Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Αναφέρει Τρίτη Συνεχόμενη Ζημία καθώς τα Κόστη Τόκων Ξεπερνούν τα Έσοδα

TLDR:

• Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα κατέγραψε ζημία 18,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025, σημειώνοντας τρίτο συνεχόμενο έτος στο κόκκινο.
• Οι αυξανόμενες πληρωμές τόκων επί των αποθεματικών και των αντίστροφων repos συνεχίζουν να υπερβαίνουν το εισόδημα από τις συμμετοχές σε ομόλογα.
• Οι ζημίες κορυφώθηκαν το 2023 και στένεψαν μέχρι το 2025, σηματοδοτώντας μια σταδιακή μεταβολή καθώς οι πιέσεις των επιτοκίων σταθεροποιούνται.
• Η Fed έχει διακόψει τα εμβάσματα στο Υπουργείο Οικονομικών μετά από χρόνια κερδών, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη πίεση στον ισολογισμό. 

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ανέφερε τρίτη συνεχόμενη ετήσια λειτουργική ζημία το 2025, επεκτείνοντας μια σπάνια οικονομική περίοδο. Τα τελευταία στοιχεία έδειξαν ζημία 18,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, συνεχίζοντας μια τάση που ξεκίνησε το 2023 μετά από μια μακρά περίοδο σταθερής κερδοφορίας.

Οι Ζημίες της Fed Επεκτείνονται στο Τρίτο Έτος

Πρόσφατα δεδομένα που μοιράστηκαν σε ανάρτηση από το The Kobeissi Letter επιβεβαίωσαν τις συνεχιζόμενες ζημίες της κεντρικής τράπεζας. Το tweet σημείωσε ότι οι συνολικές ζημίες έφτασαν τα 210,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε τρία χρόνια.

Επίσης επισήμανε ότι το 2023 κατέγραψε τη βαθύτερη ζημία, ακολουθούμενη από μικρότερο έλλειμμα το 2024 και στενότερο χάσμα το 2025.

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/2045690597764186307?s=20

Η ανάρτηση εξήγησε ότι οι ζημίες προέρχονται από υψηλότερες πληρωμές τόκων σε τράπεζες και αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Ταυτόχρονα, το εισόδημα από ομόλογα και ενυπόθηκα αξιόγραφα παρέμεινε χαμηλότερο. Αυτό το χάσμα μεταξύ εξόδων και κερδών έχει κρατήσει την Ομοσπονδιακή Τράπεζα σε αρνητική περιοχή από τον Σεπτέμβριο του 2022

Πριν από αυτή την περίοδο, η κεντρική τράπεζα είχε μακρό ιστορικό κερδών. Από το 2000 έως το 2007, τα κέρδη παρέμειναν σταθερά μεταξύ 20 και 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, τα κέρδη αυξήθηκαν απότομα μετά την οικονομική κρίση του 2008 καθώς τα επιτόκια πολιτικής μειώθηκαν και οι αγορές περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκαν.

Μεταξύ 2009 και 2015, τα κέρδη αυξήθηκαν απότομα, φτάνοντας σε κορυφή γύρω στα 115 δισεκατομμύρια δολάρια. Κατά τη διάρκεια εκείνων των ετών, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα κατείχε μεγάλες ποσότητες τίτλων υψηλότερης απόδοσης ενώ το κόστος χρηματοδότησης παρέμενε κοντά στο μηδέν. Ως αποτέλεσμα, τα κέρδη παρέμειναν υψηλά για αρκετά χρόνια.

Οι Αυξήσεις Επιτοκίων Αλλάζουν τη Χρηματοοικονομική Δομή

Η οικονομική θέση άρχισε να αλλάζει καθώς τα επιτόκια αυξάνονταν. Από το 2016 έως το 2022, τα κέρδη άρχισαν να μειώνονται, αν και παρέμειναν θετικά. Τα κέρδη κινήθηκαν σε ένα εύρος από 55 έως 105 δισεκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια εκείνης της περιόδου.

Οι συνθήκες άλλαξαν το 2023 όταν επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων ανέβασαν το κόστος δανεισμού σε όλο το σύστημα. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα άρχισε να πληρώνει υψηλότερους τόκους επί των αποθεματικών και των συμφωνιών αντίστροφης επαναγοράς. Εν τω μεταξύ, οι αποδόσεις από το υπάρχον χαρτοφυλάκιο ομολόγων της παρέμειναν σταθερές σε χαμηλότερα επίπεδα.

Αυτή η μεταβολή προκάλεσε τα έξοδα να υπερβούν το εισόδημα, οδηγώντας στην πρώτη ετήσια ζημία εδώ και δεκαετίες. Το έλλειμμα έφτασε περίπου τα 115 δισεκατομμύρια δολάρια το 2023, σημειώνοντας το χαμηλότερο σημείο στη σειρά δεδομένων. Οι ζημίες συνεχίστηκαν το 2024 σε περίπου 80 δισεκατομμύρια δολάρια πριν μειωθούν το 2025.

Την ίδια στιγμή, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα σταμάτησε να στέλνει κέρδη στο Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ. Αυτή η παύση τερμάτισε μια μακρά σειρά εμβασμάτων που είχαν συνολικά ποσό άνω των 1,36 τρισεκατομμυρίων δολαρίων από το 2008. Η αλλαγή αντανακλά την τρέχουσα οικονομική θέση παρά έναν δομικό περιορισμό.

Παρά τις ζημίες, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα συνεχίζει τις κανονικές λειτουργίες. Το σύστημα της επιτρέπει να διαχειρίζεται ελλείμματα χωρίς να αντιμετωπίζει ανησυχίες φερεγγυότητας. Η κεντρική τράπεζα καταγράφει αναβαλλόμενα περιουσιακά στοιχεία αντί να σταματά τις λειτουργίες της.

Πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι η κλίμακα των ζημιών έχει αρχίσει να στενεύει. Η μετακίνηση από βαθύτερα ελλείμματα προς μικρότερη ζημία το 2025 σηματοδοτεί μια αλλαγή στο ρυθμό. Τα μελλοντικά αποτελέσματα θα εξαρτηθούν από τις τάσεις των επιτοκίων και τις αλλαγές στο κόστος χρηματοδότησης.

Η ανάρτηση Federal Reserve Reports Third Straight Loss as Interest Costs Outpace Earnings εμφανίστηκε πρώτα στο Blockonomi.