DeFi-Stakeholder fordern von der SEC Klarheit über Schnittstellen, während Ethereum eine Privacy-Layer erwägt

Der DeFi Education Fund (DEF) und 35 Mitunterzeichner, darunter a16z crypto, Aptos Labs, Uniswap, Chainlink, Paradigm, das Solana Policy Institute und Phantom, haben bei der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC einen Antrag gestellt, die jüngste Mitarbeiterrichtlinie zu DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Schnittstellen in eine dauerhaft gültige Regelgebung mit Bekanntmachungs- und Kommentierungsverfahren umzuwandeln. 

In einer weiteren Entwicklung veröffentlichte Ethereum-Entwickler Tom Lehman einen Entwurfsvorschlag, EIP-8182, auf X. Der Vorschlag sieht vor, native private Transfers direkt in das Ethereum-Protokoll einzubetten.

Beide Ereignisse werden voraussichtlich Einfluss darauf haben, wie das Regelgebungsverfahren der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC mit dem Innovationstempo im Krypto-Bereich Schritt hält.

Was besagte die April-Richtlinie der SEC zu DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Schnittstellen?

Die Abteilung für Handel und Märkte der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC veröffentlichte am 13.04. eine Mitarbeitererklärung, die bestimmte Betreiber von Krypto-Handelsschnittstellen von der Pflicht zur Registrierung als Broker-Dealer befreit.

Die Ausnahme gilt für Betreiber von Front-End-Schnittstellen, die mit DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Protokollen verbunden sind und über die Nutzer ihre eigenen Mittel kontrollieren.

Die Richtlinie erlaubt es abgedeckten UI-Anbietern, transaktionsbasierte Vergütungen von Nutzern zu erhalten, ohne sich als Broker-Dealer registrieren zu müssen.

Warum drängen DeFi（Dezentralisierte Finanzen）-Akteure jetzt auf eine formelle Regelgebung?

Die Richtlinie der U.S. Börsenaufsichtbehörde SEC vom 13.04. ist eine vorläufige Mitarbeitererklärung, die fünf Jahre nach ihrem Veröffentlichungsdatum als zurückgezogen gilt, sofern die Kommission nichts anderes erklärt oder sie zur Regel macht.

Der DEF und seine Mitunterzeichner bitten die Atkins-SEC, diese Position durch formelle Regelgebung festzuschreiben, damit sie von einer künftigen Kommission mit anderen politischen Prioritäten nicht rückgängig gemacht werden kann. Wer die Zeit unter der SEC unter Gary Gensler miterlebt hat, versteht die Dringlichkeit formeller Regeln.

Die Unterzeichner warnten, dass regulatorische Unklarheit die Blockchain-Entwicklung bremsen und den Marktzugang für Investoren einschränken könnte.

Wie erschwert Ethereums eigene Datenschutzarchitektur die aktuelle Richtlinie?

Sollte er angenommen werden, würde der EIP-8182 -Entwurfsvorschlag private Transfers zu einer nativen Funktion von Ethereum selbst machen.

Der Vorschlag würde direkt in Ethereum als System-Contract einen gemeinsamen abgeschirmten Pool integrieren, mit einem ZK-Proof-Verifikations-Precompile.

Ethereum-Mitgründer Vitalik Buterin hat diesen Weg bereits im April 2025 eingeschlagen. Damals schlug Vitalik vor, dass Wallets Datenschutz-Tools wie Railgun integrieren sollten, damit Nutzer abgeschirmte Guthaben verwalten können, ohne Tools von Drittanbietern hinzuzufügen.

Der in EIP-8182 vorgeschlagene Pool würde über keinen Admin-Schlüssel, keinen Governance-Token und keinen On-Chain-Upgrade-Mechanismus verfügen. Er würde sich lediglich durch Ethereums Hard-Fork-Prozess weiterentwickeln.

Während das Ethereum-Netzwerk diesen Vorschlag prüft, stellt sich auch die Frage, wie nativer Datenschutz auf Protokollebene die Kategorie der nicht-verwahrenden Schnittstellen beeinflusst, die die Kommission gerade zu definieren versucht.

Ein in Ethereum integrierter abgeschirmter Pool würde es für künftige Regulierungsbehörden deutlich schwieriger machen, Broker-Dealer-Grenzen rund um Front-End-Wallets zu ziehen, die private Überweisungen als Standardfunktion anbieten.

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