Krypto-Rally stagniert nahe $94K Bitcoin, da Anleihenturbulenzen vor Fed-Entscheidung Risikoaversion auslösen

Der Kryptomarkt startete im Dezember mit starkem Aufwärtsmomentum, wobei Bitcoin laut einer Forschungsnotiz von Laser Digital gegen Ende letzter Woche in Richtung $94.000 kletterte und Ethereum sich $3.250 näherte.

Die Rally wurde durch zwei wichtige Katalysatoren angetrieben: Strategys Kauf von Bitcoin im Wert von etwa $960 Millionen und die Erwartung des für den 3. Dezember geplanten Fusaka-Upgrades.

Als diese Faktoren jedoch vorüber waren, verflog die bullische Stimmung. Die Preise kehrten sich während der US-Handelssitzung am Freitag schnell um, was zu aggressiven Verkäufen führte. Am Wochenende kam es zu einer kleinen Kurserholung, aber die Stimmung konnte sich bis Montag nicht halten – ein Muster, das laut Laser Digital "typisches Verhalten des Kryptomarktes in den letzten Monaten" gewesen ist.

Anleiherenditen erreichen Mehrjahrzehnte-Hochs bei Verschiebung der Politikerwartungen

Makrobedingungen erhöhten den Druck auf risikoreiche Vermögenswerte. Die Anleihemärkte verkauften in allen großen Volkswirtschaften ab, zunächst getrieben von Japan. Die 10-jährige JGB-Rendite überschritt 1,90%, ein Rekordniveau der letzten 30 Jahre.

Laser Digital sagt, dass dieser Schritt auf steigende Chancen einer Zinserhöhung im Dezember durch die Bank of Japan folgte, verbunden mit Bedenken hinsichtlich erhöhter Emissionen aufgrund eines größer als erwarteten Zusatzbudgets für das Geschäftsjahr 2025 und des erwarteten Budgets für das Geschäftsjahr 2026.

In den USA stieg die 10-jährige Staatsanleihe unterdessen über 4,10%, wobei sich die Märkte vor der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve positionierten. Erwartungen eines "falkenhaften Schnitts" diese Woche – eine Reduzierung begleitet von einer festen Zukunftsorientierung – belasteten die Zinsstimmung und die Risikobereitschaft im Allgemeinen.

Marktspaltung zwischen Aktien und Krypto

Gracy Chen, CEO bei der Universal-Börse Bitget, sagte, dass sich Investoren verhalten, als ob die Zinsentscheidung der Fed bereits getroffen worden wäre. "Laut CME Group's FedWatch setzen Fed-Funds-Futures auf eine fast 90%ige Chance einer Senkung um 25 Basispunkte, was angesichts der abkühlenden Inflation und schwacher Makrodaten Sinn macht. Interessanterweise lag die Chance vor ein paar Wochen noch unter 40%."

Sie stellt eine Divergenz in der Risikostimmung fest: "Der S&P 500 ist in diesem Jahr um fast 17% gestiegen und wird nur etwa 4% unter seinem Oktober-Höchststand gehandelt. Dennoch verzeichneten US-Aktienfonds letzte Woche Abflüsse von 3,5 Milliarden Dollar, während globale Fonds 7,9 Milliarden Dollar hinzufügten... Krypto ist leider viel schwächer... Eine Zinssenkung könnte BTC wieder in Richtung $94.000–$96.000 steigen lassen. Im Gegensatz dazu könnte ein vorsichtiger Schritt es wieder in den Bereich von $80.000 bringen."

Volatilität steigt vor einer zentralbanklastigen Woche

Laser Digital stellt fest, dass die Optionsmärkte vor der FOMC-Entscheidung zusätzliche Volatilität einpreisen. Der Handelsdesk erwartet "unruhige Kursbewegungen in dieser und der nächsten Woche" und verweist auf einen dichten Kalender, der die Fed am 10. Dezember, die BOJ am 19. Dezember und zwei wichtige Arbeitsmarktberichte dazwischen umfasst.

Der Marktfokus liegt auf dem aktualisierten Summary of Economic Projections (SEP) Dot Plot der Fed und der möglichen Revision des terminalen Zinspfades, die beide die Positionierung zum Jahresende neu gestalten könnten.

Volumen kühlt ab, aber Ereignisrisikoprämie bleibt

Die Kryptovolatilität hat sich von den jüngsten Höchstständen zurückgezogen, obwohl die Märkte weiterhin Ereignisrisiken bedeutsam einpreisen. BTC-Volumen werden um den 45-Vol-Bereich gehandelt und ETH um 70-Vol, wobei die Ereignisvolatilität am 11. Dezember bei 56v für BTC und 75v für ETH markiert ist.

Laser Digital stellt fest, dass die Spot-Vol-Korrelation negativ bleibt – ein Trend, der sich weiterhin materialisiert. Mit dominierenden Makrokräften und verblassenden Katalysatoren scheinen die Märkte auf Turbulenzen vorbereitet zu sein, während die Zentralbanken in den Mittelpunkt rücken.