Das Rentenrätsel entschlüsseln: Warum Kanadier meiden, was das perfekte Altersvorsorgeinstrument zu sein scheint

Das Annuitäten-Rätsel beschreibt ein merkwürdiges Phänomen in Kanada: Obwohl Leibrenten von Versicherungsgesellschaften scheinbar alle möglichen überzeugenden Gründe für einen Erwerb bieten, meiden Rentner sie meistens.

Der Finanzplaner Robb Engen hat sich kürzlich in seinem Blog Boomer & Echo mit diesem Rätsel befasst: „Warum Kanadier eines der am meisten missverstandenen Instrumente des Ruhestands meiden." Engen weist darauf hin, dass Experten wie der Finanzprofessor Moshe Milevsky und der pensionierte Aktuar Fred Vettese glauben, dass „die Umwandlung eines Teils Ihrer Ersparnisse in garantiertes lebenslanges Einkommen eine der intelligentesten und effizientesten Möglichkeiten ist, das Ruhestandsrisiko zu reduzieren." Vettese hat gesagt, dass die Mathematik hinter einer Leibrente „ziemlich überzeugend" ist, insbesondere für diejenigen ohne leistungsorientierte Pensionspläne.

Milevsky und Alexandra Macqueen prägten einen großartigen Begriff, der auf Leibrenten anwendbar ist, als sie ihr Buch zu diesem Thema Pensionize Your Nest Egg nannten, das ich 2010 im Financial Post unter dem Titel „Ein Heilmittel gegen Pensionsneid?" rezensiert habe.

Engen beobachtet, dass eine Leibrente „die sauberste Version einer Langlebigkeitsversicherung ist … Sie übergeben einem Versicherer einen Pauschalbetrag, und dieser garantiert Ihnen lebenslang ein monatliches Einkommen. Wenn Sie 100 Jahre alt werden, zahlt der Versicherer. Wenn die Aktienmärkte zusammenbrechen, werden Sie trotzdem bezahlt. Wenn Sie 87 sind und nie wieder ein Portfolio ansehen möchten, fließt das Einkommen weiter."

Mit anderen Worten: Leibrenten neutralisieren die zwei großen Risiken, die Rentner verfolgen: das Langlebigkeitsrisiko (die Gefahr, länger zu leben als das Geld reicht) und das Renditenfolgerisiko, die Gefahr, früh im Ruhestand einen Börsenkollaps zu erleiden und dem Portfolio irreversiblen Schaden zuzufügen.

Trotz aller scheinbaren Vorteile von Leibrenten stellt Engen fest, dass „fast niemand eine kauft." Er zitiert eine Schätzung von Vettese, dass nur etwa 5 % derjenigen, die eine Leibrente kaufen könnten, dies tatsächlich tun. Engen vermutet, dass es eine Verhaltensschwelle gibt: die Angst vor dem Verlust von Liquidität und Kontrolle über die zugrunde liegenden Vermögenswerte. Er zitiert Untersuchungen von Bonnie-Jeanne MacDonald vom National Institute of Ageing über gepooltes Ruhestandseinkommen, wo sie schrieb, dass solche Rentner „freiwilligen Leibrenten stark ablehnend gegenüberstehen, da sie die Kontrolle über ihre Ersparnisse behalten möchten."

Eine Chance, jüngste Portfolio-Gewinne zu sichern?

Dennoch präsentierte der neue Retirement Club, der Anfang des Jahres vom ehemaligen Tangerine-Berater Dale Roberts gegründet wurde (siehe den Blog-Beitrag auf meiner eigenen Website im Juni), kürzlich einen Gastredner, der die Vorzüge von Leibrenten lobte: Phil Barker vom Online-Leibrentenunternehmen Life Annuities.com Inc.

Barker sagte, dass ihm viele Kunden sagen, dass sie in den letzten 20 Jahren sehr gut an den Märkten abgeschnitten haben und nun einige dieser Gewinne sichern möchten. Sie könnten nach festverzinslichen Strategien suchen, und viele waren mit GIC-Renditen sehr zufrieden, als diese etwas höher waren als jetzt (einige im Bereich von 6-7 %). Aber sie sind weniger glücklich mit den neuen Zinssätzen für GICs, die jetzt Fälligkeit erreichen. Währenddessen kamen Leibrenten im November 2023 gerade von einem 20-Jahres-Hoch herunter, sodass der Zeitpunkt für eine Überlegung nie besser war, sagte Barker dem Club im August.

Mit Leibrenten können Sie einen Zinssatz für den Rest Ihres Lebens sichern – wenn Ihr Timing also gut ist, kann es sinnvoll sein, einige Mittel dafür bereitzustellen.

Barker sagte, dass acht Lebensversicherungsgesellschaften in Kanada Leibrenten anbieten: Desjardins, RBC Life Insurance, BMO Life Insurance, Canada Life, Manulife, Sun Life, Equitable Life und Empire Life. Alle sind unter Assuris abgedeckt, einer Drittorganisation, die 100 % einer Leibrente bis zu 5.000 $ pro Monat garantiert. Falls also eines dieser Unternehmen scheitern würde, würde die Leibrente von einem der anderen Unternehmen über Assuris honoriert.

Barker beschrieb eine Leibrente einfach als „persönlich finanzierte Pension." Um eine einzurichten, können Sie registrierte oder nicht registrierte Mittel nehmen und das Kapital an eine Versicherungsgesellschaft senden. Im Gegenzug geben sie Ihnen einen Einkommensstrom für Ihr ganzes Leben: Dies ist die traditionelle Leibrente. Im Gegensatz zu Leibrenten in den USA können Sie einer bestehenden Leibrente keine Mittel hinzufügen, sagte Barker dem Club, noch können Sie Mittel aus beispielsweise RRSPs und nicht registrierten Mitteln vermischen.

Sie können jedoch jedes Mal, wenn Sie es benötigen, eine neue Leibrente kaufen. Es gibt keine medizinische Risikoprüfung für Leibrenten, im Gegensatz zur Lebensversicherung. Gemeinsame Leibrenten für Paare sind ein großer Wert, sagte er, aber die Steuerbelege werden an den Hauptrentenempfänger gesendet. Einkommensaufteilung ist auch unter den aktuellen CRA-Regeln nicht möglich.

Wann Leibrenten glänzen

Leibrenten glänzen, wenn Sie von Ihrer Gesundheit und Ihren Aussichten, lange zu leben, überzeugt sind. Ein garantiertes monatliches Einkommen von X.000 $ zum Leben zu haben, bedeutet, dass Ihre anderen Einkommensquellen, die mit den Aktienmärkten schwanken, überstanden werden können, sagte Barker. „Wir sehen, dass Menschen je nach Alter 6,5 % bis 8,5 % pro Jahr für den Rest ihres Lebens erhalten."

Wie Dale Roberts während Barkers Vortrag bemerkte, befreit es Sie, genug zum Leben nur aus dem Pensionseimer (Leibrenten, Pensionen, CPP/OAS usw.) zu haben, in anderen Bereichen wie Aktien und Aktien-ETFs ein gewisses Risiko einzugehen.

Finanzierung durch registrierte vs. nicht registrierte Konten

Registrierte Mittel werden steuerfrei auf eine Leibrente übertragen; das liegt daran, dass Geld nicht deregistriert wird, sondern vielmehr von einer registrierten Umgebung in eine andere registrierte Umgebung wechselt. Es wird vollständig besteuert, wenn es herauskommt. Das monatliche Einkommen aus der Leibrente ist dann in dem Jahr, in dem es erhalten wird, vollständig steuerpflichtig.

Wenn Sie mit nicht registriertem Geld finanzieren, ist die Besteuerung erheblich anders. Zum einen müssen Sie, wenn Ihr nicht registriertes Konto nicht realisierte Kapitalgewinne hat, diese realisieren und Steuern darauf zahlen. Abgesehen davon sind sogenannte vorgeschriebene Leibrenten relativ steuereffizient. Das Kapital, das zur Finanzierung der Leibrente verwendet wird, wird nicht besteuert, nur der Gewinn, sagt Barker. „Daher ist der steuerpflichtige Teil des Leibrenteneinkommens ein sehr kleiner Betrag. Vorgeschrieben bedeutet, dass die Besteuerung für die gesamte Laufzeit der Leibrente gleich oder konstant ist."

Der Club hat auch andere Ruhestandseinkommensprodukte behandelt, die in mancher Hinsicht Leibrenten ähneln könnten: den Vanguard Retirement Income Fund (VRIF) und den Purpose Longevity Fund, von denen ich beide kleine Anteile habe. Dale fügt hinzu, dass der Longevity Fund das Potenzial hat, „eine schöne Ergänzung zu Leibrenten" zu sein, da er „darauf ausgelegt ist, Zahlungen in den späteren Jahren dank der Sterblichkeitsgutschriften ziemlich schön zu erhöhen. Diejenigen mit sehr langen Leben werden von denjenigen subventioniert, die viel früher versterben."

Ich habe mehrmals über Leibrenten für MoneySense geschrieben, als ich in meinen 60ern war, aber erst als ich 71 erreichte und das RRIF-Alter, begann ich ernsthaft, sie in Betracht zu ziehen (letztes Jahr). Siehe zum Beispiel die Retired Money-Kolumne, die ich vor einigen Jahren über Vettese schrieb, wo ich sein damals gerade veröffentlichtes Buch Retirement Income for Life rezensierte.

Ich vermute, dass die Sitzung des Clubs zu Leibrenten ausreichte, um einige Mitglieder von der Entscheidung abzubringen, einschließlich meiner eigenen Familie. Ich war schon lange beeindruckt von einem Vorschlag des bereits erwähnten Fred Vettese, der argumentiert, dass diejenigen, die sich darauf vorbereiten, ihre RRSPs in RRIFs umzuwandeln, sich dafür entscheiden könnten, 20 oder 30 % des Betrags zu verrenten und dadurch einen Teil des Anlagerisikos vom Do-it-yourself-Anleger auf die Schultern einer kanadischen Lebensversicherungsgesellschaft zu übertragen.

Bis jetzt habe ich persönlich den Sprung in Leibrenten für mich selbst noch nicht gemacht, da ich im Gegensatz zu meiner Frau zwei vom Arbeitgeber gesponserte leistungsorientierte Pensionspläne habe, wenn auch kleine von früheren Verlagsarbeitgebern (ich nenne sie die Mini-Pension und die Mikro-Pension).

Bedenken Sie auch, dass die meisten Kanadier die beiden staatlich garantierten Pensionen namens CPP und OAS erhalten, die praktisch wie Leibrenten funktionieren.

Bewerten Sie Ihre gesamte finanzielle Entwicklung, bevor Sie den Sprung wagen

Vor mehr als einem Jahr, nachdem wir das Thema für einen Artikel recherchiert und die Finanzplanerin Rona Birenbaum konsultiert hatten, beschlossen wir, einen kleinen experimentellen Teil der LIRA meiner Frau in eine Leibrente zu stecken. Birenbaum ist Gründerin und Präsidentin des in Toronto ansässigen Unternehmens Caring for Clients. Ein Jahr später, als ihr eigener RRSP-zu-RRIF-Umwandlungstermin näher rückte, beschlossen wir auch, einen Teil ihres RRSP/RRIF zu verrenten. Wir erwägen nun, einige steuerpflichtige Mittel in vorgeschriebene Leibrenten zu investieren, idealerweise aus festverzinslichen Anlagen und nicht aus Aktien mit erheblichen nicht realisierten Gewinnen.

„Bevor Sie eine Leibrente kaufen, empfehle ich Kanadiern immer, zu bewerten, wie die Einführung einer Leibrente ihre gesamte finanzielle Entwicklung verändert", sagte mir Birenbaum für diese Kolumne. „Steuersensible Planungssoftware ist äußerst hilfreich, um die Unterschiede zu veranschaulichen." Sie zitiert das Beispiel einer Kundin, die von der Verrentung begeistert war, bis die Prognosen zeigten, dass dies wahrscheinlich erfordern würde, dass sie ihr Haus verkleinern oder früher als gewünscht gegen ihr Eigenheimkapital leihen müsste.

„Es ist üblich, dass ein Versicherungsprodukt auf eigenständiger Basis ansprechend aussieht, aber sobald es in einen vollständigen Finanzplan integriert ist, werden die Mängel deutlich … Die Branchenverschiebung weg vom Produktverkauf hin zu planungsgetriebenen Lösungen geschieht in der Lebensversicherungsbranche sehr langsam."

Wie viel können Leibrenten zahlen?

Beim Retirement Club hat Dale Roberts kürzlich die folgenden beispielhaften Auszahlungsbeträge für 100.000 $-Leibrenten für Männer und Frauen verschiedener Altersgruppen veröffentlicht:

Aus meiner Sicht scheinen diese Renditen relativ attraktiv. Also noch einmal, warum strömen Kanadier nicht zu Leibrenten?

Engens Blog nannte mindestens sechs Gründe, angeführt von Liquiditäts- und Kontrollverlust und Sorgen über ein frühes Sterben und die Reduzierung von Vermächtnissen für Erben. Verbraucher neigen dazu, Leibrenten als komplex wahrzunehmen und haben daher ein geringes Produktbewusstsein. Es könnte auch eine gewisse Voreingenommenheit von Beratern geben, die in der Position sind, sie zu verkaufen.

All diese Faktoren verschwören sich, um die Langlebigkeitsmathematik zu übertreffen, und das Problem wird dadurch verschärft, dass Kanada keine vollständig inflationsindexierten Leibrenten anbietet. Engen kommt zu dem Schluss, dass Leibrenten eine wichtige unterstützende Rolle für die richtigen Rentner spielen können: diejenigen, die sicheres Einkommen, reduzierten Portfolio-Stress und Seelenfrieden im späten Leben wünschen.

„Leibrenten sollten als Teil eines diversifizierten Ruhestandseinkommensplans betrachtet werden, der garantiertes Einkommen mit Wachstumsvermögen verbindet", schließt Engen. Sie sind möglicherweise nicht perfekt, verdienen aber eine gewisse Überlegung, da „die Menschen, die am meisten von Leibrenten profitieren, diejenigen sind, die sich wirklich Sorgen machen, dass ihnen das Geld ausgeht. Sobald diese Einkommensuntergrenze festgelegt ist, wird alles andere viel einfacher."

Meine eigene Schlussfolgerung ähnelt dem, was Vettese argumentiert hat: Es ist keine Alles-oder-Nichts-Entscheidung zur Verrentung. Wie Engen es ausdrückt: „Ich schlage nicht vor, dass Sie jeden Cent eines Million-Dollar-Portfolios in eine Leibrente umwandeln, aber einen Teil herauszuschneiden, um Ihre eigene persönliche Pension zu schaffen, wird einen weiteren wertvollen und garantierten Einkommensstrom hinzufügen, um den Sie sich im Ruhestand nie Sorgen machen müssen."

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