Zinssätze von Schatzwechseln und Anleihen folgen dem Sekundärmarkt

Die RENDITEN der Schatzwechsel (T-Bills) und Staatsanleihen (T-Bonds), die diese Woche angeboten werden, könnten gemischt ausfallen, da die Marktteilnehmer auf die Veröffentlichung der Inflationsdaten für Dezember warten.

Das Bureau of the Treasury (BTr) wird am Montag T-Bills im Wert von 27 Milliarden Pesos versteigern, jeweils 9 Milliarden Pesos in 91-, 182- und 364-Tage-Papieren.

Am Dienstag plant die Regierung, bis zu 50 Milliarden Pesos durch ein T-Bond-Angebot mit zwei Laufzeiten aufzunehmen, wobei sie jeweils zwischen 20 Milliarden und 30 Milliarden Pesos über wiederausgegebene siebenjährige Papiere mit einer Restlaufzeit von zwei Jahren und sieben Monaten sowie über wiederausgegebene 10-jährige Schuldtitel mit einer Restlaufzeit von neun Jahren und drei Monaten leihen könnte.

Die Renditen von T-Bills und T-Bonds könnten diese Woche leicht steigen und größtenteils den Sekundärmarktraten folgen, da es seit Anfang Dezember keine Auktionen gab und eine gewisse Konsolidierung stattfindet, sagte Michael L. Ricafort, Chefvolkswirt der Rizal Commercial Banking Corp., in einer Viber-Nachricht.

Der nächste Katalysator für den Markt wird der philippinische Verbraucherpreisindex (CPI)-Bericht sein, der diese Woche veröffentlicht wird, fügte er hinzu.

„Der GS (Staatspapiere)-Markt war zu Jahresbeginn immer noch träge. Die Niveaus waren nur flach bis einen Basispunkt (bp) niedriger, obwohl die Angebote den größten Teil des Tages hoch waren", sagte ein Händler in einer E-Mail.

Der Händler erwartet, dass die sieben- und 10-jährigen T-Bonds durchschnittliche Renditen zwischen 5,45% und 5,5% bzw. 6% und 6,025% erzielen werden.

Auf dem Sekundärmarkt am Freitag stiegen die Renditen der 91-, 182- und 364-Tage-T-Bills um 1,13 bps, 0,44 bp und 0,58 bp im Wochenvergleich und endeten bei 4,8547%, 4,9769% bzw. 5,0375%, basierend auf den PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates-Daten vom 02.01., die auf der Website des Philippine Dealing System veröffentlicht wurden.

Die siebenjährige Anleihe stieg im Wochenvergleich um 5,26 bps und schloss bei 5,9409%, während die dreijährige Anleihe, die Laufzeit, die der Restlaufzeit der diese Woche angebotenen Papiere am nächsten kommt, um 1,59 bps auf 5,5143% anstieg.

Unterdessen ging die 10-Jahres-Rate im Wochenvergleich um 0,22 bp zurück und endete bei 6,0517%.

Die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) erklärte, die Gesamtinflation könnte sich im Dezember im Bereich von 1,2%-2% eingependelt haben, was eine Verlangsamung gegenüber den 2,9% im gleichen Monat des Vorjahres darstellt.

Bei 2% oder dem oberen Ende der Prognose könnte die Inflation gegenüber 1,5% im November gestiegen sein und wäre das schnellste Tempo seit 10 Monaten oder seit den 2,1% im Februar. Es würde auch das erste Mal seit 10 Monaten markieren, dass die Inflation zum jährlichen Ziel der BSP von 2%-4% zurückkehrt.

Unterdessen hätte sich die Inflation am unteren Ende der Prognose auf ihr langsamsten Tempo seit fünf Monaten oder seit den 0,9% im Juli verlangsamt.

Die Philippine Statistics Authority wird die CPI-Daten für Dezember am 06.01. (Dienstag) veröffentlichen.

Bei ihrer letzten T-Bill-Auktion für 2025 am 15.12. nahm das BTr wie geplant 20 Milliarden Pesos über die zur Auktion gestellten T-Bills auf, da das Angebot mehr als viermal überzeichnet war und die Gesamtgebote 87,456 Milliarden Pesos erreichten.

Im Einzelnen nahm die Regierung wie geplant 6 Milliarden Pesos aus den 91-Tage-T-Bills auf, da die Nachfrage nach dieser Laufzeit 30,985 Milliarden Pesos erreichte. Das Dreimonatspapier erzielte eine durchschnittliche Rendite von 4,731%, was einem Rückgang um 2,8 bps gegenüber der vorherigen Auktion entspricht. Die akzeptierten Renditen lagen zwischen 4,709 und 4,779%.

Das Finanzministerium vergab auch vollständig die 182-Tage-Anleihe in Höhe von 7 Milliarden Pesos, da die Gebote 28,9 Milliarden Pesos erreichten. Die durchschnittliche Rendite des Sechsmonats-T-Bills stieg gegenüber der Vorwoche um 3 bps auf 4,903%. Die zugeteilten Angebote wiesen Renditen von 4,848% bis 4,943% auf.

Das BTr verkaufte ebenfalls die geplanten 7 Milliarden Pesos in 364-Tage-Wertpapieren, da die Laufzeit Gebote in Höhe von insgesamt 27,571 Milliarden Pesos anzog. Die durchschnittliche Rendite des Einjahrespapiers lag bei 4,924%, was einem Rückgang um 3,8 bps entspricht. Die akzeptierten Renditen lagen zwischen 4,91% und 4,924%.

Unterdessen versteigerte das Finanzministerium die diese Woche angebotenen wiederausgegebenen siebenjährigen Anleihen zuletzt am 19.04.2022, wobei die Regierung wie geplant 35 Milliarden Pesos zu einer durchschnittlichen Rendite von 5,779% lieh, deutlich über dem Kupon von 3,75%.

Andererseits wurde die wiederausgegebene 10-jährige T-Bond zuletzt am 02.12. versteigert, wobei die Regierung wie geplant 15 Milliarden Pesos zu einer durchschnittlichen Rendite von 5,876% aufnahm, über dem Kupon von 6,375%.

Das Finanzministerium plant, in diesem Monat 268 Milliarden Pesos vom Inlandsmarkt aufzunehmen, davon 106 Milliarden Pesos in T-Bills und 160 Milliarden Pesos in T-Bonds. — A.M.C. Sy