BlackRocks Bitcoin-ETF könnte einen Ausverkauf von 52 Mrd. $ auslösen: Hier ist der Grund

BlackRocks IBIT verlor innerhalb von 5 Wochen 2,1 Milliarden US-Dollar, da seine Krise im Bereich Private Credit Ängste vor einer massiven Bitcoin-Liquidationsspirale auslöst.

BlackRocks Bitcoin-ETF, IBIT, zieht ernsthafte Aufmerksamkeit auf sich. Und das nicht aus guten Gründen. Der Krypto-Analyst Axel Bitblaze wies auf eine Kette von Ereignissen hin, die einen massiven Ausverkauf auslösen könnten. 

Sein Beitrag auf X hat seitdem eine weitreichende Diskussion in der Krypto-Community ausgelöst. Die Sorge konzentriert sich auf BlackRocks wachsende Liquiditätsprobleme und was sie für Bitcoin bedeuten.

BlackRocks Private Credit Fonds gerät unter Druck

BlackRocks 26 Milliarden US-Dollar schwerer Private Credit Fonds beschränkte erstmals Auszahlungen. Investoren forderten 1,2 Milliarden US-Dollar zurück. Nur 620 Millionen US-Dollar wurden ausgezahlt. Das bedeutet, dass 48% der Auszahlungsanträge vollständig blockiert wurden.

Blackstone musste nach Rekord-Rücknahmen 400 Millionen US-Dollar eigenes Kapital einbringen. Blue Owl ging noch weiter und stoppte Auszahlungen dauerhaft. Das Unternehmen begann stattdessen, Schuldscheine an Investoren auszugeben. Dies ist ein 1,8 Billionen US-Dollar großer Markt, und er bricht auseinander.

Die BlackRock-Aktie fiel an einem einzigen Tag um 7%. KKR, Apollo, Carlyle, Ares und TPG fielen am selben Tag alle zwischen 5% und 7%. Der Ausverkauf traf alle großen alternativen Vermögensverwalter gleichzeitig. Eine solche synchronisierte Abwärtsbewegung signalisiert tiefen systemischen Stress.

IBIT-Abflüsse beschleunigen sich bereits

Wenn Investoren kein Geld aus Private Credit Fonds abziehen können, warten sie nicht. Sie verkaufen alles, was sie schnell verkaufen können. Für BlackRock-Investoren ist dieser liquide Vermögenswert IBIT.

Laut Bitblaze verlor IBIT 42.000 BTC von seinen Höchstbeständen von 806.000. Das sind 2,1 Milliarden US-Dollar an Abflüssen allein aus IBIT in nur fünf Wochen. 

Die gesamten Bitcoin-ETF-Abflüsse über alle Fonds hinweg erreichten 2026 4,5 Milliarden US-Dollar. 

Das verwaltete ETF-Vermögen fiel von einem Höchststand von 170 Milliarden US-Dollar auf etwa 85 Milliarden US-Dollar. In der letzten Woche rangierte BlackRock als größter Verkäufer mit 303 Millionen US-Dollar an Netto-Abflüssen aus IBIT in sieben Tagen.

IBIT hält derzeit 764.000 BTC. Zu aktuellen Preisen entspricht das etwa 52 Milliarden US-Dollar in einem einzigen Produkt. Die durchschnittliche Kostenbasis für ETF-Inhaber liegt bei 79.000 US-Dollar. 

Bitcoin wird nahe 68.000 US-Dollar gehandelt. Das bedeutet für den durchschnittlichen institutionellen ETF-Investor einen unrealisierten Verlust von 14%.

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Eine Liquiditätsspirale könnte Bitcoin in einen tieferen Rückgang schicken

Bitblaze beschreibt eine Rückkopplungsschleife, die mit Private Credit beginnt und mit Bitcoin endet. 

Private Credit Investoren können nicht auszahlen. Sie geraten in Panik und verkaufen liquide Vermögenswerte, um Bargeld zu beschaffen. Das treibt die IBIT-Abflüsse in die Höhe. BlackRock verkauft Bitcoin auf dem offenen Markt. 

Der Bitcoin-Preis fällt weiter. Mehr ETF-Inhaber geraten in die Verlustzone. Diese Inhaber verkaufen panisch. Mehr Abflüsse folgen. Mehr Bitcoin kommt auf den Markt. Die Preise fallen erneut. Die Schleife setzt sich fort.

Derzeit befinden sich 45% des gesamten im Umlauf befindlichen Bitcoin-Angebots im Verlust. 

Das ist ein großer Pool von Inhabern, die bereits unter Stress stehen. Eine anhaltende Welle institutioneller Verkäufe könnte diese Zahl schnell in die Höhe treiben.

Bitblaze verglich diese Dynamik mit dem FTX-Zusammenbruch und dem Terra Luna-Crash. 

Beide Ereignisse beinhalteten eine Liquiditätsspirale, bei der erzwungene Verkäufe weitere Verkäufe nach sich zogen. Der Unterschied, so stellte er fest, besteht darin, dass die aktuellen Zahlen etwa 100-mal größer sind.

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