Lighter: Wie die Erschöpfung der Anreize die Dominanz von LIT auf 8,1 % reduzierte

Die Dominanz von Lighter [LIT] bei DeFi Perpetual-Futures erreichte Mitte Dezember 2025 einen Höchststand von nahezu 60% und spiegelte eine starke Dynamik nach dem Launch wider. Dieser Anstieg folgte auf einen durch Airdrops getriebenen Aktivitätsanstieg und aggressive Liquiditätsanreize.

Als sich die Anreize normalisierten, kühlte die Teilnahme ab und das Handelsvolumen ging stark zurück. Bis Januar 2026 verstärkte eine branchenweite Kontraktion den Druck, während das gesamte tägliche Perp-Volumen auf 15–20 Milliarden US-Dollar fiel, was einem Rückgang von etwa 30% im Jahresvergleich entspricht.

Als der Anteil von Lighter sank, gewann Hyperliquid [HYPE] wieder Boden und kletterte zurück in Richtung 40–50% Kontrolle. Diese Rotation veränderte die Wettbewerbsdynamik, während Paradex und DYDX bei Volatilitätsspitzen zusätzliche Zuflüsse erfassten.

Obwohl sich Lighter Anfang Februar kurzzeitig erholte, rutschte sein Anteil erneut in Richtung 25%, was eine schwindende spekulative Dynamik signalisierte.

Dennoch behält Lighter strukturelle Tiefe bei Bitcoin [BTC]- und Ethereum [ETH]-Kontrakten bei und hält über 50% des Open Interest in wichtigen Paaren.

So bleibt seine Kernliquiditätsbasis trotz strafferer makroökonomischer Bedingungen und reduziertem anreizgetriebenem Handel widerstandsfähig, während das Handelsvolumen insgesamt nachließ.

Der Aufstieg von Hyperliquid durch Lighters Liquiditätsabfluss

Lighter eroberte Ende 2025 fast 60% Marktanteil aufgrund von Nullgebühren und einem bevorstehenden Airdrop, der den Handel auf einer Plattform konzentrierte. Dieser Anreizstapel zog kurzfristig orientierte Trader an, sodass das Handelsvolumen stieg, als der Leverage-Appetit zunahm.

Als 2025 endete, erreichte der Branchenumsatz 7,9 Billionen US-Dollar, und Lighter verdrängte Hyperliquid kurzzeitig bei der täglichen Aktivität. Dann drehte sich der Katalysator. Der LIT-Airdrop am 30. Dezember wandelte die „Trade for Points"-Nachfrage in ein „Verkaufen und Verlassen"-Verhalten um.

Als LIT bis Mitte Januar um 45% fiel, lösten sich renditegetriebene Wallets auf, was das wiederholte Handelsvolumen reduzierte und die anhaltende Teilnahme verringerte. Als diese Kohorte ausstieg, komprimierte sich Lighters Anteil in Richtung 25% und rutschte später bis Mitte Februar auf etwa 8,1%, als sich die Rankings neu ordneten.

Gleichzeitig expandierte der Markt schneller, als Lighter den Zufluss halten konnte. Das gesamte Perps-Volumen verdoppelte sich in sechs Monaten auf 14 Billionen US-Dollar, sodass jede Verlangsamung zu einer schnellen Anteilsverwässerung führte.

Hyperliquid absorbierte die Migration mit einem Anteil von 23,4% und einem Open-Interest-Griff von 70%, während Aster und EdgeX durch Latenz, Rabatte und neue Anreize zusätzlichen Zufluss abschöpften.

Liquiditätsabflüsse hatten Lighters Position bereits geschwächt, als große Token-Bewegungen auftauchten. Nach dem Airdrop fiel das Handelsvolumen, und der Marktanteil sank von 60% auf einstellige Werte. Als dieser Rückgang sich entfaltete, verlagerte sich der Fokus vom Börsenwettbewerb zur Token-Positionierung.

Diese Verschiebung wurde deutlicher, als Trons Gründer Justin Sun fast 10 Millionen LIT in Hot Wallets von Börsen verschob. Arkham-Daten zeigen, dass 7,212 Millionen LIT über einen Weg gesendet wurden, gefolgt von weiteren 5 Millionen über einen zweiten Einzahlungskanal.

Etwa zur gleichen Zeit fügten andere Wallets 1–2 Millionen LIT in dieselbe Infrastruktur ein. Diese Gruppierung signalisierte Vorbereitung für schnelle Ausführung, falls die Volatilität zunahm. Sobald die Mittel Hot Wallets erreichten, verringerte sich die Transparenz, während die Verkaufsoptionalität zunahm, was die Stimmung belastete.

Währenddessen baute Wintermute LIT-Inventar auf, was die Erwartungen höherer Aktivität verstärkte. Im Gegensatz dazu leitete HTX 6,5 Millionen LIT in die zkLighter-Infrastruktur, was eher auf Ökosystem-Bereitstellung als auf sofortigen Verkauf hindeutete.

Zusammengenommen spiegelt Suns Positionierung strategische Flexibilität wider, unterstützt Lighters Erholungsnarrativ und behält gleichzeitig Ausführungsbereitschaft bei, falls sich die Marktbedingungen verschlechtern.

Zusammenfassung

• Anreizerschöpfung und Post-Airdrop-Exits entzogen Lighter den spekulativen Zufluss, wodurch Hyperliquid Liquidität absorbieren und strukturelle Derivate-Führung übernehmen konnte.

• Whale-Routing und Marktmacher-Inventaraufbau signalisieren abgesicherte Positionierung und balancieren Ökosystem-Unterstützung mit Ausführungsbereitschaft inmitten von Lighters fragiler Erholungsphase.