Die Türkei baut Beziehungen zu ausländischen Investoren auf

• Ausländer erhöhen Anteil an türkischen Anleihen
• Kauf von Staatsschulden steigt 5. Woche in Folge
• Besseres Wirtschaftsbild weckt Interesse

Ausländische Investoren kehren auf den türkischen Anleihemarkt zurück, angezogen von der erhöhten Stabilität der Wirtschaft des Landes, obwohl die Gesamtdurchdringungsraten im Vergleich zum Vorjahr niedriger bleiben. 

Der Anteil türkischer Anleihebestände im Besitz ausländischer Investoren ist laut Daten der Zentralbank von letzter Woche bis Ende November auf 7,5 Prozent gestiegen und kehrt damit zu Niveaus zurück, die zuletzt Mitte März zu sehen waren. 

Die ausländische Beteiligung am Anleihemarkt sank nach der Verhaftung der führenden Oppositionsfigur Ekram İmamoğlu am 19. März, wobei seine Inhaftierung einen Wertpapierausverkauf und einen Rückgang der Lira um 12 Prozent auslöste. 

In der Woche bis zum 28. November kauften Nicht-Gebietsansässige inländische Staatsschuldverschreibungen im Nettowert von 594,5 Millionen Dollar, wie Daten der Zentralbank zeigen, was die fünfte Woche in Folge mit Zuflüssen markiert. 

Der Zufluss Ende November brachte die Bestände ausländischer Investoren an Staatsanleihen auf 17 Milliarden Dollar, mit weiteren 546 Millionen Dollar in anderen staatlich unterstützten Wertpapieren. 

Obwohl sie auf dem Niveau vor dem 19. März liegen, bleibt das ausländische Engagement in Anleihen unter seinem Höchststand zu Beginn des Jahres 2025, als nicht-gebietsansässige Investoren etwas mehr als 10 Prozent der Staatspapiere hielten. 

Zumindest ein Teil der Rückkehr zu Wertpapieren wurde durch verbesserte wirtschaftliche Umstände ausgelöst, darunter niedrigere Inflation und Zinssätze sowie eine Entspannung der politischen Spannungen.

Ein weiterer Beweis für wirtschaftliche Stabilität kam von den sinkenden Kosten des fünfjährigen Credit Default Swaps der Türkei, der in der ersten Dezemberwoche auf den niedrigsten Stand seit Mai 2018 fiel, auf 233 Basispunkte. 

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Die Rückkehr ausländischer Investoren zu Anleihen wurde durch gesündere Inflationsdaten aus dem November angetrieben, sagte Iris Cibre, Marktanalystin und Gründerin von Phoenix Consultancy, wobei die jährlichen Zuwächse bei den Verbraucherpreisen auf 31 Prozent zurückgingen und Erwartungen einer Senkung der offiziellen Zinssätze später in diesem Monat bestehen. 

Cibre warnte jedoch, dass der Trend für den mittelfristigen Zeitraum noch nicht bestätigt sei.

"Wir sehen noch nicht, was wir eine echte Geldsituation nennen. Wir müssen abwarten, was mit der Zinsentscheidung im Dezember passiert", sagte sie gegenüber AGBI. 

"Das wird bestimmen, ob die Einträge weitergehen oder ob die aktuellen Einträge kurzfristig für Kapitalgewinne sind."

Die Märkte erwarten eine Senkung zwischen 100 und 200 Basispunkten beim Leitzins, der derzeit bei 39,5 Prozent liegt, wenn der geldpolitische Ausschuss der türkischen Zentralbank am 11. Dezember seine letzte Sitzung des Jahres 2025 abhält.