Bitcoin MVRV Z-Score komprimiert auf Niveaus, die zuletzt bei $29.000 beobachtet wurden

On-Chain-Daten zeigen, dass der Bitcoin MVRV Z-Score nach dem Preisabsturz unter die 80.000-Dollar-Marke auf den niedrigsten Stand seit Jahren gefallen ist.

Bitcoin MVRV Z-Score ist kürzlich stark gefallen

In einem neuen Beitrag auf X hat Glassnode-Analyst Chris Beamish den jüngsten Trend beim Bitcoin MVRV Z-Score diskutiert, einem Indikator, der abschätzen soll, ob der Vermögenswert über- oder unterbewertet ist, basierend darauf, wie seine Marktkapitalisierung im Vergleich zu seiner Realized Cap abschneidet.

Die „Realized Cap" ist ein Kapitalisierungsmodell für BTC, das seinen Gesamtwert berechnet, indem angenommen wird, dass der Wert jedes im Umlauf befindlichen Tokens dem Preis entspricht, zu dem er zuletzt auf der Blockchain gehandelt wurde. Kurz gesagt repräsentiert dieses Modell die Kapitalmenge, die Investoren insgesamt in die Kryptowährung investiert haben. Im Gegensatz dazu repräsentiert die Marktkapitalisierung den Wert, den sie gegenwärtig halten.

Der MVRV Z-Score nimmt die Differenz zwischen beiden und teilt sie durch die Standardabweichung der Marktkapitalisierung. Wenn der Wert der Metrik stark positiv ist, deutet dies darauf hin, dass die Marktkapitalisierung deutlich höher ist als die Realized Cap. Mit anderen Worten zeigt es an, dass sich die Investoren in einem beträchtlichen Gewinn befinden. Andererseits impliziert der Indikator im negativen Bereich die Dominanz von Verlusten unter den Positionsbesitzern.

Hier ist nun das von Beamish geteilte Diagramm, das den Trend beim Bitcoin MVRV Z-Score über die letzten Jahre zeigt:

Wie in der obigen Grafik dargestellt, hat der Bitcoin MVRV Z-Score einen steilen Rückgang erlebt, da der Preis der Kryptowährung seinen jüngsten Rückgang durchlaufen hat. Die Metrik ist nun unter die 1er-Marke gerutscht, obwohl ihr Wert weiterhin über Null bleibt, was bedeutet, dass Investoren weiterhin Nettogewinne verzeichnen.

Der Grad der Rentabilität ist jedoch im Vergleich zum Durchschnitt der letzten Jahre recht niedrig. Das letzte Mal, dass der MVRV Z-Score auf so niedrigen Niveaus war, war im Oktober 2023, als der Vermögenswert noch nahe 29.000 Dollar gehandelt wurde. „Dies ist eine solide Zurücksetzung der nicht realisierten Rentabilität, wobei der Starker Markt nach der vorherigen Expansion zum fairen Wert zurückkehrt", bemerkte der Analyst.

Im vorherigen Zyklus, als der MVRV Z-Score eine Kompression auf ähnliche Niveaus erlebte, rutschte Bitcoin weiter ab, als der Bärenmarkt von 2022 seinen Griff verstärkte. Die Kryptowährung erreichte schließlich ihre Tiefststände nach einem Aufenthalt in der Zone unter dem 0-Niveau. Es bleibt abzuwarten, welche Entwicklung die Münze in diesem Zyklus nehmen wird.

Der jüngste Marktabschwung hat nicht nur die nicht realisierten Anlegergewinne beeinträchtigt, auch die realisierten Gewinne sind geschrumpft, wie Glassnode in einem X-Beitrag hervorhob.

Der gleitende 90-Tage-Durchschnitt (MA) des Verhältnisses zwischen realisierten Gewinnen und Verlusten im Bitcoin-Netzwerk ist auf 1,5 gesunken, nicht weit vom neutralen 1-Niveau entfernt. Laut Glassnode spiegelt dies „zunehmend dünnere Liquiditätsbedingungen" wider.

BTC-Preis

Zum Zeitpunkt des Verfassens wird Bitcoin bei etwa 76.000 Dollar gehandelt, ein Rückgang von 15 % in der letzten Woche.