HIVE Digital (HIVE)-Aktie fällt trotz bestem Quartal in der Unternehmensgeschichte

TLDR

• HIVE Digital erzielte im dritten Quartal einen Rekordumsatz von 93,1 Millionen US-Dollar, ein Plus von 219 % im Jahresvergleich, trotz eines Rückgangs der Bitcoin-Preise um 10 %.
• Die Bruttogewinnmarge stieg um mehr als das Sechsfache auf 32,1 Millionen US-Dollar, etwa 35 % des Gesamtumsatzes.
• HIVE unterzeichnete einen Zweijahresvertrag über 30 Millionen US-Dollar mit Bell zur Bereitstellung von 504 Nvidia B200 GPUs, wodurch die jährliche HPC-Umsatzrate um ~75 % gesteigert wird.
• Der Nettoverlust von 91 Millionen US-Dollar wurde hauptsächlich durch nicht zahlungswirksame Belastungen verursacht, darunter 57 Millionen US-Dollar an Abschreibungen.
• H.C. Wainwright behielt sein Kaufrating mit einem Kursziel von 7 US-Dollar bei und erklärte, dass HIVE mit einem Abschlag von 50 % gegenüber Mining-Konkurrenten gehandelt wird.

HIVE Digital Technologies hatte sein bestes Quartal aller Zeiten, und Bitcoin verdient kaum die Anerkennung dafür.

Für die drei Monate bis zum 31.12.2025 meldete HIVE einen Umsatz von 93,1 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 219 % gegenüber dem Vorjahr. Die Bruttogewinnmarge lag bei 32,1 Millionen US-Dollar, mehr als sechsmal höher im Jahresvergleich.

Die Ergebnisse fielen in eine schwierige Phase für Krypto. Bitcoin fiel im Quartal um etwa 10 %, während die Netzwerkschwierigkeit um 15 % stieg, Bedingungen, die die Margen im gesamten Mining-Sektor nach dem Halving 2024 belasteten.

HIVE Digital Technologies Ltd., HIVE

HIVE schürfte im Zeitraum 879 Bitcoin und steigerte seine installierte Hashrate auf 25 Exahashes pro Sekunde, gegenüber nur 6 EH/s zu Beginn des Jahres 2025. Das Unternehmen macht nun etwa 2 % des globalen Bitcoin-Netzwerks aus.

Die Schlagzeile ist beeindruckend. Das Kleingedruckte ist komplizierter. HIVE verzeichnete im Quartal einen Nettoverlust von 91 Millionen US-Dollar, obwohl CEO Aydin Kilic dies größtenteils auf nicht zahlungswirksame Posten zurückführte: 57 Millionen US-Dollar an Abschreibungen für neue Hardware in Paraguay und eine Fair-Value-Derivatebelastung von 31 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Bitcoin-Preisbewegungen. Das bereinigte EBITDA lag bei etwa 5,7 bis 6 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen beendete das Quartal mit 481 Bitcoin im Treasury, rund 14 Millionen US-Dollar in bar und 14 Millionen US-Dollar in digitalen Währungen.

Die KI-Wette beginnt sich auszuzahlen

HIVEs Hochleistungsrechner-Sparte, die unter dem Markennamen Buzz firmiert, generierte in diesem Quartal etwa 5 Millionen US-Dollar Umsatz, was einer jährlichen Umsatzrate von 20 Millionen US-Dollar entspricht.

Im Februar unterzeichnete HIVE einen Zweijahresvertrag über 30 Millionen US-Dollar mit Bell zur Bereitstellung von 504 Nvidia Blackwell B200 GPUs in einer Einrichtung in Manitoba. Es wird erwartet, dass der Deal die jährlich wiederkehrenden HPC-Umsätze bis Ende des ersten Quartals 2026 auf 35 Millionen US-Dollar steigern wird. Kilic sagte, die Preisgestaltung lag 30 % über den ursprünglichen Prognosen.

HIVE strebt bis Jahresende 11.000 GPUs auf Buzz an, gegenüber derzeit 5.000. Das längerfristige Ziel des Unternehmens sind 140 Millionen US-Dollar an jährlichen KI-Cloud-Umsätzen bis zum vierten Quartal 2026 und 225 Millionen US-Dollar an Gesamt-HPC-Umsätzen.

Die Wall Street nimmt Notiz

H.C. Wainwright bekräftigte nach den Ergebnissen sein Kaufrating und behielt sein Kursziel von 7 US-Dollar bei. Das Unternehmen erklärte, HIVE werde mit einem Abschlag von 50 % gegenüber Bitcoin-Mining-Konkurrenten gehandelt, die keine HPC-Deals angekündigt haben, und argumentierte, dass der Markt dem GPU-Cloud-Geschäft wenig bis gar keine Anerkennung zollt.

Die HIVE-Aktie fiel am Dienstag nach dem Bericht um mehr als 2 %.

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