XRPs neue "Plumbing"-Narrative offenbart eine Bewertungsverschiebung, die die meisten Kleinanleger völlig ignorieren

Jahrelang wurde die Marktidentität von XRP durch die Dynamik geprägt, die die frühe Krypto-Ära definierte: von Einzelhandel getriebene Spekulation, regulatorische Unsicherheit und der anhaltende Glaube, dass Blockchain-Schienen jahrzehntealte Bankinfrastrukturen umstürzen könnten.

Diese Erzählung war volatil, konfrontativ und tief zyklisch, da die Performance von XRP mit Gerichtsschlagzeilen und Stimmungswellen stieg und fiel, anstatt mit messbarer Adoption.

Während sich jedoch das Jahr 2025 dem Ende zuneigt, setzt sich eine andere Rahmung durch.

Anstatt als weiterer Teilnehmer im wettbewerbsintensiven L1-Ökosystem der Kryptowährungen betrachtet zu werden, wird XRP zunehmend durch die Linse der Abrechnungsinfrastruktur bewertet.

Es ist eine Erzählung, die nicht in der Token-Wertsteigerung oder Ökosystem-Expansion verwurzelt ist, sondern darin, ob XRP als Teil des Liquiditäts- und Messaging-Stacks funktionieren kann, durch den tokenisierte Dollar letztendlich bewegt werden.

Ein neuer Bericht von Digital Asset Solutions (DAS) kristallisiert diese Verschiebung heraus. Das Unternehmen argumentiert, dass sich Ripples Ökosystem, gestärkt durch einen regulierten Stablecoin, ausgereifte institutionelle Werkzeuge und einen stabileren politischen Hintergrund, nun neben SWIFT und dem Korrespondenzbanknetzwerk positioniert, anstatt neben Ethereum oder Solana.

Während die Analyse nicht behauptet, dass XRP diesen Übergang bereits vollzogen hat, argumentiert sie, dass der Markt beginnt, die Möglichkeit eines solchen einzupreisen.

Die Neuformulierung ist also subtil, aber bedeutsam, da die Frage nicht mehr ist, ob XRP Geld ersetzen wird. Die Frage ist jetzt, ob XRP Teil der Infrastruktur werden kann, die es bewegt.

Politische Klarheit und Produktreife treiben den Narrativwechsel von XRP voran

Der klarste Katalysator für diese Narrativverschiebung ist die Abstimmung zwischen der US-Politik und Ripples Produktarchitektur.

Der GENIUS Act, der im Juli in Kraft trat, etablierte das erste föderale Regime für Zahlungs-Stablecoins. Seine Anforderungen einer vollständigen Reservedeckung, strikter Aufsicht und transparenter Tilgungsmechanismen verwandelten Stablecoins von regulatorischen Grauzonen in berechtigte Abrechnungsinstrumente für Unternehmen und schließlich für Finanzinstitutionen.

Ripples RLUSD Stablecoin passt sauber in diesen Rahmen. Ende 2024 gestartet und von BNY Mellon verwahrt, ist RLUSD stetig auf etwa 1,3 Milliarden Dollar im Angebot gewachsen. Institutionelle Investoren sehen dies als das erste Mal, dass Ripple einen Fiat-verankerten Vermögenswert präsentieren kann, der bequem innerhalb regulatorischer Grenzen sitzt.

Gleichzeitig beseitigte die Beilegung des langjährigen SEC-Falls von Ripple im August ein strukturelles Hindernis, das XRP von vielen institutionellen Listen fernhielt. XRP ist jetzt einer der wenigen digitalen Vermögenswerte mit klarer Klassifizierung im Sekundärmarkt.

Diese politischen Verschiebungen spiegeln sich im Marktverhalten wider. US-Spot-XRP-ETFs, die spät im Jahr gestartet wurden, haben laut SoSo Value-Daten fast 1 Milliarde Dollar an Zuflüssen angesammelt.

Die Größenordnung ist im Vergleich zu Bitcoin oder Ethereum bescheiden. Dennoch ist das Publikum materiell anders: Die Zuflüsse kommen von Zuweisern, die keine nicht registrierten Token berühren können, aber vollständig regulierte börsengehandelte Produkte halten können.

Inzwischen hat Ripple auch seine institutionellen Fähigkeiten gestärkt.

Durch eine Reihe von Akquisitionen, darunter die Verwahrungsfirma Palisade, der globale Prime Broker Hidden Road (jetzt Ripple Prime) und andere Infrastrukturanbieter, hat das Unternehmen ein Toolkit zusammengestellt, das einem traditionellen Marktstruktur-Stack ähnelt.

Diese Entwicklungen garantieren nicht die Nutzung von XRP, aber sie schaffen eine glaubwürdigere Plattform für Unternehmen, um On-Chain-Abwicklung zu testen.

Zusammengenommen helfen diese Verschiebungen zu erklären, warum Marktteilnehmer beginnen, XRP nicht als spekulativen Vermögenswert, sondern als potenziellen Nutzenkomponente innerhalb einer breiteren Zahlungsarchitektur zu untersuchen.

Ein anderes Wertmodell

Wenn XRP in die Finanzinfrastruktur übergeht, müssen sich auch die Annahmen, die seiner Bewertung zugrunde liegen, verschieben.

Traditionelle Krypto-Metriken wie Entwickleraktivität, NFT-Volumen und L1-Wettbewerb lassen sich nicht sauber auf einen Vermögenswert abbilden, der nur für Sekunden gehalten werden soll.

Stattdessen ist der Wert von XRP an die Korridorökonomie gebunden, einschließlich Transaktionsdurchsatz, Liquiditätstiefe, Pfadfindungseffizienz und die Fähigkeit, FX-Spreads zu komprimieren.

Hier wird der "Two-Asset Stack" zentral.

Stern Drew, eine Krypto-Forschungsfirma, erklärte, dass RLUSD als Fiat-Anker dient; XRP fungiert als neutraler Brücken-Asset, der sich zwischen den Schienen bewegt. Das schnelle, deterministische Settlement des XRP Ledgers ermöglicht dieses Design, und sein föderiertes Konsensmodell bietet die Vorhersehbarkeit, die Treasury-Teams priorisieren.

Unterdessen ist diese These nicht ohne Herausforderungen.

Stablecoins könnten theoretisch die Notwendigkeit eines Brücken-Assets verdrängen, wenn sich die globale Liquidität um einige gut regulierte Emittenten oder von Banken unterstützte tokenisierte Einlagen konsolidiert. In einer solchen Welt könnten Stablecoin-zu-Stablecoin-Transfers dominieren und die Rolle von XRP als Vermittler reduzieren.

Darüber hinaus wird dieses Risiko durch Adoptionsasymmetrie verstärkt.

Ripple sagt, es habe mehr als 300 institutionelle Partner, aber die Mehrheit nutzt RippleNets Messaging-Layer anstatt Werte direkt On-Chain abzuwickeln.

Die Umwandlung dieser Messaging-Nutzer in Abrechnungsteilnehmer erfordert operatives Redesign, Compliance-Umrüstung und bedeutende Verschiebungen im Treasury-Management. Dies sind Prozesse, die sich langsam bewegen, selbst wenn die Anreize klar sind.

Gleichzeitig ist die Token-Konzentration von XRP ein weiteres strukturelles Anliegen. Ripple und verbundene Unternehmen halten immer noch eine bedeutende XRP-Reserve.

Während die ETF-Beteiligung zeigt, dass Institutionen mit diesem Profil komfortabler sind als in früheren Jahren, bleibt die Konzentration ein unvermeidbarer Teil der Risikobewertung des Vermögenswerts.

Diese Dynamiken bedeuten, dass die Infrastruktur-Erzählung nicht vorherbestimmt ist; sie ist bedingt.

Das fehlende Stück

Ripples Infrastruktur-Stack ist vollständiger als zu jedem anderen Zeitpunkt in seiner Geschichte, und das politische Umfeld ist endlich aufnahmebereit.

RLUSD bietet ein konformes Dollar-Instrument, XRP bietet eine potenzielle Liquiditätsschicht, Ripple Prime liefert Ausführungs- und Kreditfunktionalität, und ETFs öffnen neue Vertriebskanäle. Korridore in MENA veranschaulichen die technische Machbarkeit, und die EVM-Sidechain erweitert die Programmierbarkeit auf Treasury-Workflows.

Eine Komponente bleibt jedoch abwesend: skalierte, On-Chain direkte Bankabwicklung auf Bankenebene.

Bis Banken beginnen, Werte, nicht nur Nachrichten, über verteilte Schienen zu bewegen, bleibt die Narrativverschiebung von XRP eine These und keine Transformation. Das Modell ist kohärent, und die Anreize sind klarer als je zuvor, aber die entscheidende Integration muss noch stattfinden.

Der Markt sieht das Potenzial. Er hat den Wendepunkt noch nicht gesehen.

Ripple hat die Rohre gebaut. Die Politik hat sich verbessert. Institutionen haben endlich Zugangskanäle, die den Compliance-Standards entsprechen.

Ob die Finanzinstitutionen der Welt jedoch beginnen, Liquidität durch diese Rohre zu leiten, ist die offene Frage, die bestimmen wird, ob XRPs Narrativ seine Evolution vom spekulativen Token zur Finanzinfrastruktur vollendet.

Der Beitrag XRPs neue "Infrastruktur"-Erzählung enthüllt eine Bewertungsverschiebung, die die meisten Einzelhandelsspekulanten völlig ignorieren erschien zuerst auf CryptoSlate.