Bitcoin-Treasury-Bestand erreicht neuen Höchststand mit 4M gesperrten BTC

• Bitcoin-Reserven haben die Marke von 4 Millionen BTC überschritten, und Institutionen erweitern weiterhin ihre Bestände.
• Treasury-Unternehmen stehen laut Galaxy Research unter zunehmendem Druck, da sich der Hebel abbaut.

Die globale Bitcoin-Reserve ist auf über 4 Millionen BTC angestiegen und verstärkt damit einen größeren Trend zu strukturierter und regulierter Exposition. ETFs und Anlagevehikel sind laut CryptoRank zur größten Form der institutionellen Nachfrage geworden und repräsentieren 1,49 Millionen BTC.

Ihr Wachstum stärkt die Position des fondsbasierten Zugangs, der trotz anhaltender hoher Volatilität weiterhin Mainstream-Beteiligung anzieht. Unternehmen haben 1,06 Millionen BTC angesammelt, und immer mehr Firmen betrachten den Vermögenswert als strategische Komponente.

Regierungen haben ihre Bestände auf 655.000 BTC erhöht und fügen damit eine weitere Schicht zur kontinuierlichen Angebotsreduzierung hinzu. Ihre Reserven sind das Ergebnis von Durchsetzungsbeschlagnahmungen und opportunistischer Akkumulation. Gleichzeitig bleibt die On-Chain-Nachfrage stabil, da DeFi-Protokolle und Smart-Contracts 376.000 BTC verwalten. Zusätzlich unterhalten private Unternehmen und Verwahrungsplattformen laut Cryptorank kleinere, aber relevante Positionen. 

Bitcoin-Treasury-Unternehmen treten in eine Druckphase ein

Treasury-fokussierte Bitcoin-Unternehmen stehen vor einer strukturellen Abrechnung. Galaxy Research sagte, dass digitale Asset-Treasury-Unternehmen in eine "darwinistische Phase" eingetreten sind, da die Eigenkapitalbewertungen unter den Nettovermögenswert von Bitcoin fielen. Diese Diskrepanz verursachte eine Umkehrung der Expansion, die die Emission mit schnellem Wachstum befeuert hatte.

Der Abschwung verschärfte sich, nachdem Bitcoin von seinem Oktober-Hoch über 126.000 $ auf Tiefststände nahe 80.000 $ fiel, was den Risikoappetit erodierte und das marktweite Deleveraging beschleunigte. Das Open Interest brach zusammen, die Spot-Liquidität wurde dünner, und der gehebelte Handel wickelte sich in rasantem Tempo ab. Der Ausverkauf am 10. Oktober durchbrach die Feedback-Schleife, die es Treasury-Firmen ermöglicht hatte, Kapital mit Aufschlägen zu beschaffen und mehr Bitcoin anzusammeln.

Aktien, die früher eine gehebelte Exposition gegenüber BTC darstellten, verstärken jetzt die Verluste. Galaxy sagte, während Financial Engineering die Auswirkungen der Volatilität auf beiden Seiten des Zyklus verstärkte, ist die negative Auswirkung jetzt viel sichtbarer, da sich die Liquidität verengt. Treasury-Unternehmen stehen nun unter Druck, ihre Geschäftsmodelle ohne die Bewertungslücke zum Laufen zu bringen, die in der Vergangenheit die Expansion unterstützt hatte.

Bitcoin-Treasury-Firma schreitet in Richtung Börsennotierung voran

Die Dynamik im Treasury-Segment wurde nach der Zustimmung der Aktionäre zur Geschäftskombination von Twenty One Capital, Inc. mit Cantor Equity Partners beschleunigt. Die Abstimmung von CEP zugunsten der Fusion ebnet den Weg für die letzten regulatorischen Schritte, mit einem Abschluss um den 8. Dezember. 

Nach Abschluss wird diese kombinierte Einheit unter dem Namen Twenty One Capital handeln. Es wird erwartet, dass ihre Stammaktien der Klasse A am 9. Dezember an der New York Stock Exchange unter dem Tickersymbol XXI gehandelt werden. Die Firma positioniert sich als erstes Bitcoin-natives Unternehmen, das an die öffentlichen Märkte kommt, und strebt den Eintritt in die Kapitalmärkte an, um Glaubwürdigkeit und Zugang zu Kapital in traditionellen Finanzkanälen zu kanalisieren.

Trotz dieser Belastungen hat Bitcoin einen leichten Aufschwung erlebt. Er ist in der Woche um etwa 2,5% gestiegen und wird nach einer starken Intraday-Erholung am frühen Montag über 93.000 $ gehandelt. Dennoch liegt sein Preis immer noch 26% unter seinem Allzeithoch vom Oktober.