Bitcoin-Rückgang lässt Institutionen zum Kauf drängen, enthüllt Insider

Bitwise CIO Matt Hougan sagt, dass der jüngste Bitcoin-Rückgang in institutionellen Kreisen ganz anders wahrgenommen wird als in den sozialen Medien der Krypto-Community. In einem Interview vom 02.03. mit Scott Melker sagte Hougan, dass viele professionelle Investoren, die die erste Phase der ETF-getriebenen Adoption verpasst haben, niedrigere Preise nun als Gelegenheit und nicht als Warnsignal betrachten.

Bitcoin-Rückgang löst Ansturm institutioneller Käufer aus

Das deutlichste Beispiel war ein potenzieller Kunde, der laut Hougan etwa zwei Jahre lang Gespräche mit Bitwise geführt hatte, bevor er schließlich 11 Millionen Dollar investierte. Für Hougan war dies weniger eine Geschichte über plötzliche Überzeugung als vielmehr darüber, wie Institutionen tatsächlich agieren. „Der durchschnittliche Bitwise-Kunde benötigt acht Meetings, bevor er investiert, was brutal ist. Aber sie treffen sich vierteljährlich. Wir sind etwa zwei Jahre in den ETF-Boom hinein. Also sind sie gerade erst dabei, sich auf die Investition vorzubereiten."

Diese Verzögerung, so argumentierte er, werde als Zögern missverstanden, obwohl es oft nur ein institutioneller Prozess sei. „Sie sind nicht überrascht, dass Krypto volatil ist", sagte Hougan. „Wie, wow, Krypto ist volatil, richtig? Sie haben auf einen Einstiegspunkt gewartet." Er hob hervor, dass Spot-ETFs während starker Rückgänge Nettozuflüsse verzeichneten, was er als Beweis dafür wertete, dass Institutionen weiterhin „der marginale Käufer" bleiben und wahrscheinlich weiterhin in den Markt eintreten werden.

Hougan zog eine Unterscheidung zwischen der Stimmung von Krypto-Einheimischen und der Art und Weise, wie Vermögensverwalter, RIAs und größere Institutionen das Asset einrahmen. Der Einzelhandel, sagte er, sei in eine vollständige Bärenmarkt-Mentalität abgerutscht, und verwies darauf, dass der Krypto-Angst- & Gier-Index auf 5 gefallen sei. Aber Institutionen arbeiten nach einer anderen Uhr. „Diese Leute treffen Investitionsentscheidungen für die nächsten fünf oder zehn Jahre", sagte er. „Selbst wenn Sie mit der bärischsten, verzweifeltsten Person auf Krypto-Twitter sprechen und sie fragen, wo Bitcoin in 10 Jahren stehen wird, werden sie ziemlich optimistisch sein."

Das hilft zu erklären, warum fallende Preise die Adoption nicht unbedingt verlangsamen. In vielen Fällen, sagte Hougan, kaufen Berater zunächst persönlich Bitcoin, halten ihn etwa ein Jahr lang und beginnen dann, einer kleinen Kundengruppe Investitionen zuzuweisen, bevor sie aufstocken. „Typischerweise nehmen sie ihre ersten 10 Kunden, die sie in den letzten 10 Jahren unermüdlich nach Krypto gefragt haben, und investieren in ihrem Namen", sagte er. „Das große Spiel beginnt, wenn sie von 10 auf 100 gehen."

Die Vertriebskanäle öffnen sich ebenfalls weiter. Hougan sagte, dass ab Q4 drei der vier großen Maklerhäuser nun proaktiv mit Kunden über Bitcoin diskutieren können, während das vierte voraussichtlich folgen wird. Dennoch schätzte er, dass etwa 20 % bis 25 % der Vermögensverwalter weiterhin für Krypto-Exposure geschlossen bleiben, was unterstreicht, dass der institutionelle Zugang noch ausgerollt wird und nicht vollständig gesättigt ist.

Für Hougan ist das der Grund, warum der Markt möglicherweise unterschätzt, was als Nächstes kommt. „Irgendwann werden Bitcoin-ETFs, denke ich, irgendwann eine Billion Dollar an Vermögenswerten haben", sagte er. „Sie werden von hier aus nicht zurückgehen. Es braucht nur Zeit."

Er war ebenso nachdrücklich, dass sich dieser Zyklus anders anfühlt als frühere Rückgänge. „In früheren Bärenmärkten, bei FTX, fühlte sich der Bärenmarkt existenziell an", sagte Hougan. „Dieser Winter fühlt sich nicht so an. Die meisten Menschen betrachten dies als attraktiven Einstiegspunkt. Sie sehen nicht Tod und Verzweiflung. Sie sehen eine Welt, die digitaler wird, sie sehen wachsende Bedenken hinsichtlich Fiat-Währung, sie sehen einen Vierjahreszyklus, der natürlicherweise einen Rückgang bedeuten würde."

Wenn diese Sichtweise Bestand hat, könnte der aktuelle Rückgang weniger als Test der Überzeugung wichtig sein als vielmehr als Übergangspunkt: von schnell agierenden Einzelhändlern zu langsameren, tieferen Kapitalquellen, die sich noch früh in ihrem Investitionsprozess befinden.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 66.360 $ gehandelt.