2025 endete im Minus: Bitcoin-ETFs verloren am letzten Handelstag 348 Mio. $

Bitcoin-Spot-ETFs schlossen die letzte Handelssitzung 2025 mit Nettoabflüssen von 348 Millionen US-Dollar über alle 12 Fonds, während Bitcoin selbst bei 87.496 US-Dollar schloss, ein Rückgang von 6% gegenüber dem Jahresendpreis 2024 von 93.381 US-Dollar.

Die bärische Jahresendmomentum erstreckte sich über Krypto-Investmentprodukte, wobei Ethereum-ETFs Abflüsse von 72,06 Millionen US-Dollar verzeichneten und bei den neun verfügbaren Fonds keine Zuflüsse registriert wurden.

Allerdings verzeichneten Solana- und XRP-Spot-ETFs bescheidene Gewinne von 2,29 Millionen US-Dollar bzw. 5,58 Millionen US-Dollar.

Der dramatische Abschluss ging einher mit einer Liquiditätseinspeisung von 74,6 Milliarden US-Dollar durch die Standing Repo Facility der Federal Reserve, die größte Einzeltagsnutzung seit COVID-19, da Banken gegen Staatsanleihen und Hypothekenanleihen borgten, um den Jahresendfinanzierungsdruck zu bewältigen.

Während Analysten dies als typisches saisonales Bilanzmanagement und nicht als quantitative Notlockerung charakterisierten, deutete die Intervention der Fed auf potenzielle Flexibilität in der Geldpolitik für 2026 hin, was kurzfristige Straffungsrisiken reduziert, die Risikoanlagen zugutekommen könnten.

Institutioneller Optimismus trifft auf Marktvorsicht

Charles Schwab-Stratege Michael Townsend führte Bitcoins früheren Anstieg über 90.000 US-Dollar auf regulatorische Klarheit nach den US-Wahlen zurück und schätzte, dass frühere regulatorische Belastungen Bitcoin um etwa 50% seines potenziellen Wertes drückten.

"Wir hatten im Grunde regulatorische Belastungen, die Bitcoin meiner Meinung nach erheblich nach unten hielten, wahrscheinlich um etwa 50%, weshalb wir einen großen Anstieg sahen," erklärte Townsend bei einem CNBC-Auftritt und prognostizierte Gewinne für 2026 durch quantitative Lockerung und Fed-Anleihekäufe.

Townsend hob die nachlassende Nachfrage nach Staatsanleihen zusammen mit erwarteten Zinssenkungen als bullische Katalysatoren hervor.

"Ich denke, die Nachfrage nach Staatsschulden wird nächstes Jahr zusammen mit niedrigeren Zinsen erheblich fallen. All dies ist also gut für Assets mit höherer Volatilität, einschließlich Bitcoin," sagte er.

Der Start von Schwabs eigener Krypto-Handelsplattform steht vor regulatorischen Verzögerungen, die sich bis Mitte 2026 erstrecken könnten, was die unmittelbare Umsetzung der bullischen These des Unternehmens dämpft.

Trotz institutionellem Optimismus zeigten ETF-Flüsse anhaltende Schwäche, und Glassnode-Daten zeigten, dass sowohl Bitcoin- als auch Ethereum-ETF 30-Tage-Simple Moving Averages über das Jahresende hinweg negativ blieben, was fehlende Privatanlegernachfrage zeigt.

Technische Indikatoren zeichneten ein ähnlich belastetes Bild, wobei Bitcoin auf dem Fear and Greed Index ins Territorium "Extreme Angst" zurückkehrte, da Analyst Quinten feststellte, dass der Vermögenswert überverkaufte Niveaus erreicht hatte, die historisch mit nachfolgenden Preisverdoppelungen innerhalb von drei Monaten verbunden waren.

Divergierende Ausblicke für 2026 rahmen bereichsgebundene Erwartungen ein

CryptoQuants Jahresvorschau-Analyse skizzierte drei Szenarien für 2026 und wies die höchste Wahrscheinlichkeit einer "verdrehten Spanne" zwischen 80.000 US-Dollar und 140.000 US-Dollar zu, angetrieben von intermittierenden ETF-Flüssen und anhaltender makroökonomischer Unsicherheit rund um die US-Zwischenwahlen.

Ihr Szenario mit mittlerer Wahrscheinlichkeit sieht eine rezessionsbedingte Deleveraging vor, die Bitcoin in Richtung 50.000 US-Dollar treibt, während ein Umfeld mit geringer Wahrscheinlichkeit "Risk-On" die Preise unter günstigen Lockerungsbedingungen und stabilisierten institutionellen Zuflüssen auf 120.000-170.000 US-Dollar ausdehnen könnte.

Im Gespräch mit Cryptonews kontextualisierte Timot Lamarre von Unchained die Underperformance von 2025 im Hinblick auf Verschiebungen in der Kapitalallokation.

"Geld, das Risiko suchte, fand seinen Weg in Bitcoin-Treasury-Unternehmen oder die KI-Branche, und Geld, das versucht, Entwertung zu vermeiden, häufte sich weiterhin in Edelmetallen an," sagte Lamarre.

Lamarre warnte, dass die wachsende US-Schuldendynamik politische Beschränkungen schafft, die aggressive politische Maßnahmen vor den Zwischenwahlen begrenzen.

Er prognostizierte jedoch, dass Bitcoin "ein führender Nutznießer billigerer und reichlicherer Dollars" sein würde, sobald sich die geldpolitische Lockerung materialisiert.

Zu den institutionellen Adoptionsmeilensteinen im Laufe des Jahres 2025 gehörte die Aufhebung des langjährigen Krypto-Verbots von Vanguard, um den Handel mit Bitcoin-, Ethereum-, XRP- und Solana-ETFs auf seiner Plattform zu ermöglichen.

Im vergangenen Jahr genehmigte die CFTC auch Krypto-Spot-ETFs an registrierten Terminbörsen Anfang Dezember.

Im Gespräch mit Cryptonews prognostizierte der frühe Bitcoin-Investor Michael Terpin ebenfalls einen längeren Bärenmarkt, der historische Post-Halving-Muster von 2014, 2018 und 2022 widerspiegelt, und sagte voraus, dass Bitcoin im Frühherbst einen Tiefpunkt von etwa 60.000 US-Dollar erreichen könnte, bevor es sich 2028-2029 erholt.

"Es gibt immer noch eine ~20-prozentige Chance auf einen verlängerten Bullenzyklus mit einem neuen Hoch vor der endgültigen Korrektur, aber es wird mit jedem Monat weniger wahrscheinlich," bemerkte Terpin und identifizierte das Jahresende 2026 als optimale Akkumulationsperiode, bevor potenzielle Angebotsschocks nach dem nächsten Halving-Event den nachfolgenden Zyklus antreiben.