsequent so wie Aktien. Diese Inkonsistenz ist genau das, was man von einem Vermögenswert erwarten würde, der von Faktoren getrieben wird, die von der breiteren Marktstimmung getrennt sind – und es ist genau die Eigenschaft, die einen echten Diversifikator wertvoll macht.

Die Analyse rahmt das aktuelle Umfeld sorgfältig ein. Dies ist kein risikoarmer Markt. Der VIX mag ruhig aussehen, aber Aktien und Anleihen bewegen sich zusammen, das 60/40-Framework versagt still, und Investoren suchen nach etwas, das sich unter Stress tatsächlich anders verhält. Bitcoin, so suggeriert der Bericht, passt zunehmend zu dieser Beschreibung.

Die These ist nicht abgeschlossen. Aber zum ersten Mal in Bitcoins Geschichte macht die Datenlage einen ernsthaften Fall dafür – und der Test, ob dieser Fall hält, findet gerade jetzt statt, auf realen Märkten, mit echtem Geld.

Bitcoin testet 75.000 $-Widerstand, während die wöchentliche Struktur in eine kritische Phase eintritt

Bitcoin versucht, im wöchentlichen Zeitrahmen Momentum zurückzugewinnen, nach einer scharfen Korrektur aus der Region von 120.000 $ bis 130.000 $, die Ende 2025 ein klares lokales Top markierte. Der anschließende Rückgang Anfang 2026 trieb die Preise in Richtung der Spanne von 60.000 $ bis 65.000 $, wo Käufer aggressiv eingriffen und ein starkes Reaktionstief mit erhöhtem Volumen bildeten.

Seit dieser Kapitulationsphase baut BTC eine Erholungsstruktur auf, wird derzeit um 74.000 $ gehandelt und nähert sich einer wichtigen Widerstandszone. Dieses Niveau stimmt mit früherer Unterstützung während der Mid-Cycle-Konsolidierung überein und fungiert nun als Overhead-Supply. Der Markt testet effektiv, ob diese ehemalige Unterstützung als neue Basis zurückerobert werden kann.

Aus Trendperspektive bleibt Bitcoin in einer Übergangsphase. Der Preis liegt immer noch unter dem gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt (blau), der begonnen hat abzuflachen, während der 100-Wochen-Durchschnitt (grün) von unten getestet wird. Der 200-Wochen-Durchschnitt (rot) bleibt deutlich unter dem Preis und steigt weiter an, was bestätigt, dass der langfristige Trend trotz jüngster Schwäche intakt ist.

Das Handelsvolumen hat sich seit dem Sell-off deutlich verringert, was darauf hindeutet, dass die Erholung nicht durch aggressive spekulative Zuflüsse, sondern durch schrittweise Reakkumulation getrieben wird.

Eine nachhaltige Bewegung über 75.000 $ würde strukturelle Stärke bestätigen. Ein Scheitern hier würde Bitcoin wahrscheinlich in einer Spanne zwischen 65.000 $ und 75.000 $ halten.

Beitragsbild von ChatGPT, Chart von TradingView.com