Krypto-Optionen erreichen Rekord-Verfall von 28 Mrd. $ während Bitcoin und Ethereum unter Q4-Druck stehen

TLDR:

• Rekord von 28 Mrd. $ Options-Ablauf: Der 26. Dezember markierte das größte Krypto-Options-Abrechnungsereignis der Geschichte.
• Bullische Tendenz bleibt bestehen: Ein Put-Call-Verhältnis von 0,35 zeigt, dass Händler trotz Preisschwäche Calls bevorzugen.
• März-Kontrakte dominieren: Q1 2026-Optionen halten 30% des offenen Interesses mit OTM-Calls an führenden Positionen.
• Moderate Volatilität hilft Verkäufern: BTC IV bei 40% und ETH bei 60% schaffen Möglichkeiten zur Prämienerhebung.

Der Kryptowährungs-Derivatemarkt erlebte am 26. Dezember seinen größten Options-Ablauf mit einem nominalen Wert von nahezu 28 Milliarden $, der über wichtige digitale Vermögenswerte abgerechnet wurde.  

Bitcoin-Optionen machten 23,6 Milliarden $ dieses Gesamtbetrags aus, während Ethereum 3,71 Milliarden $ beitrug. Die Abrechnungsdaten spiegeln einen Markt wider, der mit vier aufeinanderfolgenden Monaten sinkender Preise zu kämpfen hat, obwohl die Handelsaktivität auf eine fortgesetzte institutionelle Beteiligung durch Rollover-Strategien und Blockgeschäfte hindeutet.

Bitcoin- und Ethereum-Optionen zeigen bullische Positionierung trotz Preisschwäche

Marktdaten von Greeks.live zeigen, dass 267.000 Bitcoin-Optionskontrakte mit einem Put-Call-Verhältnis von 0,35 abgelaufen sind. 

Dieses Verhältnis deutet auf eine stärkere Nachfrage nach Call-Optionen im Vergleich zu Puts hin, was darauf hindeutet, dass Händler trotz der jüngsten Preisschwäche eine bullische Positionierung beibehielten. Der Maximum-Pain-Punkt lag bei 95.000 $, deutlich über den aktuellen Handelsniveaus.

Ethereums Ablauf umfasste 1,28 Millionen Kontrakte mit einem Put-Call-Verhältnis von 0,45 und einem Maximum Pain bei 3.100 $. Beide Vermögenswerte wurden unter wichtigen psychologischen Niveaus gehandelt, wobei Bitcoin unter 90.000 $ fiel und Ethereum unter 3.000 $ brach. Das vierte Quartal war eine besonders herausfordernde Periode für Krypto-Märkte.

Daten zur Verteilung des offenen Interesses zeigen, dass 541.500 Kontrakte am 26. Dezember abgelaufen sind, wobei Calls 66% der Gesamtzahl ausmachen. Nach dieser Abrechnung halten die vierteljährlichen März-2026-Optionen nun das größte offene Interesse und umfassen über 30% der Gesamtpositionen. 

Diese Kontrakte bestehen hauptsächlich aus Out-of-the-Money-Call-Optionen, was darauf hindeutet, dass Händler sich für eine potenzielle Preiserholung im ersten Quartal positionieren.

Implizite Volatilitätsniveaus und Handelsmuster signalisieren Marktbedingungen

Implizite Volatilitätskennzahlen geben Einblick in aktuelle Markterwartungen und Risikopreisgestaltung. Die implizite Hauptlaufzeit-Volatilität von Bitcoin lag im Durchschnitt bei etwa 40%, während die von Ethereum bei 60% stand. 

Beide Werte liegen im Vergleich zu historischen Niveaus das ganze Jahr über in moderaten Bereichen. Mehrere Faktoren beeinflussten diese Volatilitätswerte, darunter reduzierte Preisschwankungen und die Weihnachtsferienzeit.

Die Blockhandelsaktivität stieg sowohl im Volumen als auch im Anteil vor dem Abrechnungsdatum deutlich an. Dieses Muster spiegelt typischerweise die Rollover-Nachfrage wider, da institutionelle Teilnehmer ihre Absicherungen und spekulativen Positionen neu positionieren. 

Die erhöhte Blockhandelsaktivität setzte sich während des Abrechnungsprozesses fort, was auf ein anhaltendes institutionelles Engagement trotz breiterer Marktgegenwind hindeutet.

Das aktuelle Marktumfeld erscheint aufgrund der vorherrschenden Bedingungen günstig für Optionsverkäufer. Moderate Volatilitätsniveaus in Kombination mit gedämpfter Preisaktion schaffen Möglichkeiten für Prämienerhebungsstrategien. 

Die Marktstimmung bleibt jedoch nach vier aufeinanderfolgenden monatlichen Rückgängen bei beiden wichtigen Kryptowährungen vorsichtig. Die Positionierung nach der Abrechnung in Richtung vierteljährlicher März-Optionen deutet darauf hin, dass die Teilnehmer eine potenzielle Marktstabilisierung Anfang 2026 erwarten.

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